2022美股观察室：B站 Vs 爱奇艺 Vs 快手，你pick谁？

　　2022年年初美股进入回调区，科技股遭受重创。但过去几天部分投资者逢低买入，市场初步企稳回升。美股将往何处去？春节美股不停歇！开年来和众多大V一起聊聊美股的那些事儿。为此，新浪财经特意为广大美港股投资者以至A股投资人推出了新春#2022美股观察室#连麦活动。

　　2月4日（大年初四）20：00，@魏天谌Tianchen 连麦@美股趋势 @禅道至简 和@星辰大海蓝

　　连麦主题：2022 B站 Vs 爱奇艺 Vs 快手，你pick谁？点击观看

　　以下为文字实录。

　　主持人：首先给各位观众、三位老师拜个年，祝大家虎年大吉、新年快乐。像美股趋势老师是一个晚上都没睡觉。

　　美股趋势：没有，不敢睡，因为我这边是假期，我和家人在这边度假，我就怕睡着以后早上起不来，我就没睡，就看电视吧，我就赶紧写东西。我想趁这个机会感谢微博和新浪给我们的支持，给全国各地的朋友、海外的朋友们拜个年，我祝大家在新的一年里一切顺利、安康。

　　主持人：谢谢您。您要不要顺便做一个简单的自我介绍。

　　美股趋势：我叫林英君（音），我在北美生活了20多年，我是一个天使投资人，我也参加了这个行业的学习，我主要是为一些企业提供一些战略支持，参与的公司，管理的资金超过了好几十亿美元。

　　主持人：您这边会特别关注美股市场，或者说像中概股是您重点关注的方向吗？

　　美股趋势：对，我们是在二级市场参与中概股，因为没有在大陆境内，所以参与的是二级市场，对中概股还是蛮熟悉的。我们的中概股现在面临的是双刃剑，在中国要合规，在美国又要面临着审核等等。所以，也是很不容易，我们的中国公司都是那么努力，都是那么打拼，没有躺平。

　　主持人：我们请禅道和星辰老师做一个简单的自我介绍。

　　禅道至简：大家好，我也姓林，我主要的投资方向是做国内的期货商品为主，我做商品期货将近12、13年，在整个投资领域上，A股市场参与的会比较少一点。昨天也跟几个美股的嘉宾在聊的过程当中，就是我今天想去聊的这个板块，因为我主要还是会在中概股上面关注度多一点，而且我自己也有部分的资金是在中概股上面，去年整体的情况大家都是有目共睹，情况不是特别好。今天去聊的几家企业当中，正好有一家企业是我一直有在做的一家企业，我整个投资的板块里面，我自己有一个交易团队，但是那个交易团队纯粹是以期货为主，我个人在港美股上面是有一些投资，平时对这一块是有一些自我的认知。也非常感谢这次过年假期微博这边的题目，希望跟各位嘉宾一起聊聊，探讨一下2022年中概股到底是见底还是会有一个探底的过程，我相信也是很多人关心的一个话题。

　　星辰大海蓝：大家可以叫我“小孟”，因为我在别的平台上都叫我小孟，大家叫我小孟就好。我本身是私募基金管理人，旗下有人民币A股的基金，也有美元基金。我其实做美股是从2013年开始到现在，今年是做了第九年，A股一共做了十年。我从上述的B站和快手里还是赚了很多钱，而且我们今年美元基金的业绩还是蛮好的，我们今年的美元基金大概赚了13%左右，在今年这个环境。炒美股的环境，大家就能感受今年是一个什么样的环境，所以我们做得还挺不错的。我对这三家公司其实都蛮熟悉的。

　　主持人：特别感谢老师们在大过年时跟我们做分享。刚才大家都提到整体的环境，不仅仅是中概股，包括整个美股大盘今年面临着比较震荡的环境，大家对于今年的美股市场面临的宏观环境有什么想法？目前我们看到纳指超过10%的调整，昨天有一个比较大幅度的下跌，今天应该是在亚马逊的带领下能看到一个比较大的反弹。老师们，调整到现在算是可能会慢慢地企稳？还是说今年是不是就会是面临震荡比较多的阶段？

　　主持人：小孟老师要不要讲一讲，您的基金目前为止成绩这么好。

　　星辰大海蓝：我是比较看空市场的，我也是做空的，我们昨天大概基金涨了8个点，昨天美股是暴跌的，我们涨了8个点，但是盘后亚马逊暴涨有回吐，它现在又开始回落，基金又开始接近新高了。我相对来说今年是一个不断震荡往下的过程，中间可能会有反弹，但整体趋势是往下的。最明显我看到一个趋势或者一个特点是什么呢？现在市场其实分化很严重，我们知道美股市场最重要的就是这几个巨头，以前是SNG，后来是Facebook、亚马逊、苹果、奈飞，但是我们很明显看到这几家公司之间发生非常大的分化，比如苹果的财报出来的时候，Google很好，昨天亚马逊也是很好，但是奈飞很差，Facebook也很差，微软也还行，其中有四家是OK的，但是奈飞和Facebook很差，巨头不是很有问题，是跟着大盘走，但整体趋势是向下的。现在市场最关心的是今年到底加息几次，特别是疫情那一年放水太多了，导致它涨了很多，而且那一年也是我过去十年以来最赚钱的一年，就是在美股市场。今年我是不乐观的，包括我对中概股，我暂时不敢说中概股见底，我肯定不敢去抄底。我去年的时候也尝试过抄底中概股，我是特别特别典型的技术派，我是看线的，它只要破位我就买。我们如果从周线级别来看它并没有反转，我还是比较看空市场。大概是这个观点。

