【朝闻国盛1010】国庆出游景气,消费市场展现较强活力

【朝闻国盛1010】国庆出游景气,消费市场展现较强活力
2024年10月10日 08:06 国盛证券研究所

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※【金融工程】“量价淘金”选股因子系列研究(八) 逐笔买卖差异中的选股信息——条件成交不平衡因子

对外发布时间: 2024年10月09日

对逐笔成交数据进行筛选,提取其中的非孤立成交单、计算买卖单不平衡指标,并对同期涨跌幅做正交化处理,构建反转残差非孤立成交不平衡因子。该因子的月度IC均值为0.048,年化ICIR为2.71;10分组多空对冲的年化收益为21.54%,信息比率为2.71,月度胜率为81.11%,最大回撤为6.88%。在剔除了市场常用风格和行业的影响后,纯净因子的稳定性可进一步提升,年化ICIR达到3.26,全市场10分组多空对冲的信息比率提升至3.05。 

风险提示:以上结论均基于历史数据和统计模型的测算,如果未来市场环境发生明显改变,不排除模型失效的可能性。

沈芷琦   分析师   S0680521120005   shenzhiqi@gszq.com

刘富兵   分析师   S0680518030007   liufubing@gszq.com

阮俊烨   研究助理   S0680124070019   ruanjunye@gszq.com

※【固定收益】调整出的机会——当前信用与存单的配置机遇

对外发布时间: 2024年10月09日

首先,本轮利率上升幅度并不是很高,理财等产品净值相对保持稳定,赎回压力并非来自净值下跌后的负反馈。

其次,这次赎回的初始触发因素主要是股市上涨,导致现金管理类等理财产品别集中赎回,但随着股市情绪渐稳,理财和债基的赎回压力将会渐弱,信用债抛压将有所缓解。

再次,当前信用利差处于处于较高历史分位,无论是信用与利率的利差,还是存单与资金利差,都显示信用与存单有较高配置价值。

从赎回之后市场修复的顺序来看,利率和资金在前,信用债在后。当前长端利率债基本稳定下来,信用债和存单配置窗口临近。

风险提示:政策超预期,基本面超预期,流动性超预期。

杨业伟   分析师   S0680520050001   yangyewei@gszq.com

朱美华   分析师   S0680522070002   zhumeihua@gszq.com

梁坤   研究助理   S0680123090006   liangkun@gszq.com

※【汽车】北特科技(47.850, -1.09, -2.23%)(维权)(603009.SH)-传统主业经营向上,前瞻卡位人形机器人(19.370, -0.97, -4.77%)产业链

对外发布时间: 2024年10月09日

底盘零部件&轻量化:行业空间大,龙头份额稳步提升。公司技术完善,产品&产能扩张。丝杠行业高景气,公司技术储备足,前瞻卡位优质客户。盈利预测与估值:预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.77、1.08、1.67亿元,对应PE分别为106、76、49倍。考虑到公司传统主业的经营改善,与机器人行业未来的快速发展,预计公司未来有望维持快速增长,首次覆盖,给予“买入”评级。 

风险提示:行业需求不及预期风险、新项目量产不及预期的风险、人形机器人执行器业务拓展不利风险。

丁逸朦   分析师   S0680521120002   dingyimeng@gszq.com

刘伟   分析师   S0680522030004   liuwei@gszq.com

※【医药生物】惠泰医疗(371.470, 4.82, 1.31%)(688617.SH)-电生理器械厚积薄发,血管介入平台日臻完善

对外发布时间: 2024年10月09日

电生理及血管介入国产领先者,迈瑞入驻赋能研发与海内外销售。公司成立于2002年,成立之初聚焦电生理器械,此后横向拓展至冠脉通路、外周介入及非血管介入等领域,产品矩阵日趋丰富,渠道拓展持续加速。电生理领域,2024H1覆盖医院超1250家(2024H1新增150余家),完成三维电生理手术约7500例(同比增长超100%)。血管介入领域,2024H1外周线入院增长超30%,冠脉线增长接近20%,覆盖医院近4000家。产品+渠道双重优势驱动业绩稳健高增长,2017-2023年公司营业收入从1.53亿元增至16.50亿元,CAGR高达48.61%。2024年迈瑞医疗(256.400, -2.44, -0.94%)收购惠泰,将合作制定发展战略、研发及营销体系,提升公司产品的全球竞争力。

