美联储最看重的通胀指标维持高位波动 “放缓加息”仍需更明确数据

　　财联社10月28日讯（编辑 史正丞）当地时间周五早晨，美国商务部经济分析局（BEA）发布9月PCE数据，显示美国通胀现状虽然大致符合预期，但绝对值仍处于高位。

（来源：BEA）

　　先看数据，作为美联储政策目标的核心PCE通胀在9月环比增长0.5%，符合预期，同比增长5.1%，稍稍低于预期值5.2%。把波动更剧烈的食品和能源价格加上，9月PCE数据环比和同比分别增长0.3%和6.2%，与8月的数据一模一样。同时，美国9月的个人收入和支出数据分别为0.4%和0.6%，也都好于预期。

（美国核心PCE通胀指数同比增速，来源：Investing）

　　美联储之所以喜欢看PCE数据，主要原因是商务部的指数按照消费者行为做出了调整，与CPI相比替换了一些花费更低的商品，从而更精确地反应生活成本，而不只是物价波动。

　　受到通胀数据利好拉动，美股开盘后整体拉升。虽然下周美联储继续加息75个基点很难出现太大变化，但投资者更关注的是美联储届时是否会释放12月放慢加息速度的利好信号。

　　鉴于此前谈论减缓加息节奏时引发市场误读，所以这一回要推动美联储下定决心踩下加息刹车，离不开通胀数据呈现显著下行的趋势，但这一点在9月数据中尚未呈现。

　　消费走弱或进一步令通胀降温

　　在物价保持高位波动的同时，居民消费增长的前景则更加具有不确定性。经济分析局表示，9月美国人在交通运输、房租等服务上的支出有所增长。

　　但从另一个角度来看，即便假日季即将到来，后续数月的消费者情绪很有可能将处于持续萎缩的状态。零售巨头亚马逊在周四发布了一份全方位不及预期的财报，其中对于当前季度的销售指引更是大幅低于预期。

　　从最朴素的消费者行为逻辑来说，持续强劲的劳动力市场、汽油价格下降有利于美国家庭保持消费能力，但具体的影响仍要看他们的工资涨速与通胀的对比。反过来说，房地产价格和股市波动也会对消费信心造成不确定性。

　　美国劳工部也在周五早晨公布了季度工资指数，环比增加1.2%符合预期，从同比数据来看，美国工资指数在过去一年里涨了5%，很明显也没跑赢通胀。所以实际收入的缩水也会令劳动者在消费时更加谨慎。

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责任编辑：李桐