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（来源：机械盛宴）
行业主要动态回顾：海内外多家人形机器人相继发布新品（智能化/运控升级）、进入工厂实训等。特斯拉表示明年将有上千台机器人在特斯拉工厂工作；Figure AI 机器人在宝马汽车制造环境中部署通用机器人；宇树等公司在新能源汽车厂总装车间进行简单工作。
相关标的中报梳理：在24中报营收增速/归母净利润增速/毛利率/净利率表现相对较好，且估值（PE）低于中位数：苏轴股份、双林股份、双环传动、恒工精密、伟创电气、斯菱股份、三花智控、江苏雷利、柯力传感、拓普集团、贝斯特、东华测试、恒立液压、雷赛智能（估值水平由低到高排序）。
投资建议：今年以来特斯拉人形机器人量产低于预期，而Figure AI 、宇树、智元等机器人迭代进展超预期。国产主机厂有望加速追赶海外龙头，在此背景下推演产业链的投资机会。核心围绕海内外优秀主机厂供应链（特斯拉、宇树、智元），建议关注【三花智控】、【拓普集团】、【斯菱股份】、【长盛轴承】、【苏轴股份】、【恒工精密】、【安培龙】、【中大力德】等。
风险提示：人工智能&大模型技术发展不及预期；人形机器人商业化进程不及预期；研报使用的信息存在更新不及时风险等。
文章来源：《人形机器人板块中报回顾及中期策略》——2024.10.11
杨帅，博士，加拿大卡尔加里大学金融学博士，2022年2月加入中泰证券研究所。重点覆盖人形机器人、光伏、储能、工程机械等先进产业领域。
蔡星荷，香港中文大学经济学硕士，2022年3月加入中泰证券研究所。重点覆盖人形机器人、低空经济等先进产业领域。
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