全球衰退！联邦快递刚刚跌出了历史性幅度，而害怕的是全市场|联邦快递_新浪财经

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　　来源：华尔街见闻

　　作者：杜玉

　　市场普遍认为，联邦快递作为晴雨表敲响美国经济警钟，是其周五股价深跌21%的主要推手。公司CEO甚至直接警告称，‘我们正在进入全球衰退，公司这些数据并不是很好的预兆’。

　　在美国和全球重点地区全面布局的物流巨头$联邦快递（FDX.US）$周四盘后意外撤销了截至明年5月末的公司2023财年业绩指引，被暗示今年四季度的货运旺季‘商业状况进一步走弱’，引发股价雪崩。

　　9月16日周五，在盈利预警发布次日，联邦快递大跌超21%，日低155美元触及2020年7月初以来的两年多最低，也创下公司历史上最大单日跌幅。

　　同时，其竞争对手$联合包裹（UPS.US）$跌超4%，$亚马逊（AMZN.US）$跌超3%，DHL所有者Deutsche Post欧股跌超6%，皇家邮政英股跌超8%。

　　随着消息的影响进一步扩大，三家生产瓦楞纸板的大型公司——$国际纸业（IP.US）$、$美国包装公司（PKG.US）$和$WestRock（WRK.US）$——的股票都至少下跌了11%。包括$诺福克南方（NSC.US）$和$联合太平洋（UNP.US）$在内的铁路运营商的股价也出现下跌。

　　周五当日，美国三大股指全部下跌，为标普500指数下跌4.8%和道琼斯工业指数下跌4.1%的一周画上了句号。

　　由于联邦快递业绩和美国实体经济活力紧密相连，市场常常将其财报视作美国经济活力的晴雨表。因此，德银分析师Amit Mehrotra才将该公司撤销三个月前发布的乐观指引称为‘令人震惊’。

　　联邦快递CEO甚至直接警告称，‘我们正在进入全球衰退，公司这些数据并不是很好的预兆’。他指出，全球货运量下降是公司在财年一季度（自然年6月至8月）业绩‘令人非常失望’和经营环境持续波动的主要原因，还称全球货运量在8月左右疲软加速的影响非常深远：

‘这是因为我们反映了其他所有人的业务，尤其是世界上的高价值经济体。’

　　素来以毒舌著称的金融博客Zerohedge分析称，联邦快递除了突然取消2023财年指引令人措手不及，还直指亚洲疲软和欧洲挑战，并马上开启关闭门店和冻结招聘等‘激进削减成本’的措施，这将是等待美国大多数企业的命运。该公司对年末购物季的悲观预警也令华尔街震惊：

这是一份可怕、悲惨的业绩预警。此前没有其他公司暗示过大环境已如此糟糕，因此听到联邦快递发表这般消极的言论有点奇怪。

投资者应该假设华尔街对企业EPS预估的全面审视迫在眉睫。特别是在周四亚特兰大联储大幅下调美国三季度GDP展望后，联邦快递的业绩预警对美国或全球经济都不是好兆头。

　　市场普遍认为，联邦快递作为晴雨表敲响经济警钟，是其周五股价深跌的主要推手。多家主流投行也马上‘跟进’下调对联邦快递的股票评级和大砍目标价。不过，华尔街目前更多是将联邦快递从‘增持/超配’下调至‘中性/与大盘持平’，‘卖出’评级仅有一份。

　　美国银行将联邦快递目标价从275美元下调32%至186美元，评级从‘买入’下调至‘中性’，称受宏观经济快速下滑和该公司固定成本结构的影响，下调对2023至2025财年三年的EPS预测。

　　摩根大通将目标价从258美元下调17%至214美元，评级也从‘增持’下调至‘中性’，称与5月末截止的2022财年第四季度相似，公司业绩受到燃料附加费调整的实质性推动，从而掩盖了2022自然年余下时间的基本面弱点：

特快业务（Express）在排除燃料附加费推助后甚至可能在今年5至8月的季度陷入亏损，这一点令人‘不寒而栗’。本应是旺季却业绩惨淡，会对整个运输行业产生负面影响。

　　不少分析师还直指联邦快递的管理和执行能力不佳导致业绩受损，其新任CEO今年6月（即公司2023财年第一季度伊始）刚接过掌舵权。

　　前文提到的德银分析师表示，联邦快递在其对该公司20年的覆盖研究中‘提供了相对于预期而言最弱的一组数字，比预期低了30%还不止’：

Express特快业务的利润与收入同比例骤降，这说明公司无法通过降低成本来应对困境，突显运营执行有问题，不能用宏观经济背景‘找借口’。

　　Stifel分析师也认为，业绩不振是由于联邦快递的普通运输业务（Ground）部门，以及公司收购TNT后在欧洲整合进展方面‘操作失误’有关，相比之下，直接竞争对手UPS执行情况明显更好，给出的业绩指引也更为明朗。KeyBanc称，投资者对联邦快递管理层执行的信心明显不足，这令公司短期内的道路‘充满挑战’：