　　主持人：两位小林老师。

　　禅道至简：2022年整个美股市场，我认为它更大的概率应该会是属于一个宽幅的震荡区间，现在整体的市场对整个加息的预期基本上达成了一个共识，加息的预期只要达成共识以后，我们都知道它最大的影响是对流通性的遏制。所谓的加息对货币的整个导向出现了问题以后，整个市场的情绪不会像2021年还是无脑地不断创新高或者不断地上涨。其实所有的大的公司，FANG也好，GAMA也好，所谓的大的科技公司是绑架了整个指数的。这几个公司，我个人认为，无论是微软也好，ZOOM也好，Google整体财报不错，除了奈飞、Facebook的财报比较差。这三家比较好的财报体现，如果没有联储狂放水的情况下，它整体的估值也不会被吹到这么高，钱在慢慢减少的过程中，对高位所谓的非常龙头的科技股来说，我总感觉被市场过度追高或者是过度捧到高位，它回落的趋势或者回调的时间的周期跟加息的节奏是比较匹配、比较吻合的。今年我不看好美股能够出现继续上涨或者继续大涨。但同时我也不是那么悲观地认为美股会出现非常快速的下杀或者杀跌，这一年肯定会是在非常宽幅里进行来回的拉扯。联储历史上一共有13次还是14次加息，但是只有一次加息的周期里面美股是出现大幅回调的，其它的情况，无论联储怎么加息，这些股票该往上走还是继续往上走。

　　目前整个市场看空的一个共识比较一致，市场共识比较一致，反倒市场不会走出大家认为的那个方向。看空、看多在今年力量比较均衡，所以会进行宽幅震荡。

　　第二，今年水平比较有限的一些交易者，把它当成是一个防守的一年或者是当成是一个磨砺的一年。

　　第三，我也是研究技术面的，中概股技术性破位非常严重，但是我做股票跟做期货又是完全两种方式，如果是按照技术派来说，这个位置，无论是抄底还是布局中概股也好，都是不理智的。但是如果你是有一个长周期的想法或者是你有一个比较长久的资金的规划或者投资的战略，目前我是持有的。

　　这是我想谈的这几点，今年美股市场是蛮难做的。

　　主持人：看来大家都觉得今年的难度系数比较高，小孟老师觉得是震荡下行的方向更加确定一些。禅道老师觉得是在一个幅度内的震荡，不会出现之前那样疯狂的大涨，但也不会出现明显的崩盘。对于中概股，两位认为都没有到可以进场的时候。美股趋势老师，您同意他们的观点吗？

　　美股趋势：我自己是市场的参与者，当然我们也有基金在二级市场还有一级市场在做，今年其实整个美股市场不是现在才开始调整，从2021年2月份就开始在调整当时大家关注的木头姐的板块就开始见顶了往下面走。今年我没有那么悲观，我研究了一下它在1978年到现在的几次加息，一年加四次息的情况下，股市的回调，我把那个表格放在我的微博上面，大家可以看一看，加息的过程都是调整自己仓位，把曾经不满意的调整趁机再调整，趁机把一些好的标的加进去。今年我们重仓持有的是苹果还有特斯拉、微软、谷歌、亚马逊，如果它调整以后，都是好的机会，捡起来吧，不要担心。因为我曾经也是做过政经学院期货的老师，我们都是期货、期权持牌的人，跟期货、期权的方向有时候是不一样的，它更注重短线的操作。长线的超过三年的期货、期权我会持有。这一次调整我认为还是没有到位，我的同事也是期货方面持牌，他们就觉得调整没有到位。前几天奈飞都涨上去了，近期又在回调。

　　所以，我没有那么悲观。今年总的来说是一个震荡整理的趋势，如果是长线，可以把仓位好好调整。短线多关注，多看少动。这是我要给大家说的。前段时间我无意中看到微博上一位60岁的女士说的，她花了150万找大V给她建议、推荐。这不是大V的问题，是你自己的问题，150万人民币在北美，掌握这么一个基金需要一个专业的培训，你拿去用什么杠杆，那些是不适合的。我看禅道至简老师的微博，你说得挺好的，不要借钱用杠杆，期货、期权需要相当的经历，我们用起获、期权，因为我在的这个城市是一个原油的城市，我跟原油也很有缘，跟踪了20多年，原油这些都是厂商为了对冲他们的产品来进行的对冲，单独用期货成功率只有50%，我本人也只有50%，没有人敢说自己是60%以上的期货。你看到那么多单子在那个地方，不收割你才怪。所以，我建议一般的散户不要去碰期权，不要去碰期货，找一些好的穿越牛熊的股票，你可以长期持有。巴菲特持有可口可乐45年，一只股票你能够持有多久？

　　我就是这么想的。

　　主持人：您的建议是今年震荡中对一些质量比较好的公司、品质比较好的公司，调整之后应该是一个比较好的逢低买入的机会。但是像期货、期权，非专业的投资者、散户投资者不要碰，是特别容易被别人收割的一个地方。

