Fabrinet出色的业绩表现是否已经触及“天花板”？|美元_新浪财经

安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】

编译：华尔街大事件

FN 在过去十年中在增长和盈利方面表现出色，公司对卓越运营的关注使其能够保持市场领先地位。

在 2023 财年第二季度，FN 公布了令人瞩目的业绩和创纪录的收入。

使用贴现现金流分析，我们可以估计 FN 的内在价值大大低于公司当前的市场价格。

介绍

Fabrinet（纽约证券交易所代码：FN）是一家令人着迷的公司，我关注他们已有一段时间了。他们是复杂的光学和电子元件及子组件的全球制造商，服务于各种行业，包括电信、汽车、工业和医疗。

FN 的优势在于它能够提供符合客户标准的高质量产品，而公司对卓越运营的关注使其能够保持其在行业中的市场领导地位。

在 2023 财年第二季度，FN 公布了令人瞩目的业绩，收入超过其指导范围 6.687 亿美元，这是该公司创纪录的季度，同比增长 18%。尽管该公司在本季度面临供应限制，但它设法减轻了影响，并实现了 10.9% 的非 GAAP 营业利润率，创下了新的季度业绩记录。

FN 的执行能力和对不断变化的市场动态做出快速反应的能力是其成功的关键，我相信该公司有能力在未来继续产生强劲的财务业绩。在本文中，我们将深入研究 FN 并估算公司的内在价值，以帮助聪明的投资者确定 FN 股票在当今市场上是否是一个良好的投资机会。

表现

作为一名投资者，我总是密切关注那些表现出持续增长和盈利能力的公司。FN 最近的第二季度收益报告引起了我的注意，该报告超出了收入和收益预期。

在第二季度，FN公布的非 GAAP 每股收益为 1.90 美元，超出预期 0.03 美元。他们的收入也令人印象深刻，达到 6.68 亿美元，同比增长 18%，超出预期 1600 万美元。

由于数据通信和汽车客户的强劲需求，该公司还在其光学和非光学业务中创下了新的季度收入记录。尽管面临供应限制的挑战，导致公司本季度收入损失约 2000 万美元，但FN 仍取得了这些业绩。

FN 强劲的第二季度并不是该公司独有的表现。事实上，在过去十年中，FN 在增长和盈利方面表现出色。在过去的十年里，该公司的收入从 6.41 亿美元增长到 22 亿美元，这是一项了不起的壮举。

股票分析数据

然而，值得注意的是，该公司报告称，过去四年自由现金流量有所下降。虽然这确实是一个问题，但重要的是要放眼大局。Fabrinet 在过去十年的平均股本回报率为 15.27%，表明他们能够有效地管理财务并为股东创造利润。

股票分析数据

除了强劲的财务业绩外，FN 还拥有稳健的资产负债表。凭借仅为 0.03 的债务权益比率和 3.0 的流动比率，该公司完全有能力应对可能出现的任何财务挑战。

还值得注意的是，FN 的总回报率大大超过了标准普尔 500 指数的总回报率。在过去五年中，FN 的总回报率为 219%，而标准普尔 500 指数仅为 71%。

通过寻找 Alpha 获取数据

展望未来，FN 预计第三季度收入将在 6.4 亿美元至 6.6 亿美元之间。他们的 GAAP 每股摊薄净收入预计在 1.59 美元至 1.66 美元之间，而非 GAAP 每股摊薄净收入预计在 1.86 美元至 1.93 美元之间。这些都是令人鼓舞的预测，表明 FN 有望持续增长。

同样令人鼓舞的是，FN 正在大力投资于长期增长项目。FN 的首席执行官 Seamus Grady 在公司第二季度财报电话会议上最近的一份声明中强调了公司对长期增长的承诺，并指出。

投资于我们的长期增长仍然是 Fabrinet 的首要任务。如您所知，我们最近开放的 9 号楼为我们提供了巨大的能力，可以在未来几年继续扩大我们的业务，我们将继续在这个占地 100 万平方英尺的最先进设施中为我们的客户推出新的项目。

当您考虑所有这些因素时，很明显 FN 是一家值得关注的公司。他们最近的第二季度收益报告只会增加公司在增长和盈利方面的强劲记录。凭借对第三季度的积极预测，FN 似乎有可能在未来几年继续为股东创造价值。

估值

为了估计 FN 的内在价值，我们将采用贴现现金流 (DCF) 分析。大家可能知道，DCF是一种估值方法，通过计算其预期未来现金流量的现值来估计一项投资的内在价值。

首先，我们对 FN 进行 DCF 分析的起点是过去五年自由现金流的平均值，即 9100 万美元。我们将以此作为我们预测的基准年。

根据分析师对盈利增长的平均估计，我们假设前十年的增长率为 9%。在第一个十年之后，我们将假设更保守的永久增长率为 2.5% 以求出终值。

此外，我们将使用 10% 的贴现率来反映标准普尔 500 指数的股息再投资的长期回报率。使用这些输入，我们可以估计 FN 的内在价值为 54.09 美元。与当前市场价格相比，这意味着投资者可能损失 43.3%。这意味着按照当前的市场价格，FN 被高估了。

作者的作品

重要的是要注意，我们 DCF 分析的准确性取决于我们输入的准确性，例如增长率和贴现率。虽然我们认为我们的估计是合理的，但它们可能会根据可能影响公司业绩的不可预见因素而发生变化。由于这些原因，重要的是使用多种不同的估值技术来更全面地了解股票的内在价值，因为不同的方法强调不同的因素。

在评估潜在投资时，我喜欢的另一种估值技术是将公司当前的估值与其行业竞争对手的估值进行比较，看其定价是否有利。我喜欢使用一系列流行的估值比率，例如 P/E、P/S 和 P/B 等。Seeking Alpha 有一个很棒的“同行”页面，您可以在其中轻松找到像 FN 这样的公司的所有这些流行估值比率的范围，并了解它如何与行业竞争对手相提并论，见下文。