海通宏观 | 出口景气略有放缓——2024年7月外贸数据点评|海通证券_新浪财经

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梁中华

海通宏观首席分析师

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根据海关总署统计，美元计价下，2024年7月我国出口总额同比为7.0%（6月为8.6%）；进口总额同比为7.2%（6月为-2.3%）。7月贸易顺差缩窄为846.5亿美元。

出口增速略有放缓：主因欧美需求走弱。7月出口同比增速为7.0%，较6月下行1.6个百分点。尤其是从季调环比来看，7月季调环比为-2.0%，较6月进一步放缓。这很大程度上或与欧美需求放缓有关。

从国家和地区来看，东盟仍是最主要的贡献，美国也贡献较大，不过对美的改善很大程度上与去年同期基数较低有关。对欧出口增速也有所回升，而对日韩的出口增速有所走弱。从产品来看，机电产品和高新技术产品是最主要贡献，不过呈现拖累的商品类别较6月增加。此外，从量价拆分来看，大多数产品出口数量增速为正，是出口的重要贡献，价格仍是拖累项。

进口大幅回升：主因低基数效应。7月我国进口总额同比增速为7.2%，较6月大幅上行9.5个百分点。如果剔除基数影响，7月进口年化增速为-3.0%。从国家和地区来看，东盟和美国贡献较大，不过这一定程度上与去年低基数有关；从产品来看，集成电路表现最好。

总的来说，在海外需求走弱的背景下，我国出口景气度有所下行；不过，考虑到我国产业链的优势依然存在，东南亚以及中东等经济体景气度尚在，我国外需或仍有一定保障。

风险提示：海外政策超预期，地缘风险事件。