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2020年7月27日，新三板精选层正式开市后，首批公司股票走势分化。
一是在价格方面有涨有跌，出现首日破发：截至上午收盘，32家公司中中上涨12家，下跌20家。其中，涨幅前三的公司为N同享，N永顺，N森萱，涨幅分别为64%，46%，29%；跌幅前三的公司为N凯添、N泰祥、N国源，分别下跌15.7%，14.4%，13.8%。
二是在成交量方面差异悬殊：N贝特瑞成交额一上午就达到6.8亿元，远领先于成交量第二的N观典的2.4亿元；成交额不足1亿元的股票达到26只，占比八成以上，其中N泰达、N建邦成交额不足2000万元。
三是股价波动性巨大差异：如N同享最高涨幅133%，N泰祥的最高跌幅达到63%。
目前表现基本笔者预期，与市场传统认知存在相当差异。
一方面，新三板之前开户、投资和新股认购当中十分火爆，在充分市场化的机制下，可能导致部分股票价格高估，在二级市场开市后价格向理性回归。
另一方面，新三板企业数量非常多、差异性非常大，在成长的不同阶段也存在着不确定性。企业原有股东、机构投资者、个人投资者对企业的判断方法和结论不一致。在更加市场化的限售机制下，部分投资者可能选择离场。
整体而言，这是新三板市场化包容性的结果，对新三板精选层等不能固守原有股市观念，应该更加开放。
（作者为经济学者、东北证券研究总监，仅代表个人观点）
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责任编辑：陈悠然 SF104
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