【苏泊尔(002032.SZ)】盈利能力稳健,关联交易金额上调——2024年三季报点评(洪吉然)

【苏泊尔(002032.SZ)】盈利能力稳健,关联交易金额上调——2024年三季报点评(洪吉然)
2024年10月31日 07:02 光大证券研究

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报告摘要

事件:

苏泊尔(52.540, -0.58, -1.09%)公布2024年三季报:公司24Q1-Q3实现营收165亿元,YoY+7 %;归母净利润14亿元,YoY+5%;扣非归母净利润14亿元,YoY+5%。公司24Q3实现营收55亿元,YoY+3%;归母净利润4.9亿元,YoY+2%;扣非归母净利润4.8亿元,YoY+1%。

点评:

内销短期承压,外销延续增长

分区域看,内销方面,24Q3跑赢大盘但同比略有下滑,主要系平台和企业竞争加剧,未来公司将通过控制费用和提高营销效率来保持利润率、推动内销增长。外销方面,公司将2024年与SEB日常关联交易金额上调至68.5亿元(较年初预计同比+12%),公司通过与SEB的深度协同效应(尤其北美市场),推动外销增长。

期间费用率下降,盈利能力稳定

24Q1-Q3/24Q3公司毛利率分别为24.5%/24.6%,同比-0.9/-0.8pct,毛利率同比略有下滑,24Q1-Q3/24Q3公司归母净利率8.7%/8.9%,同比-0.2/-0.1pct,盈利能力基本保持稳定。24Q1-Q3公司销售/管理/研发费用率分别为10.1%/1.8%/2.0%(同比-0.7pct/-0.1pct/+0.1pct);24Q3销售/管理/研发费用率9.5%/1.8%/2.2%,YoY-1.0/-0.1/+0.2pct。资产负债表方面,24Q3公司净现金(货币资金+交易性金融资产+衍生金融资产+其他流动资产-短期借款-长期借款-应付债券)26.1亿元。现金流方面,24Q3经营活动产生的现金流量净额6.12亿元(去年同期6.07亿元)。

风险提示:SEB订单不及预期,原材料价格上行,海外销售疲软。

发布日期:2024-10-30

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净利润 苏泊尔

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