炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!
文 / 七公
“消费市场面临一定挑战,但我们对前景充满信心,董事会也通过了股份回购计划。本集团将于未来18个月内,动用不超过港币100亿元回购股份,提高股东回报,为股东创造长远价值。”
在8月27日的财报沟通会现场,安踏董事局主席丁世忠如此表示。这是安踏自2007年以来首次公布的股份回购计划,也给予了资本市场极大的鼓舞。次日港股开盘,安踏体育(HK:02020)一度涨近12%。
豪气的表态源于实力加持。2024年上半年,安踏交出了一份硬气的“中期答卷”。
一份硬气的“中期答卷”
2024年上半年,我国服装、鞋帽、针纺织品类的消费较为疲软,销售额同比仅微涨1.3%。
相较之下,安踏实现营收337.4亿元,同比增长13.8%;实现股东应占溢利77.21亿元,同比增长62.6%。
其业绩表现略高于市场预期,跑赢大盘,也优于李宁、361度、特步等一众同业,特别是盈利能力,可谓遥遥领先。
按分部划分,Anta安踏品牌收入同比增长13.5%至160.77亿元,毛利率同比上升0.8个百分点至56.6%;FILA斐乐品牌收入同比增长6.8%至130.56亿元,毛利率同比上升1个百分点至70.2%。
包括DESCENTE(迪桑特)、KOLON SPORT(科隆)、MAIA ACTIVE(玛伊娅)等在内的其他品牌收入同比增长41.8%至46.02亿元。
此外,安踏麾下独立运营的亚玛芬,于开年2月份正式登陆纽交所,发行市值63亿美元。其最新财报显示,2024年上半年,录得净利润510万美元,扭亏为盈。
丁世忠表示,“今年体育行业店效最高的两个品牌来自安踏和亚玛芬集团,第一是始祖鸟,第二是迪桑特。”
现金流方面,报告期内,安踏经营活动现金流入净额为85.02亿元,自由现金流入为76.19 亿元。截至报告期末,其持有的现金及现金等价物、存款期超过三个月的银行定期存款及已抵押存款合计为478.3亿元。回购的底气还是挺足的。
总体而言,安踏的经营一贯稳健、向好,进一步夯实赛道“执牛耳者”的身份,但细化到个别指标,比如业界格外关注的库存,仍有较大改善余地。
2024年上半年,安踏的存货为80.13亿元,同比增长23.52%;存货周转天数为114天,尽管较2023年同期下降10天,但依旧在山顶“站岗”。
作为对比,《节点财经》计算得出,李宁、361度、特步三家的存货周转天数分别为63天、85天、93天。
这或许与安踏的运营机制有关。从2020年开始,安踏积极推动向DTC(直面消费者)转型。截至2024年6月30日,在安踏12000多家门店中,超10000家采用DTC模式;超6000家由品牌直营,直营店铺超过了总店数的一半。
相对而言,DTC模式省去经销商、代理商、零售商等一系列中间环节,缩短交易链条,利润空间更大,但也意味着库存风险更大。
FILA维持既定目标有一些挑战
在安踏内部,Anta安踏品牌和FILA斐乐品牌的地位举足轻重,后者的中高端定位,不仅是拉动集团盈利能力的中枢,也担负着集团向上攀登的重任。
放宽视线,安踏对FILA斐乐的成功操盘,更是行业内少见的资本收购启示录。
过往数年,FILA蓬勃生长,2019年至2021年,收入同比增幅分别为73.9%、18.1%和25.1%,毛利率分别为70.4%、69.3%、70.5%。
2022年,在疫情与消费分级的双重冲击下,FILA收入同比降低1.4%,毛利和经营利润分别同比下滑7.2%和19.4%。
该背景下,FILA自发进入调整期。2023年,FILA恢复动能,全年收入增长16.6%至251亿元,算是撑住了安踏的基本盘。
2024年上半年,FILA净开9家门店,从净关店重回扩张节奏。然而,着眼其个位数的营收增速,距离完成全年KPI,压力不小。
在2023年10月举办的全球投资者大会上,安踏曾宣布未来三年集团各业务板块的增长目标:安踏主品牌流水年均复合增长率为10%至15%,到2026年突破600亿元;FILA年均复合增长率为10%至15%,维持在400亿元-500亿元。
暂且就假设FILA的目标是每年增长10%至15%,那么,FILA今年下半年至少要把增速提到14%,才能射中“靶心”。
这在当前“性价比”、“实用主义”理念大行其道,年轻人纷纷“捂紧钱包”的新叙事结构中,不是件容易的事情。
建银国际指出,FILA斐乐在第二季度的销售表现“逊于该行及市场预期,”因此对于FILA品牌全年销售预期增长从15%下调至10%。
安踏联席CEO赖世贤直言,FILA斐乐维持既定目标“有一些挑战,并不是说轻轻松松做到”,但强调,“我们各方面都比较健康,觉得团队应该有一个较高的目标,全年(流水)双位数(增长)还是有机会的。”
安踏集团联席首席执行官吴永华也认为,当下的FILA还是要健康,所以集团策略性地调整了FILA潮牌、流行产品的增速。同时在7月份,对安踏也做了一些改革。“效果很好。”
下一个“FILA”在哪里?
