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摩根大通的Shawn Quigg认为,Cathie Wood的旗舰ETF正在显示出很多泡沫性质,类似于2000年的增长股基金,投资者应考虑通过期权做空它。
这位衍生品策略师认为,美国国债收益率下半年的上升可能会触发ARK Innovation ETF(代码ARKK)下跌。该基金自5月中旬以来已上涨约19%。
“进入牛市陷阱逆转,”Quigg在周四的客户报告中写道。“潜在的收益率上升可能是加速ARKK下跌的催化剂,加上大型常规性科技股继续跑赢破坏性科技股,促使ARKK进入抛售阶段。”
美国10年期国债收益率已经从3月底的近期高点下跌逾40个基点,至1.32%左右,帮助推动了ARKK的反弹。Quigg认为这是一个技术性行情,随着经济重开交易在今年余下时间里重新立足,上述行情将逆转。
Wood的Ark Investment Management在2021年取得漂亮开局,得益于电动汽车、生物技术和加密货币等板块以及居家防疫板块的上涨。但其中许多主题现已没落,该公司的主要ETF从2月中旬到5月中旬下跌超过35%。
摩根大通预计,在持续的复苏和经济重开中,周期性和价值资产将跑赢大盘。价值股相对于增长股刚刚创下20年来最差月表现,但该公司的策略师认为这只是上涨行情的一个停顿,接下来还会恢复。
Quigg在报告中写道,鉴于“股票可能进入广泛的抛售阶段”,建议投资者买入ARKK 10月105美元认沽期权——行权价比该ETF周三收盘价低约11%——以利用依然很低的隐含波动率。
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责任编辑:郭明煜
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