　　美股趋势：对，我刚刚整理了一个稿子，我在写关于B站、爱奇艺、快手。B站发行以后，这只股票的股价有四个阶段，它是很顺利成长的，底部的箱形整理是第一阶段，上升是第二阶段。B站到157元之后就回调了，再从底部冲到125，做了一个双头下来。B站现在是在一个下降的通道上，而且这个通道还没有见底。B站这只股票发行的时候社交媒体进入一个高增长的时期，我为这些公司感到很骄傲，在视频这方面独树一帜。我们选择这些股票，一个是要看它的氛围，这是很重要的，就像好未来，很多人爆仓，他们就觉得教育好。所以，选择的时候，中概股还是要注意一下相关的政策。另外，要注意一下它的业绩，它是不是有业绩。有些公司上市是来圈钱的，圈完钱就走了，是骗子。但是有些公司就实实在在做事情。今年有些好的公司，我比较看重的，像波音公司、NE、苹果、KR。

　　爱奇艺的图形是倒着来的，它是直接在高位整理以后，本来是阶段一，从顶部直接就下来了，一直下到4块钱。4块钱现在有没有必要碰它？

　　快手相反，高开，然后一直走低。

　　这两天大家看到美国的龙头股，Facebook是龙头股，这些公司都已经被抛售了，也是好的机会，观察好，等到这个周期从走高再下跌，等它走稳了，还是可以买一些。我还是强调的是找美国的龙头股，中概股的量很少，量很稀，短期进去做空、做高都是不合适的。

　　主持人：相比于中概股，您会更推荐美国市场上其它的龙头股，尤其是你刚才提到B站和爱奇艺、快手，您觉得都还是没有见底，现在还没有到一个适合进场的机会。

　　美股趋势：我最近也在调研的过程当中，媒体当中，我们短视频的市场最繁荣昌盛的时期已经过了，大家还是喜欢看专业的视频、好的电视剧或者是专业的做得很好的短视频，将来会回归到一些短文，因为很多人喜欢阅读，阅读以后他自己去想。如果这些媒体还有做自媒体的人，把自己的所有精力绑在一个媒体上是不合适的，一定要diversified（多元化），优化组合自己的战略才行。

　　主持人：您刚才逐一分析了一下我们今天主题的这三家公司，接下来要问一下禅道和小孟老师，现在这三家公司，你们自己会选择谁？怎么看它们未来的发展？包括公司的发展和股价的趋势。

　　禅道至简：如果是我，我会选B站，而且我自己也是持有B站的。

　　主持人：您是已经有投资在里面？

　　禅道至简：对，而且我跟踪这个公司也蛮长时间了。

　　第二个问题，从我自己的交易体系来说，说实话，我跟其他嘉宾一样，我认为中概股现在并没有形成一个非常好的技术形态上的企稳，我不知道它是不是二次探底，但是在底部来说作为一个散户做左侧交易是比较煎熬的，你不知道它是盘一个月、两个月甚至盘半年，没有人知道，一个人如果只是在投资上面没有耐心，选择中概股是一个不理智的选择。按照我自己对股票的投资来讲，我真的会陪它跑很多年，但是跑很多年也是有一个资金规划，每个人可能不同，就像定投一样，或者是在跌幅的角度，你怎么在一个企稳突破信号的指标通过量化的参考上面去做一些买入或者是做加仓，这是另外一个话题，纯粹是从交易角度去说。

　　第三，这三家公司，有两家公司我用的比较多，一个是B站，一个是爱奇艺，快手我基本上没怎么用，因为我用抖音会比较多一点。这三家公司虽然说都是自媒体，都是视频网站，但是它所代表的整个赛道不一样。爱奇艺更像是传统的影视网站，它对标的可能是腾讯、优酷或者是芒果TV。快手最大的对手肯定是抖音，现在快手努力在保持赛道的第二名，抖音已经把它甩开蛮久，它的整个护城河的角度，总国内来讲，整个市场的份额也是不断被瓜分，前段时间它跟美团也有一个联手，也是有它的流量见底之后，想通过联盟的方式进行流量的加持，但抖音除了国内的这一块已经是护城河比较厚以外，它在国外的tiktok大家也有所所知，甚至抢占了很多Facebook的用户。国外年轻人最流行的一个app。所以，快手我不是说它不好，我只能放一边，因为我确实没有用，我的体验感没法去讲。一家公司如果我自己不喜欢，我更加不会研究它。

