美联储12月FOMC纪要：缩表速度可能快于此前周期，美股跌幅扩大

　　文章来源：华尔街见闻

　　美联储会议纪要显示，与会者们开始讨论一系列与货币政策正常化相关的话题，不认为奥密克戎变异毒株对复苏路径发出警报。值得注意的是，本份纪要就未来缩表（即量化紧缩）路径给出信号，称缩表速度可以超过之前一轮缩表周期，道指涨幅进一步收窄至10余点，纳指跌幅扩大至1.6%，标普跌幅扩大至0.5%。

　　1月5日周三，美联储发布了2021年12月15日FOMC货币政策会议的纪要，展示央行官员们对美国经济和通胀发展，以及利率和资产负债表政策走向的详细内部讨论。

　　美联储会议纪要显示，与会者们开始讨论一系列与货币政策正常化相关的话题，不认为奥密克戎变异毒株对复苏路径发出警报。

　　道指一度涨幅扩大至逾110点，纳指跌幅收窄至1.1%，标普500指数跌幅收窄至不足0.2%。但不到五分钟内美股基本重回纪要发布前的状态，道指涨幅收窄至逾50点，纳指重新跌1.4%。

　　值得注意的是，本份纪要就未来缩表（即量化紧缩）路径给出信号，称缩表速度可以超过之前一轮缩表周期，道指涨幅进一步收窄至10余点，纳指跌幅扩大至1.6%，标普跌幅扩大至0.5%。

　　在上个月的关键会议中，美联储删除通胀源于“暂时”因素的说辞，一年多来首次修改利率前瞻指引，强调加息要考虑到是否实现充分就业，继续下调今年GDP预期，上调今明后年通胀预期。2/3的官员预计2022年加息三次，并一致同意自1月起将缩减购债速度翻倍至每月300亿美元。

　　美联储主席鲍威尔在记者会上表示，美国通胀偏高迫使美联储加速Taper（减码QE），新冠病例增加和奥密克戎变异毒株的急速扩散都对美国经济构成风险。尽管他重申不会在完成Taper之前开始加息，尚未决定完成taper和开始加息的间隔，但不排除在实现充分就业之前便加息。

　　由于美联储将彻底结束量宽购债的时点从2022年6月提前至3月中旬，越来越多的市场人士加大了对今年3月便在疫情后首次加息25个基点的押注，5月左右会加息已被完全计价。人们还渴望了解在疫情期间翻倍至8.8万亿美元的美联储资产负债表会以怎样的速度和时点缩减。

　　有分析指出，美联储加速撤除流动性支持是为了对抗通胀更为持久和广泛的倾向，10年期基准美债收益率今年有望自2019年以来首次升至2%，但若央行行动过激，可能会破坏经济复苏并导致衰退。花旗集团首席美国经济学家Andrew Hollenhorst认为，美联储可能首次加息的同时缩表。

　　在审议本次FOMC会议纪要时，华尔街指出应关注的焦点包括：政策制定者对“最大化就业”等标准的诠释和演变；为何思路调整至鹰派转向；在疫情持续存在的背景下，美联储如何看待经济增长的风险和通胀路径；最重要的问题是：加息多少、缩减购债和缩表的速度有多快。

　　同时，美联储内部对加息速度可能存在分歧，一些官员会担心加息过快削弱就业增长。彭博经济学家Andrew Husby称，需要关注有多少官员认为接近满足加息前的“充分就业”条件，也需要从纪要中了解官员们是否将加速完成taper视为提前加息来对抗通胀的前提条件。

　　在FOMC纪要发布前，美股走势分化，仅道指上涨90点，标普大盘、纳指和罗素2000小盘古均走低，科技股居多的纳指跌1.4%领跌其他指数，成长股最容易被加息预期打击。美元指数失守96关口，跌落两周高位，日元兑美元一度跌破116至五年低位，现货黄金上逼1825美元。

　　10年期美债收益率升破1.68%或升3.9个基点，周一曾创20年来最大的新年首个交易日升幅。30年期长债收益率一度升破2.09%，刷新去年10月下旬来高位。两年期短债收益率升破0.80%或升4.2个基点，与五年期美债收益率均刷新疫情以来高点。

　　（持续更新中）

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：李园