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宁前羽证券分析师
SAC No：S1150522070001
行情回顾
2024年6月30日-2024年7月30日，沪深300指数下跌2.67%，申万机械设备行业下跌6.01%，跑输沪深300指数3.34个百分点，在申万所有一级行业中位于第23位。
截至2024年7月30日，申万机械设备行业TTM市盈率为21.93倍（整体法，剔除负值），相对于沪深300的估值溢价率为95.61%。
投资策略
政策上，7月25日，国家发展改革委联合财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，由国家发展改革委牵头安排1480亿元左右超长期特别国债大规模设备更新专项资金，专项用于支持工业、环境基础设施、交通运输、物流、能源电力、老旧电梯等多领域的设备更新。我们认为，机械设备行业作为多应用领域基础行业，将获得重点支持，预计船舶、农机等明确提升报废更新力度的行业有望率先受益。
工程机械方面，CME预估7月挖掘机销量约1.4万台，同比增长11.06%，市场加速回暖。政策上多地推出地产优化政策，天津市房地产开发企业协会发布《天津市住房“以旧换新”活动倡议书》，首批参加活动的项目共35个，分布在12个行政区。我们认为，此类活动的推出有望加快新老商品住房流通，对房地产销售数据形成一定利好。叠加近期大规模设备更新配套政策陆续出台，新一轮工程机械更新周期有望加速启动，2024年工程机械需求有望边际改善。
轨交方面，根据交通运输部统计，6月全国54个开通城市轨道交通运营的城市共完成城轨客运量26.2亿人次，环比下降5.8%，同比增长7.6%。我们认为，城轨作为解决都市圈出行问题的有效方法之一，未来城轨建设有望维持增长，建设交通强国目标下，轨交固定资产投资有望继续增长。
综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中联重科（000157）、中国中车（601766）“增持”投资评级。
开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。
以上内容来源于渤海证券研究所2024年08月01日《渤海证券研究所晨会纪要》
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