　　爱奇艺，说实话我看的影视视频最多的是在爱奇艺上，它有些综艺还有电影或者是电视剧，我个人还是比较喜欢的，但是它现在出现连续亏损以后，百度在它这上面烧钱烧了很多很多，有点顶不住了。爱奇艺最大的一个问题，其实这不仅仅是它本公司的问题，是所有的视频网站都遇到的问题，是IP版权购买的费用太高了，而自己生产的生态并没有做成一个闭环。中长视频的影视网站，我个人是偏悲观一点。回过头来说B站，B站之前说自己要对标youtube，我不知道它有没有对标成功。B站，第一，最懂年轻人，因为它从二次元的文化开始，不断地去孵化，后来变成一个多内容的全生态的视频网站。第一点，它最懂年轻人，在未来5到10年的发展趋势我是比较看好，抓住了年轻人也能够抓住未来整个市场的动向。第二，它虽然也像很多影视媒体一样，也会购买一些IP版权，但现在跟他们签约大概1万多个UP主，这些UP主自创的一些内容已经形成非常好的学习的体系。我们去看视频无非是两个用处，一个是有趣，一个是有用。而在B站上面有趣、有用的基本上都有，而且B站我个人认为它有点像知乎的一个视频版，很多民间比较牛的素人都会在B站上有他的上场和发挥的板块，有一个非常好的高质量的垂直链。用户的粘性比较好，Q3的财报，月用户量和用户增长比较快。所以，它自身的内容自创还有跟UP主的粘性是我比较看重它未来会继续去发展的第二个点。第三点，虽然这个概念不知道以后被证实还是被证伪，但元宇宙就是在风口上，B站弄元宇宙，已经弄了很多虚拟的人物、虚拟的场景，AI跟所谓的增强型的用户环境，它自身带有这样的基因。毕竟B站刚开始的时候，老用户都会认为它就是一个动漫网站或者是二次元所谓的跟现实有一点不融合的生态的视频网站，它比较接地气，接到元宇宙这一块，也在布局。

　　这三块我是对它未来的布局比较看好的，整个来说它最懂年轻人，而且整个生态圈比较好。第三，在未来可能会赶上元宇宙这个风口。这是我看好它纯主观的几个观点。

　　主持人：小孟老师对这三家公司有什么一样或者不一样的看法。

　　星辰大海蓝：上面老师讲的大部分内容我都比较认同，我先讲一个我自己的感受或者看法。

　　如果是我自己的钱或者是我的基金的钱，如果站在今天这个位置，其实这三家公司我暂时都不会买。我先说一下我自己的看法，两个维度，第一，我们必须在这三家中买一家，这是第一个逻辑。第二，站在全市场的角度来说，因为我自己管钱，如果站在全市场的角度来说，我会觉得奈飞比较好，它的内容总体来讲最好，它的价格相对来说也很有吸引力，它已经跌了很多，从最高点700多，现在差不多不到400，跌到一半了。如果从纯投资的角度，我们不应该局限在只有这三家公司，我们应该着眼于全市场，奈飞肯定质量最好。

　　第二个逻辑，如果这三家公司对比起来，这三家公司各有好处和问题。我最不看好的公司是爱奇艺，我刚从纽约回来，如果你了解美国的消费习惯，你会发现国外的人的消费习惯其实愿意接受付费，美国有一种小费的文化，大家其实已经习惯了去付费，去买服务。但是在国内是没有这个文化基础的，你想让国内的人花这个钱是不现实的。所以，爱奇艺最大的问题是它的内容的制作成本实在太高了，它根本不可能cover住成本，不是它希望涨价能够解决的问题，解决不了，很痛苦，这个过程是无解的。而且视频网站已经烧钱烧了很多年了，我不认为在今天的反垄断基础上，包括巨头自身难保的基础上，大家还愿意继续拿很多钱去烧下去。所以，这个赛道其实在我看来是最差的一个赛道，我觉得很快会出现大家不想再继续打下去的局面，走向统一是一个不会太遥远的事情，几乎这个赛道其实是比较没有什么太多悬念的一个赛道。所以，爱奇艺首先是我最不喜欢的。

　　第二，B站。我自己也是B站的忠实用户，我认为B站的内容其实是最好的，包括它的生态，今天我不管是打游戏、看影视、视频、动漫包括甚至学习，比如我想学编程，我都会先去B站找教程去学，B站的内容肯定最好。而且大家会看到一件事情，我自己也在好多平台都有直播或者做一些内容，我可以很负责任地说，行业内大家评价B站的粉丝是最真的，没有那么多刷量，B站粉丝的质量是最高的。从这个角度来说，B站是最好的。但B站的问题在哪儿？它现在很难去商业化，它之前希望通过游戏（商业化），但是它很难，它并没有找到特别好的切口，B站还需要时间。而且它现在也在破圈，不只是针对年轻人或者二次元，它开始往更大的年龄层去做，有人讲B站没有广告，这也是它很头疼的一个问题，它很难向已经形成用户习惯的人去收费，这也是很痛苦的。所以，B站处于一个很难受的阶段。但我其实认为这是有机会的，我只是单纯地从技术层面讲，我前面清仓了，让我这时候再买不是特别好，但本身这家公司我还是蛮喜欢的。我们不说太远，三到五年的周期内，B站这一波肯定是一个很好的机会，首先这个公司没什么问题，而且它的文化、用户都很好。无非我们是20多块钱买还是10块钱买，甚至更低的价格买，这是一个区别，这家公司本身没有任何问题，这是我对B站的看法。

　　第三，快手。我不是一个特别典型的快手用户，而且我曾经尝试很多次去下载快手，以及希望能够看懂里面的内容，但是这个过程对我来说确实有点难度，可能我不是那个生长环境出来的人。但是我认为这也恰恰是它很厉害的一个点，快手的用户跟我们平时生活的圈子和人完全不一样，它跟抖音的用户也不一样。前段时间抖音很火的“张同学”，其实就是抖音在开始尝试去在农村这个方向培养一些主播，有这方面政策的引导性，抖音想切快手的市场。快手相对来说用户更下沉，但是其实这部分人我们很难去切入的。所以，我认为快手本身还是很有价值的，而且快手毕竟是一个巨头，还不错。因为快手在港股上市，它其实在港股里算是为数不多的一个比较好的公司。所以，我认为快手也是比较有价值的。