内卷烈度加剧,消费转向的大环境中,如何在存量市场中寻找新商机、斩获新增量,显然是每家企业的必答题。
从安踏的布局来看,户外运动和女性运动是其押注的两个方向。
户外运动领域,在滑雪界大受追捧的迪桑特正被管理层寄予厚望。
2016年,安踏斥资1.5亿与迪桑特子公司和伊藤忠成立合资业务,取得了迪桑特品牌在中国大陆的独家代理权。
2023年11月,迪桑特负责人丁少翔曾透露,在进入中国市场8年后,迪桑特的收入首次破50亿元,预计到年底将达到52亿至53亿元。
财报显示,2024年上半年,迪桑特净开10家门店至197家。其中,包括7家儿童店铺,店销均超过了55万。据《节点财经》了解,迪桑特目前的经营利润率已达到30%以上。
本次财报会上,丁世忠提及,在做迪桑特之初他就认为五年能做到20亿营收,“以现在这个规模,应该很快能做到100亿”。
换言之,迪桑特有望扛起安踏的增长大旗,成为继Anta安踏、FILA斐乐之后,集团第三个营收百亿级的品牌。
同时,聚焦露营和徒步运动的科隆也在发力中,报告期内店铺数量共计160家。
女性运动领域,安踏在2023年10月把有“lululemon平替”之称的瑜伽服新秀MAIA ACTIVE收入囊中,为成长潜能冲值、续费。
统计表明,2021年我国瑜伽服装市场规模达322.1亿元,预计到2025年将突破500亿元。从lululemon的在华业绩表现也能对瑜伽服装市场的强劲势头感知一二。
不过,无论是户外运动领域,还是女性运动领域,玩家都不少。除了李宁、特步、361们,与生俱来强势的耐克、阿迪达斯等,在中国加大卖货力度lululemon、加拿大鹅等,以及蕉下、蕉内等加速崛起的“新秀”,多方“逐鹿”,安踏要想闯出来,必须更努力、更差异化。
可以预见的是,体育用品品牌的“中场战事”只会愈发激烈,即便贵为龙头,安踏也面临着各种严峻考验,还到不了“松口气”、“歇歇脚”的时候。
值得一提的是,与李宁“追求稳健发展”、“不以规模增长为主要目标”等对外发声相似,丁世忠也在财报沟通会上称,“外部环境多变的情况下,更加坚持稳中求进的可持续经营方针。”
APP专享直播
热门推荐
主人已将艾特遗体带回家,陈乔恩疑似为“艾特”去世发声 收起主人已将艾特遗体带回家,陈乔恩疑似为“艾特”去世发声
- 2025年01月20日
- 04:45
- APP专享
- 广西台新闻910
- 92,962
马斯克称X不被允许在中国运营的情况需要改变,外交部回应
- 2025年01月20日
- 07:38
- APP专享
- 我是山河君
- 31,168
“翟欣欣涉嫌敲诈勒索案”最新进展:明天一审开庭,已退还前夫家属660万元
- 2025年01月20日
- 09:04
- APP专享
- 我是山河君
- 1,429
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 10:46:10
又有两家公司暴雷,晚上还有吗?周末有暴雷退市的个股,今天都是跌停的!川大智胜(sz002253):2024年度预计亏损4900万元-6300万元 公司股票可能被实施退市风险警示;国新文化(sh600636):预计2024年净亏损3.48亿元至4.28亿元 可能被实施退市风险警示。 -
趋势领涨今天 10:43:35
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 10:43:28
中化岩土(sz002542)集团股份有限公司发布2024年度业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润亏损12.5亿元–15.5亿元,扣除非经常性损益后的净利润亏损12.3亿元–15.3亿元。基本每股收益亏损0.69元/股–0.86元/股。业绩变动原因主要为新签订单较少,合同价格较低,收入减少,以及对部分资产及商誉计提减值准备。本次业绩预告未经会计师事务所审计,具体数据以公司2024年年度报告披露为准。 -
数字江恩今天 09:35:40
现在的问题便是,右端的震荡是否完成?明天关注3230即可,这个位置若跌破,则明天还会如图多回踩一些,然后才开始第二段5分钟级别拉升。所以明日不影响3140的性质,但明日日内强弱参见3230即可,要将行情延续到春节,这里就还需要多一些震荡时间。 -
数字江恩今天 09:35:33
看5分钟图,3140的反弹是和3418的下跌结构相对应的。目前3140第一段5分钟级别拉升之后,处于中继蓄势震荡之中,这个右端的中继震荡,和左端的震荡结构对应,形态上类似头肩底结构。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:35:09
板块来看,今天部分算力相关板块和新能源车板块表现靠前,此外大消费概念明显活跃,其中药、酒、传媒娱乐都涨幅不错,但粮食食品小幅回调。 -
数字江恩今天 09:35:02
A股两市今日成交4697 + 7132 = 11829 亿人民币,相对上周五略微放量,但不如上周三和上周四。大盘早盘冲高回落,前天波动幅度只有30个点,收涨3个点。个股方面,接近70%的个股收红上涨。 -
数字江恩今天 09:34:56
震荡后才能再上涨 -
宋谈股经今天 08:40:52
今日共71股涨停,连板股总数16只,35股封板未遂,封板率为67%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块电光科技(sz002730)21天13板、冀凯股份(sz002691)5连板,PCB概念股金安国纪(sz002636)5连板,小红书概念股爱慕股份(sh603511)5连板。 -
趋势领涨今天 08:13:08
【今日投资舆情热点】1)算力、铜链接:黄仁勋称,目前还是以铜链接为主,硅光技术的应用还需要若干年,非必要的话会一直使用铜缆。2)机器人(sz300024):宇树科技更新Unitree G1视频,进行了仿生、灵动升级,以实现柔顺行走和仿人奔跑。3)业绩:2024年业绩预告的披露进入尾声,部分业绩超预期个股受到资金的关注。4)海风:天风通信团队称,海风有望迎来深远海产业趋势加速,目前已在6个省份划定了深远海示范项目,预计后续将有序推动。