无线传媒IPO人均人力成本每年40万，业绩却有加速下滑风险？

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　　来源：基本面力场

　　最近将有一只新股开启IPO，公司全称是河北广电无线传媒股份有限公司，股票简称无线传媒（301551.SZ），公司是河北省IPTV集成播控分平台的建设和运营方，整合源自于IPTV集成播控总平台、省内省市县广播电视台等视听资源。此次IPO的保荐机构为中信建投证券，保荐代表人为张悦（金麒麟分析师）、花紫辰。

　　针对这家公司，前段时间力场君曾写过一篇小文章《无线传媒IPO连续4年豪横分红，却要上市圈钱12亿？保代刚被罚过》，可能是尺度没把握好吧，被平台删掉了。不论出于何种原因，力场君都虚心接受，进一步端正态度、单纯就公开的基本面数据聊一聊，这总归是可以的吧？

　　根据招股书第27页披露：预计2024年度实现营业收入的区间为61000万元至63000万元，同比变动-5.62%至-2.53%；归属于普通股股东的净利润的区间为22000万元至24000万元，同比变动-22.51%至-15.46%。

　　公开数据还显示，截止到今年上半年末，无线传媒营业收入同比-8.26%、归母净利同比-13.7%。对比招股书中的全年预计数据，营收降幅可能收窄、净利降幅略有扩大，这算不算有业绩加速下滑的迹象？

　　此外，招股书还披露，截止到2023年末公司员工总数为259人，相比2022年末的250人小幅增加，但总体变动不大、还算稳定。同年，现金流量表中的“支付给职工以及为职工支付的现金”科目金额为10366.05万元，这大体代表了无线传媒全年实际付出的人力成本，折算到人均，约在每年40万元。

　　可资对比的是，邻居省份的山东省，经营IPTV业务的上市公司海看股份（301262.SZ），2023年员工总数328人，“支付给职工以及为职工支付的现金”科目金额为9358.82万元，人均人力成本为28万元左右，不到河北无线传媒的四分之三。

　　力场君还突然想到，前些天在中国记协微信公众号上，刊发了河南广播电视台董事长的署名文章，其中提到“打破人员身份限制，淡化职级概念，统一基础工资标准为3500元，大幅提高绩效工资占比，并向关键岗位和一线部门倾斜”，背后昭示出来的行业性问题，也引发了不少业内人士的唏嘘。

　　站在这个行业大背景、大环境下，再来看无线传媒40万元的人均人力成本，也是更有一番味道了吧。

　　此外，无线传媒此前在2020年到2022年均实施了现金分红，金额分别为1.3亿元、0.9亿元、1.51亿元，而此次IPO募集资金计划总额则高达12亿元，其中“河北IPTV集成播控平台系统化改造升级项目”只需斥资2.12亿元，远不及此前2020年到2022年实施的现金分红金额高。

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责任编辑：何俊熹