　　如果这三家公司来说，快手和B站各有吸引力，而且我们单纯从股价的角度，我自己去年在快手上挣了不少钱，新股我中了很多，刚开始跌破400我就卖了，股上我赚了很多钱，但后来我也没想到跌那么多。单从股价上来说，快手现在80多块钱，最低60多块钱，B站现在30多，B站最高的时候140多，快手是400多。如果单纯从股价的角度来说，它俩差不多都跌了80%。从这个角度来说，其实这两个公司都还可以，差不多跌到80%、90%的时候，肯定现在是不贵的，这几家公司因为都跌了很多，都不贵，但关键是不是这时候就能买，还不好说。如果单纯从这三家公司来说，我可能唯一不会选择的是爱奇艺，但B站和快手对我来说都是可以被考虑的，大概是这么一个观点。

　　主持人：谢谢小孟老师。刚刚大家都讲了比较不看好或者最不看好的是爱奇艺的赛道，包括这家公司自己本身面临着一些困境。我比较好奇的是你们两位刚才都提到觉得奈飞是比较好的，但是这一次奈飞为什么股价大跌？也是发现虽然海外（美国包括欧洲等国家）用户的付费习惯比较好，但是似乎他们通过付费来支持公司盈利的模式现在也有点持续不下去，尤其是奈飞虽然海外用户愿意付费，但是外面IP的成本，包括他们内容上面创造的成本比国内还要高得多，奈飞现在面临的情况会成为我们的一个担忧吗？还是说它相比之前的高点已经腰斩，现在已经进入一个比较合理的估值呢？

　　美股趋势：我是在2012年买的奈飞，当时的价格每股60元，我买的是期权。现在拆股后是10块钱。这一次它下跌，我认为是二级市场的要求，因为有一个大佬买了11亿美元，也可能是这个需求它要下跌。奈飞有一个模式，它本身有自己的一些影视创作，有些影视还是蛮好看的，我的孩子也喜欢看。圣诞节期间，收费的情况不是很好，也是偶然。长期来讲，奈飞还是会涨上去，应该是800到1000块钱，除非它再拆股。

　　主持人：您是觉得它的用户增长有空间，还是说盈利上面（有空间）？

　　美股趋势：它的用户增长，还有它的模式。和奈飞相比较的有一个迪士尼，我也有这只股票，迪士尼针对一些小孩子，但是它现在的状况，由于新冠期间，大家都不能到迪士尼去玩，但如果这一块（问题）解决将来也会很好。中长线（来看），迪士尼的价格是随便进的。我是很佛性的，买了之后经常是丢在那里，都忘记了。

　　禅道至简：奈飞这一轮下跌，单维度从技术角度来看，它这么多年的上涨，并没有出现过一个非常深度的回调或者是技术性的回调。其实每一次下跌大家都会讲只股票为什么会跌得这么厉害，为什么会出现高位的下挫。所谓的一些理由，或者是财报所谓数据的体现也好，它仅仅就是一个导火线或者是一个催化剂。

　　另外一个角度，就是市场本身的一个习惯性的循环，涨高了总得下来，不断地下来20%、30%甚至40%，这是市场的共识，奈飞本身的标的、基本的情况，其实是一家非常不错的公司，但我个人认为它的价格是过高了，过高了以后，这一波的回调是属于比较标准性的或者是比较健康性的一种技术性的回踩而已。

　　刚刚魏老师问怎么看待它这一次的暴跌，以及它现在整个用户量的下降，我个人认为是疫情期间大家整体社交的活动是受到很大限制，更多人都是会在家里，这一轮疫情，奈飞也是涨得最凶的一段行情，疫情影响之下，zoom涨翻天。这跟用户的习惯有关联，因为大家出去少了，肯定刺激他去订阅在家里消费或者是娱乐的一些项目。不清楚北美那边是什么样的疫情管控，但从另外一个环节去说，大家已经越来越习惯疫情的常态化。疫情的常态化之后，更多人可能会把自己原来社交的圈子慢慢回归到2020年之前传统的方式，自然会导致订阅的用户不能说出现下降，只能说增长会变缓慢，而资本市场在解读这个财报的时候，只要增长达不到预期，只要这个增长放缓，情绪的影响会有一种助涨杀跌的过程。所以，它的财报出来之后不及预期，出现这一波大幅回调。订阅的高峰期可能已经过去了，后面整个奈飞订阅的用户是比较平缓地向上，我认为这是一个大概率事件，但市场解读就觉得可能价格已经是体现了现在整个的基本面，如果你的增长无法去支撑这个高价格，你先下来一波，是股价自然运行的过程。没有大利好的时候就是一个利空，资本市场就是这样。这是第一点。

