炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
本文来自方正证券研究所于2024年7月22日发布的报告《赛腾股份(603283)：AI驱动景气周期，3C&半导体双双受益》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。
李鲁靖 S1220523090002
王昊哲 （联系人）
徐 凡 （联系人）
公司介绍：赛腾股份深耕消费电子智能装备行业，主要产品包括自动化组装设备、自动化检测设备和治具类产品，2011年成为苹果公司设备供应商，步入发展快车道。2018年通过横向收购，布局高端半导体设备、新能源行业，公司产品线包含消费电子、半导体、新能源三大板块。
消费电子：AI或驱动新一轮消费电子创新周期，公司作为果链核心设备供应商有望深度受益
传统主力消费电子产品手机、平板电脑等终端需求于2023年三季度逐渐回暖，苹果公司产品市场份额保持领先地位，2024年iPhone16系列按键方面将迎来较大更新，且潜望式镜头将下放至Pro版本，苹果WWDC2024推出AppleIntelligence,用户体验提升+硬件门槛有望带动换机需求，2024年applewatch以及airpods均存在改款预期，且苹果MR设备visonpro在新的国家与地区发售，有望带来苹果产线新的设备需求。公司与苹果深度绑定，近年来业务体量增速亮眼说明了下游客户对于公司的认可，我们认为公司有望深度受益于AI驱动的新一轮创新周期。
半导体：收购optima进入半导体检测领域，有望受益于HBM高景气
公司收购optima公司以来，高效完成技术整合，持续拓宽在高端半导体领域的设备产品线和在HBM等新兴领域的应用，目前已经成为Sumco、三星、协鑫、奕斯伟、中环半导体等境内外知名晶圆厂商的晶圆检测量测设备供应商，当前HBM赛道处在高景气阶段，公司半导体业务有望因此而实现高增长。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年营业收入为52.06、63.60、74.28亿元，归母净利润为8.16、10.04、12.14亿元，选择博众精工、天准科技、快克智能、精测电子和中科飞测作为可比公司，2024年7月19日，五家可比公司2024年的平均PE为20.74X，而公司24年PE为17.92X，公司消费电子业务与苹果深度绑定，有望持续受益创新周期，半导体业务处在放量期，因此给予“推荐”评级。
风险提示：对核心客户产业链依赖的风险、商誉减值风险、核心技术人员流失风险。
方正机械团队
李鲁靖
李鲁靖：哈尔滨工业大学电子工程本科、美国东北NEU计算机硕士毕业，七年制造业研究经验，历任天风证券研究所所长助理/高端制造总监/新能源与先进制造组副组长/机械军工首席分析师、安信证券研究员。
2022年获新财富国防军工第三名、上证报机械军工双第二名、水晶球军工第二名/机械公募第二名、金牛奖等:2019-2021年均率队上榜新财富最佳分析师等奖项。
赵 璐：毕业于大连理工大学、南洋理工大学3年机械、钢铁、煤炭行业研究经验，曾就职于财通证券、民生证券。
乐智华：上海财经大学数学与应用数学本科，复旦大学金融硕士，曾就职于东北证券。覆盖机器人及新能源设备等领域。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
