如期加息25基点！美联储给后续行动敞开大门，称继续评估信息

　　来源：华尔街见闻

　　美联储FOMC票委继续一致支持利率决策。本次声明相比6月变动很小，最大差别是，利率指引方面，称将继续评估新信息及其对货币政策影响。本次重申将考虑滞后性等影响，判断可能适合的额外紧缩程度，继续重申信用环境收紧对通胀的影响不确定、高度关注通胀风险、通胀保持高企，继续重申若需要准备调整政策、坚决让通胀降至目标2%、缩表计划不变。

　　如市场所料，美联储跳过6月，7月重回缓慢加息节奏，同时并未透露后续可能继续加息、再度跳过、还是加息就此止步，留下了视数据而定的悬念。评论称，联储未排除未来加息的可能性，给未来行动敞开大门。

　　美东时间7月26日周三，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%，升至二十二年来高位，加息幅度25个基点，幅度符合市场普遍预期。和去年7月以来的前八次会议一样，FOMC投票委员全票赞成本次的利率决策。

　　这是美联储在6月暂停加息后继续加息脚步，也是本轮加息周期内第十一次行动。在6月按兵不动以前，联储自去年3月以来已连续十次会议决定加息，截至今年5月，已连续三次会后宣布加息25个基点，保持着本轮周期内最慢的加息步伐。

　　两周前公布的6月美国CPI和PPI通胀均超预期放缓增长，市场普遍预计本周美联储还会延续加息25个基点，市场对加息周期到尾声的预期升温，对本月过后今年进一步加息的预期降温。

　　美联储公布决议前一天，本周二芝商所（CME）的工具显示，期货市场预计周三美联储宣布加息25个基点的概率约99%，而7月过后到今年底再有至少一次25个基点加息的合计概率还不足37%。

　　这和6月美联储公布的联储决策官员利率预期并不一致。6月美联储公布的最新点阵图展示，三分之二联储官员预计今年政策利率将高于5.5%，意味着6月过后年内至少有两次加息25个基点。

　　被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos此前称，美联储还没有准备好宣布抗击通胀大功告成，未来的货币政策路径很不确定，一些联储官员和经济学家担心通胀缓解只是暂时的，另一些经济学家则相信加息幅度已足够，再继续加息会让美国经济面临不必要的损失。

　　周二Timiraos又发文称，美联储料将加息25个基点，投资者预期这就是本轮最后一次加息，但经济增长可能过于强劲，让联储官员无法印证投资者的这种预期准确。

　　有经济学家认为，只有几个月的通胀疲软数据还不足以说服美联储相信成功降低通胀，他们肯定会保持谨慎，让一切选择都有可能。有经济学家认为，最近的经济数据看来提高了软着陆的几率，美联储不可能破坏这种形势，美联储主席鲍威尔将持观望态度，可能暗示9月会和6月一样跳过加息，再度按兵不动。

　　继续评估新信息及其对货币政策影响 重申将判断可能适合的额外紧缩程度

　　相比6月的上次会议声明，本次美联储会后决议声明最重要的变动出现在利率前瞻指引。

　　上次声明增加了一句话，称保持利率不变是为了让美联储的FOMC委员会“能评估更多的信息，及其对货币政策的影响”。本次会议声明删掉了这句话，新增了一句：

（FOMC）委员会将继续评估新的信息及其对货币政策的影响。

　　紧跟在上面这句话之后，美联储重申了6月的措辞：

“为判断可能适合让通胀随着时间推移回到2%的额外政策紧缩程度，（FOMC）委员会将考虑到，货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化。”

　　继续重申美国银行系统仍有韧性、信用环境收紧对通胀的影响不确定

　　本次声明对美国银行系统的评价和前两次会后的说辞完全相同。

　　首先，声明继续重申3月的说辞“美国银行体系健全且有韧性”，接着，重申5月和6月所说的：“对家庭和企业更为收紧的信用环境可能对经济活动、招聘和通胀造成压力。这些影响的程度是不确定的。”

　　继续重申高度关注通胀风险、通胀保持高企 称经济活动一直温和扩张

　　本次声明继续重申去年5月声明追加的措辞，即FOMC“仍高度关注通胀风险”。

　　评价经济时，本次声明继续保留了5月的说辞“近几个月就业增长强劲，失业率保持低位。通胀保持高企。” 

　　略有修改之处是，6月声明称“最近的指标显示，经济活动继续以温和的步伐扩张”，本次称：“最近的指标显示，经济活动一直以温和的步伐扩张。”

　　继续重申若有需要准备适当调整政策、坚决让通胀降至目标2% 缩表计划不变

　　本次声明继续重申，若有风险可能妨碍美联储达到通胀目标，如有需要联储准备适当调整政策立场。

　　同时，声明继续重申去年6月声明新增的“坚决承诺将让通胀率回落至2%这一目标。”

　　去年5月美联储公布了缩减资产负债表（缩表）的路线，从6月1日起减少债券持仓，最初每月最多减少300亿美元美国国债、175亿美元机构抵押支持证券（MBS），三个月后月度减持最高规模提升一倍。

　　和前九次会议一样，本次会议的声明未公布新的路线，继续重申，将按此前公布的计划，继续减持国债、机构债和机构MBS。

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责任编辑：李桐