　　第二点，奈飞的订阅用户越来越少，是不是对它整体公司的发展会有很大的影响？它的订阅付费用户只是它营收的一个小环节，2021年最火的一部奈飞的电影——《鱿鱼游戏》，席卷全球。它席卷全球以后，我之前看到一个报道，它在2022年，在韩国订阅了有10档节目，大力发展韩国市场板块，韩国成功以后，是不是会去日本、南美洲等其它各个国家做它的一些原创的内容，通过美国本土的创作去孵化全世界的创作？我认为它是有条件的，也是有能力可以做得到的。而所有的内容最终能不能形成像所谓的迪士尼或者是像“复联”，有一些非常大的IP的人物的板块，形成一套版权生态链，这是未来我们可以期待的一个方面。订阅只是其中一块营收，它的发展空间很大。能不能买我不敢讲，我觉得它现在的回调是蛮正常的，我一直有看它的一些节目，但是受限制，在国内有各种不方便，看到的东西可能会比较片面一点，这是我想去表达的。

　　美股趋势：我讲一下关于快手。我用快手编辑过软件，我觉得他们做得挺优秀，做得挺好的。另外，快手因为是港股，可能会比B站或者是爱奇艺的股票相对安全一点。

　　主持人：这是从监管的角度来说。

　　美股趋势：快手作为港股，比在美国要好一些。我觉得中概股在美股市场，需要把信任再重新建立起来，但是也是很够呛的。

　　主持人：港股会不会整体大环境也不确定性比较高，因为去年港股市场应该是全球表现最差的主要资本市场之一，因为美股的整个大盘还是比较强劲的，是不是在港股的公司估值的空间会更加受限呢？

　　美股趋势：因为我也有在港股上面投资，我认为美股整个去年从指数来看都不是那么太好，全世界有7大金融市场，如果美股好了，像法兰克福、日经、港股相应地就会好。如果美股不好，其它市场也会相应不好，只有A股是没有太接近美股的轨道。但是人民币的汇率我认为今年可能会有一些下跌的压力，人民币兑美元会有下跌的压力。

　　主持人：下一个问题，新的一年哪些市场会是比较受关注的主要资产市场，以及在这些市场当中，哪些赛道是比较有机会的？

　　星辰大海蓝：还是美股、港股和A股。每个市场我讲一下我的想法，A股最大的问题是它的核心资产都很高，而且这一波虽然高了，但其实它没有跌很深，其实都是处于高位，你很难下手、很难买，这是A股现在追打的问题。

　　港股去年是最差的市场，港股相对来说在这几个市场里其实是最便宜的，但是港股属于两边都受影响，一方面受美股的影响，另外一方面受A股的影响，这两边都有影响。所以，它就特别像一个“小三”的感觉，两边受气。港股的成交量也有问题，因为相对来说这个市场的容量没有美股那么大，但是抛开成交量的趋势来说还跟美股的中概股是同一个方向。所以，目前来说还没有看到完全反转的可能性。因为我是一个技术派，至少周线级别要突破，但现在来看离这个还是有距离的，还是需要时间的。所以，港股看着便宜，但很有可能有一种价值陷阱的感觉，你买了以后还会继续跌，这是港股存在的问题，但确实便宜。

　　美股今年有加息的问题，但是加息其实本身不可怕，因为我们可以看历史上，加息这件事情只取决于一件事，到底美联储跟市场沟通得怎么样。如果你给市场一个比较好的预期，其实市场能理解你的想法，有一个好的指引，其实整体来说没有那么恐慌。当下最大的矛盾就是上次鲍威尔讲话给的预期是非常差的，是非常鹰的，大家现在反映的预期是可能加息5次，所以导致最近其实还在跌，看它到底怎么沟通。美联储只要能够跟市场沟通好，倒不是特别悲观。所以，跌下来还是机会。

　　所以，从长期来说，我自己的想法是，我认为美股长期来说它的指数是能够不断创新高的，长期来看买美股是非常好的策略。但A股长期来说指数不怎么的，指望A股指数很好不现实。港股也是属于指数层面比美股好，但是跟A股又比不了。钱已经出来了，已经在境外了，没必要买港股，买美股也挺好，在我看来美股指数最强。这三个市场整体来说各有利必，如果是我自己，我还是倾向于买美元资产或者是海外的还是以美股为主，本身是人民币的话以A股为主。

　　说到具体的赛道，我做了十年投资，我做了这么多年以后，最大的感受是赛道这个事不太会变化，五年前、十年前的那些东西跟今天其实没太大变化，还是苹果、Facebook、Google包括特斯拉、英伟达芯片这些东西。我们其实想一个很简单的逻辑，下一秒或者一分钟之后美股指数腰斩了，但是跌完了之后它总有见底的时候吧，就像熔断之后，见底之后你买什么？就像熔断那时见底了之后还是这些东西，不会有变化，只是给你更好的价格去买。我对美股的态度，长期来说你要相信美国还是依然很强大，这是客观事实，长期来说美股还是会不断有新高，这些核心资产目前来说不会变化，它其实某种意义上来说是绑架市场，但某种意义上来说正因为它绑架了市场，所以很难被改变。它每次暴跌，对我来说都是机会，我从来不悲观，我长期来说是利用每一次大跌的机会让我去平摊成本，让我降低持仓的成本，尽量在高点的时候能够卖掉，因为我很看技术面。赛道来说不会有太大变化，还是这些东西，今年就看中概股能不能见底，大概就是这样。

