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1、大势:
周二上证指数上涨0.3%,沪深300上涨0.3%,科创50上涨0.5%,中证1000上涨0.5%,创业板指上涨0.9%,恒生指数上涨0.4%。
2、行业:
周二表现最好的行业分别是国防军工(+1.4%)、电力设备(+1.2%)、电子(+1.1%)、非银金融(+1.0%)、通信(+1.0%),表现最差的行业分别是食品饮料(-1.0%)、医药生物(-0.8%)、煤炭(-0.4%)、家用电器(-0.3%)、房地产(-0.2%)。
3、资金:
周二沪深两市总成交额为4773亿元,南下资金净流出19.18亿港元。
02 重要观点
【浙商宏观 李超/林成炜/费瑾】宏观深度报告:日央行利率走廊是什么样的?
1、所在领域:宏观
2、核心观点:
日本有三大政策利率,分别是补充借贷便利(上限)、补充存款便利(下限)、基本贴现和贷款利率(公开市场操作利率)。日央行利率走廊要“框住”的是无担保隔夜拆借利率。
1)市场看法:
市场未有相关领域的深度研究报告。
2)观点变化:首提
3)驱动因素:
以史为鉴,探究日本利率走廊的形成机制。
4)与市场差异:首提
3、风险提示:
1)国内:日本经济和通胀超预期回升或导致货币政策转向。
2)海外:地缘冲突扰动超预期,外需放缓或供给冲击都可能导致日本货币政策框架变化。
报告日期:2024年8月11日
报告详情:
03 精品报告
【浙商银行 梁凤洁/陈建宇】息差企稳,曙光乍现——24H1商业银行经营数据点评
银行—《24H1商业银行经营数据点评:息差企稳,曙光乍现》
作者:梁凤洁/陈建宇
报告日期:2024年8月12日
1、报告摘要:
1)盈利增速继续承压:
24H1商业银行净利润、测算营收同比分别+0.4%、-1.6%,增速(降幅)环比分别下降0.3pc、2.4pc。驱动因素来看:
①利息净收入方面,测算24H1利息净收入同比下降4.8%,降幅环比扩大1.4pc,主要是规模增速放缓拖累,24H1末商业银行总资产同比增长7.3%,增速环比下降1.9pc;注意到,息差已经企稳,24H1息差较24Q1持平于1.54%,判断主要得益于负债成本改善;②非息收入方面,24H1非息收入同比增长9.7%,增速环比收窄5.6pc,判断主要是中收继续承压,同时其他非息对盈利贡献减弱。
2)农商行利润增速下滑:
子行业中,国有行、股份行、城商行利润增速(降幅)均环比改善,分别较24Q1改善1.7、0.2、0.2pc至-2.9%、+1.4%、+4.3%;农商行利润同比增速则环比下降10pc至6%,判断是Q2加大减值计提、不良处置力度,叠加高基数影响。
3)资产质量表现较平稳:
不良方面,24H1末商业银行不良率环比-3bp至1.56%,关注率环比+4bp至2.22%,关注率波动,判断与零售风险上行有关。子行业中,农商行不良率环比大幅下降19bp,判断是不良大力处置的结果;国有行、股份行、城商行不良率环比分别-1bp、持平、-1bp至1.24%、1.25%、1.77%。
拨备方面,24H1末商业银行拨备覆盖率环比+5pc至209%。其中国有行、股份行、城商行、农商行环比+3pc、-1pc、+1pc、+10pc至254%、217%、192%、143%。
4)继续看好银行股行情:
我们认为银行股行情不是下半场,而是长周期的开始,继续看好当前银行板块投资机会。推荐“大+小”哑铃组合。
①大:高股息大行,六大国有银行、兴业银行。
②小:高股息中小行,南京银行、沪农商行、江苏银行、浙商银行、渝农商行;高成长中小行,苏农银行、常熟银行、宁波银行。
综合来看,当前位置重点推荐:农业银行/交通银行、兴业银行、南京银行、江苏银行、浙商银行、渝农商行。
2、风险提示:
宏观经济失速,不良大幅暴露。
3、报告详情:
法律声明及风险提示
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