盈利预测与估值:我们预计2024-2026年公司营收分别为20.83、27.27、35.78亿元,分别同比增长26.2%、30.9%、31.2%;归母净利润分别为7.07、9.55、12.76亿元,分别同比增长32.4%、35.1%、33.7%,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:新品销售推广不及预期;政策风险;研发进展不及预期,数据滞后风险。

张金洋(金麒麟分析师)   分析师   S0680519010001   zhangjinyang@gszq.com

杨芳(金麒麟分析师)   分析师   S0680522030002   yangfang@gszq.com

研究视点

【社会服务】国庆出游景气,消费市场展现较强活力

对外发布时间: 2024年10月09日

投资建议:2024年以来,社服零售基本面维持整体平稳复苏,国庆出游景气,各子行业数据有不同幅度改善。参考后续行业景气度及当前基本面、估值情况,我们当前:1)重点推荐增长潜力较大、估值仍有空间的板块龙头,宋城演艺(8.710, -0.33, -3.65%)、名创优品、安克创新(107.700, -2.20, -2.00%)华凯易佰(12.930, -0.88, -6.37%)西域旅游(32.970, -1.61, -4.66%)等;2)看好旅游、餐饮及人力β,其中峨眉山、九华旅游(32.950, -0.54, -1.61%)长白山(31.780, -1.66, -4.96%)天目湖(11.240, -0.35, -3.02%)等节间客流增长明显,黄山旅游(11.200, -0.16, -1.41%)丽江股份(8.470, -0.18, -2.08%)三特索道(14.160, -0.38, -2.61%)(维权)、海底捞、九毛九、百胜中国、同庆楼(20.500, -1.06, -4.92%)科锐国际(24.690, -1.62, -6.16%)北京人力(18.230, -0.37, -1.99%)等稳健成长;3)酒店及免税板块当前估值,具备一定配置价值,重点推荐华住集团、锦江酒店(25.520, -0.55, -2.11%)首旅酒店(12.710, -0.35, -2.68%)君亭酒店(19.510, -1.09, -5.29%)金陵饭店(6.630, -0.20, -2.93%)中国中免(60.310, -1.44, -2.33%)王府井(13.030, -0.39, -2.91%);4)零售板块国庆期间环比改善,重点关注标的小商品城(12.230, -0.34, -2.70%)重庆百货(27.120, -0.74, -2.66%)青木科技(53.150, -4.42, -7.68%)苏美达(8.890, -0.13, -1.44%)孩子王(12.890, -0.59, -4.38%)华致酒行(17.670, -0.57, -3.12%)等;5)此外,关注美团、米奥会展(22.530, 0.13, 0.58%)爱施德(13.110, -0.58, -4.24%)天音控股(10.880, -0.47, -4.14%)富森美(13.140, -0.19, -1.43%)永辉超市(5.210, -0.32, -5.79%)值得买(35.840, -2.70, -7.01%)中青旅(9.760, -0.24, -2.40%)百联股份(9.710, -0.42, -4.15%)赛维时代(22.150, -0.75, -3.28%)吉宏股份(13.320, -0.56, -4.03%)等板块细分龙头的积极变化。

风险提示:消费需求整体疲软;行业竞争大幅加剧或龙头扩张、迭代不及预期;上市公司营销、创新、展店投入增大致使费用增加影响业绩。

杜玥莹   分析师   S0680520080008   duyueying@gszq.com

陈天明   研究助理   S0680123110020   chentianming@gszq.com

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