　　主持人：谢谢小孟老师。禅道老师分享一下对今年的展望。

　　禅道至简：我可能比其他几位嘉宾稍微多一个市场领域，我是做国内商品期货这一块。

　　我先说证券市场，我对美股的概念理解的认知比较有限，我自己做投资，我如果认知比较有限的市场领域，更多会采取一种保守的方式去看待。因此，对于美股总体的方向选择来讲，我还是保持我开播时讲的，今年的操作难度系数比较大，会采取比较保守的策略。我现在有布局，但是我布局的标的物coinbase，它现在回调也很厉害。我做投资，第一，我感兴趣的，我想了解的，我懂的，我能理解的才会做。对于美股市场，我只做我自己看得懂的。另外一块，我长期是在期货市场做交易，我更多会关注它整体的指数，像道指、标普，有时期货是非常活跃的，但不建议普通投资者去做。我只能说今年整个美股市场来讲，它就是一个宽幅震荡，上下限整个可能性都存在。它不具备高歌猛进趋势性上涨，也不具备恐慌性下跌。这是我对美股市场的看法。

　　A股市场现在最不缺的是钱，但最缺的是好公司，再缺的是好公司、好价格，这是A股现在存在着最大的问题。A股现在整个市场的板块，从2014年的那一轮杠杆牛市开始到现在，中国人做A股，7、8年一个牛市，到2020年差不多了，大家都在想说这一轮的熊市是不是到来，而且现在市场的成交量每天基本上非常非常活跃，但是整体市场的中心，我们会发现A股跟美股有一个非常大的区别，美股更多的可能是选择公司，然后长期去跟踪，而A股恰恰欠缺长期性的长趋势的公司的成长和发展，更多是属于板块不断地切换，赛道不断地换来换去、换来换去。就像2020年是消费、白酒板块。2021年是整个新能源板块。这些板块如果换了一年去做，你会发现你的整个交易就是一个天差地别。所以，2020年，从今年春节之前的这几个交易日的情况来说，整个市场没有热点，整个市场没有资金追捧的下一个主赛道，是元宇宙吗？也是昙花一现，冲了一波就下来。所以，到节前的时候，整个A股市场莫名其妙就出现了快速的下杀，很多股民没有任何准备。过完年以后，2022年整个A股市场缺少的是一个核心的长期的热点行业。我无法预估哪个板块会成为热点行业，但一定会有一个行业出现，而这个行业出现，在我们技术派里面说我们是跟势不预势，我们不预测，我们是跟着这个趋势去做，有一个右侧交易板块，如果出现一个大的宽幅的底部的突破，以及它的价格是比较具有吸引力时，这个板块就值得去跟踪。至于是回归到消费板块还是回归到能源板块，或者说是所谓的高精尖的制造业板块也好，或者是元宇宙，不得而知，但一定会有一个主风口，这个主风口可能会贯穿全年的行业走势，但我无法去说它，我真的不知道，我只是看市场怎么走，我跟着它走就行了，我不想做市场的先行者，我想做一个聪明的追随者。

　　港股这一块，A股跌的时候它也表现不好，当美股出现大幅度回调，港股更加跌得是稀里哗啦。很好的一些互联网或者是高科技的企业，基本上都是在港股，A股尚没有。港股最大的问题是市场的活跃度或者是市场的成交量跟几年前相比是好了很多，但它跟A股和美股比起来还是属于小众的市场，市场比较小，资金太小了，如果它的整个成交量能够继续放大，港股从三大市场来看，它的整体估值也好，它整体的投资价值也好，如果长期去看，它的安全垫会更加高一点。

　　这是我的一个个人看法。

　　商品市场经历了2020年整个商品大牛市之后，又经历2021年整体的宽幅震荡，2020年有很多根本不懂期货的人进入这个市场，只要做多一年翻一倍、两倍的都有。但是2021年让这些人全部重新去做了，很多人被这个市场直接洗礼。进入2022年，整体震荡的行情会继续延续，延续到今年中下旬以后，整个多头跟空头力量的交换消耗以后，它还会走出一些个别商品的趋势行情。

　　这是我的个人看法，这也是为什么我会认为美股可能会陷入一个宽幅震荡的大体的思维逻辑，我觉得商品的走势跟将来美股可能的走势会比较有相近度，这是从技术指标的衡量上去看。

　　主持人：您说商品的走势跟美股的走势可能具有一定的关联度，是不是跟美联储的加息有关？

　　禅道至简：完全不一样，只是纯粹从技术的角度去看这个问题，是从它的周期性的角度去看这个问题，跟所有的政策都没关系，我不想误导大家，说商品跟美联储的加息有关。

　　主持人：这个周期性是不是因为跟市场的流动性是高度相关的，所以我们才会有这个观点。

　　禅道至简：是会有关联性，但是外资对整个国内商品市场的蓄水池或者是资金的影响并不是那么显著，而国内商品市场更多的是跟着国内的财政政策去走，外围的市场可能会影响到国内的财政政策的变化，而国内的财政政策的变化可能会影响整个监管对商品的一些政策方面的引导。这是蝴蝶效应。

