【中国银河建筑】改革助力高质量发展,一带一路空间广阔——二十届三中全会建筑行业点评报告

【中国银河建筑】改革助力高质量发展,一带一路空间广阔——二十届三中全会建筑行业点评报告
2024年07月23日 09:30 财经自媒体

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事件:中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议(以下简称“会议”)于2024年7月15日至18日在北京举行,并于7月18日下午发布《中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议公报》。

坚持高水平对外开放,建筑企业是共建“一带一路”的主力军。会议指出,要稳步扩大制度型开放,优化区域开放布局,完善推进高质量共建“一带一路”机制。建筑央企及国际工程企业是共建“一带一路”的主力军,从海外业务收入角度看,2023年建筑央企海外业务规模较大,增速较为稳健,国际工程企业海外业务体量较小但占比较大,增速较快,具备较好的业绩弹性。

建筑行业央国企占据主导,改革加速推动高质量发展。截至2024年7月15日,建筑行业上市企业中央国企数量占比达42.94%。2024Q1,央国企归母净利润占比合计约98%,集中趋势加强。中央财办副主任韩文秀在解读《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》时表示,要深化国资国企改革,推动国有资本和国有企业做强做优做大,增强核心功能,提升核心竞争力。国企改革加速将有助于提升建筑央企的市场化运作水平,推动其实现可持续发展,建筑行业央国企价值有望得到重估。

并购重组深化供给侧改革,股权激励健全完善激励机制。会议提出,要深化供给侧结构性改革。并购重组是深化供给侧改革、加速高质量发展的重要手段。在建筑行业集中度不断提升的形势下,建筑央国企对于提升核心竞争力的诉求不断上升,有望迎来并购重组机遇。会议提出,要完善推动高质量发展激励约束机制。目前建筑八大央企中,主要有中国建筑中国中铁中国化学中国交建等在近两年制定了股权激励计划,并设置了解锁条件。

投资建议

建议关注出海主力军、低估值高股息的央国企,以及受益于“一带一路”机遇的国际工程企业。推荐中国铁建、中国建筑、中国中铁、中国交建、中国电建中国能建中国中冶、中国化学、中材国际北方国际中钢国际中工国际等。

重点公司盈利预测与估值

风险提示

新签订单下滑的风险;应收账款回收不及预期的风险;地缘政治风险;海外业务推进不及预期的风险等

如需获取报告全文,请联系您的客户经理,谢谢!

本文摘自:中国银河证券2024年7月22日发布的研究报告《【银河建筑】二十届三中全会建筑行业点评报告:改革助力高质量发展,一带一路空间广阔》

分析师:龙天光、张渌荻

评级体系:

推荐:相对基准指数涨幅10%以上。

中性:相对基准指数涨幅在-5%~10%之间。

回避:相对基准指数跌幅5%以上。

推荐:相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐:相对基准指数涨幅在5%~20%之间。

中性:相对基准指数涨幅在-5%~5%之间。

回避:相对基准指数跌幅5%以上。

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