分析师：失业率高企或是美国股价的看涨信号_新浪财经

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　　官方公布的2020年4月美国失业率为14.7%，为大萧条以来的最高水平。不管14.7%这个数字是否完全正确，它仍然是一个很高的数字。6月5日公布的数据可能会更高。

　　分析师Tom McClellan指出，这对美国来说是一个可怕的发展，因为GDP忽略了那些没有工作的人的经济贡献。而州和联邦的失业救济会推高赤字，挤出其他支出，同时减少就业带来的税收收入。此外，员工个人的财富也在缩水，在某些情况下进一步加剧了债务负担。

　　高失业率在很多方面都很糟糕，但它对股价非常有利。但是请注意，“看涨”并不等同于“好”。牛市对那些已经投资的人来说是好事，但对那些本希望以较低价格买入的人来说则是坏事。

　　上图对比了美国失业率（U-3，反轴）和标普500指数的走势。

　　图表中需要注意的第一点是，标准普尔500指数通常会在失业率触底前4至12个月触底。经济衰退开始后，股票投资者比招聘经理恢复乐观的速度更快。

　　第二点，或许也是更重要的一点，失业率高企的情况下往往伴随着几个月的股价上涨。从传统经济学的角度来看，这是说不通的。毕竟，更高的失业率意味着更弱的GDP和更低的公司利润，后者被认为是股价最重要的因素。

　　但高失业率也往往会带来更宽松的美联储政策。当Covid-19导致的经济崩溃发生时，美联储将联邦基金目标利率一路下调至0-0.25%。美联储还以其有史以来最快的速度增加了QE4。这对股市反弹起到了极大的刺激作用，美联储不太可能放弃这一刺激措施，除非决策者清楚地认识到，经济和失业率已经出现转机。

　　与此同时，这些刺激措施将继续推高股价。

　　来源：图表家

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