　　主持人：是互相动态调整、互相作用的过程。

　　禅道至简：对。

　　主持人：最后请美股趋势的林老师，您对2022年主要资产市场的展望或者是盼望会是怎么样的？

　　美股趋势：今年原油也是周期性地需要上涨，可能要超过100美元以上。原油前年跌得很厉害，那时候我是叫多原油的。因为原油上涨也是会给CPI带来很多压力，CPI会很高。到商场上，货架上那些新鲜的蔬菜、水果都没有了，价格也上去了，不涨价的地方是沃尔玛，所以沃尔玛的股票被抛售。还有一个是costco，因为它有它的brand，沃尔玛也有它的brand，我也长线持有沃尔玛，还有costco，我持有这只股票已经20多年了。这些商品不停地上涨，很多人都不想去工作，因为还在拿着政府发的钱。所以，通货膨胀还是transitory、短暂的，但是我们将来会面临着通货滞胀。

　　在这个期间，刚才我说的那几只股票很好，像KR、波音公司，波音公司的股价也是腰斩了50%以上，以前400，到现在180左右可以加一点。一些看得见、摸得着的东西，包括化妆品，北美有一个化妆品ELF也会很好。

　　主持人：比较平价的化妆品。

　　美股趋势：ELF不错，我也准备买一点。GOOS（加拿大鹅）也不错。只要是产品的东西，这些股票都会很好。科技股还会有一个创底的过程，需要它走稳，箱形整理以后，它再形成一个向上的情况买进去，一般来说最好是等着。另外，还有人民币贬值的可能性。

　　主持人：时间也差不多了，最后请各位老师给投资者朋友们一两句话的建议，尤其是对于普通的散户投资者来说，今年应该会是比较有挑战性的一年，今年有哪些特别需要注意的事情？

　　禅道至简：每一年投资都不容易，并不是今年投资不容易。散户投资者或者是进入金融市场做交易的投资者，希望大家了解自己认知的下限，进而提升自己认知的上限。因为你认知的下限代表你可以亏损多少钱，你的防守位在哪里，一定要把这个标准设立清楚。真的不要太把搏的或者是赌的成分带进去，你要有自己的一个设定，把下限定死，你能不能赚多少钱，不是通过一年两年能够决定的，是通过自己认知、能力的提升去实现。所以定好自己的下限和提升你的上限。

　　第三，希望形成自我的体系，所谓的体系可以是你交易的习惯或者是你交易的一种方法或者是一个策略，或者是你有能力会把它变成一种量化的方式，这就是所谓的体系。你如果没有体系，不管在哪个市场，你都是像拿着乱刀砍掉一个大师或者砍掉一个高手，凭幸运赚到的钱都会凭实力亏回去的。所以，必须要形成自己的体系。

　　第四，保持终身学习，因为市场变化太快太快。

　　第五，降低预期，降低预期，降低预期。

　　主持人：第五点是针对今年还是每一年。

　　禅道至简：每一年都降低预期，只有降低预期以后你才能够更好地拥抱收益。

　　主持人：最后降降降，不是有一天就降没了吗？

　　禅道至简：因为预期越低，你能把握的或者是惊喜越大，你的反馈是正向的。

　　主持人：比较快乐。

　　禅道至简：对。

　　主持人：林老师对投资者今年有哪些建议呢？

　　美股趋势：我想告诉大家，一定要去学习，市场不是一个赌场，是需要很多经历，也不是看书或者考几个证书就可以，是需要自己去调研的。我投资的一些公司，我是亲自去调研的，包括一些矿产公司，还有非洲的一些原油公司，我是亲自去看的，我还带着专家去。这些钱不是凭空掉下来，这是第一步，一定要好好学习，努力地知道你要投资的方向，包括你去创业，都一定要把周围的环境各方面都要了解清楚才去做，这是第一。

　　第二，远离期货和期权。在我的职业生涯当中，包括北美被爆仓的专家们多了，一定要远离。不要觉得苹果股票那么多钱，苹果期权那么便宜，不便宜，它是一个杠杆，一定不要去碰。另外，一定要注意安康，钱不重要，重要的是健康。

　　星辰大海蓝：今年作为一个普通人要降低预期，今年比过去要艰难。

　　主持人：您这是专针对今年，不是每一年都这么说。

　　星辰大海蓝：每年都不容易，但今年⋯⋯

　　主持人：特别难。

　　星辰大海蓝：对，特别难。去年其实美股也不容易，去年美股其实大部分都是跌的，但是后来指数还涨了十几个点。

　　主持人：二十几好像。

　　星辰大海蓝：纳斯达克20%不到，但是今年其实纳斯达克已经跌了十几个点了，而且现在来看这个趋势并不容易收复，今年对普通人来说是偏下跌的一年。而且纳斯达克如果跌的话，港股也不可能好，A股也好不到哪儿去，很有可能今年三大市场指数性的收益都是负的，普通人想在这个环境中赚到钱蛮难的，反正不容易。我对今年指数的预期会很差，可能这个大环境会类似于2018年，回过头来看2018年，A股、美股都不好，我觉得今年预期要比之前格外地低一些，更低一些才好。对普通人来说，哪怕不做都没关系，今年不是一个好的该去投资的年份。大概就是这样。

　　主持人：谢谢小孟老师。三位老师说的都是今年做好自己的预期管理，身体健康最重要，尤其是在现在疫情还不知道什么时候能够看到一个终极的趋势，尤其是海外的老师们要特别注意自己的身体。在这边再次谢谢三位老师今天在大年初四还跟我们进行特别精彩的分享，也祝各位观众朋友们新年快乐，希望在新的一年大家都能顺顺利利的，最重要是保持身体和心理的健康，谢谢大家！

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责任编辑：戚琦琦