新浪财经客户端：长线白马股齐陨落 基金重仓股诡异暴跌

　　■本报记者 夏 青

　　日前，浦发银行发布公告，确认拟收购上海国际信托投资有限公司（以下简称“上国投”）。随后，各种利好浦发银行的分析铺天盖地，而对于此次收购的另一主角——上国投却少有关注。信托专家王连洲[微博]表示，股东的变化对信托公司的经营不会产生太大影响。

　　实际上，从浦发银行上市之后的股权变化来看，上国投一直是浦发银行排名前三的大股东。此次收购，角色反转，银行与信托之间的关系由“兄弟”变成了“父子”。这被部分业内人士认为是，信托沦为资本消耗型企业，信托牌照贬值。

　　而王连洲表示，这只是上海国资委[微博]要打造金融控股集团，是在大资管时代的转型。信托牌照目前非常少，监管审批也非常谨慎，近年来没有新信托公司设立，在资源有限的情况下，信托牌照价值还是很高。

　　“兄弟”变“父子”

　　从股权结构看，上国投与浦发银行同为上海国际集团有限公司控股的金融机构。

　　资料显示，上国投原名“上海市投资信托公司”，是1981年由上海市财政局出资人民币2000万元发起成立，1983年取得“经营金融业务许可证”。后经上海市财政局数次追加投资，1989年公司注册资本金增至人民币7.75亿元。2001年经中国人民银行[微博]核准首批获得重新登记，更名为“上海国际信托投资有限公司”，注册资本金人民币25亿元，股东增至13家。2007年7月，按照信托新规的要求，经中国银监会批准更名为“上海国际信托有限公司”，并换发了新的金融许可证。

　　而上海国际集团在原上海国际信托投资有限公司的基础上组建成立。2000年4月20日成立，注册资本为105.6亿元人民币。具有投资控股、资本经营和国有资产管理三大功能，经上海市人民政府授权，开展以金融为主、非金融为辅的投资、资本运作与资产管理业务，进行金融研究，提供社会经济咨询等服务。

　　此后，上海国际集团一直是上国投的控股股东。

　　2006年4月1日，浦发银行公布了其收购报告书，上海国际集团控股浦发银行33.895%。至此，上国投与浦发银行成为上海国际集团控股的好“兄弟”。

　　实际上，从浦发银行上市之后的股权结构变化看，上国投一直是浦发银行排名前三的大股东，一度甚至跃升为第一大股东。

　　然而此次收购完成后，角色反转，浦发银行成为上国投的控股股东。虽然有分析称，此番收购可能造成浦发银行与上海信托互相持股。但据知情人士分析称，为了避免这种情况，上海信托持有的浦发银行股份有可能划转至上海国际集团。

　　信托牌照优势仍在

　　从控股到被控股的反转，有不少业内人士认为是信托公司的没落。

　　就上国投本身的业绩来看，保持着信托业稳重的“老哥”的风范，在资产规模及业务能力上都有较强实力。

　　2013年数据还未公布。上国投2012年年报数据显示，截至2012年底，公司净资本45亿元，风险资本26.7亿元，净资本/各项业务风险资本之和为169.16%，净资本/净资产为83.99%。实现净利润9.6亿。管理信托资产超过1200亿元。

　　在行业整体负债率较高的背景下，上海信托2012年年报显示负债仅有4.9亿元。资产负债率连10%都不到。

　　而上国投的信托牌照优势也不能小觑。到目前为止，全国仅有68枚信托牌照，银监会一直没有增加新的牌照，而主要都是通过清理债权、债务和引进外部战略股东等方式加快信托公司重组。更重要的是，信托公司是中国真正的实体投行，产融结合最紧密。因为它的投资范围涵盖的非常广，而银行的很多资金是受到限制的，“比如说银行的资金是不能投二级市场的，但是通过银信合作将银行的资金分向各大领域，信托的投资范围非常的灵活，它涵盖三大市场，所以银行愿意借助信托来合作。”业内人士分析。

　　上述人士表示，浦发银行控股上国投之后，一方面将大大增加信托产品的信誉度。另一方面在产品销售和客户资源等方面有很大便利，有利于信托产品和上国投的发展。因为银行控股信托公司的产品可以借控股银行的私人银行渠道销售。

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