中美共振，行情来了！

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转自：财叔有料

昨天证监会暂停转融券政策强力见效，今天A 股成交7870亿，市场中位数涨 3.01%，近5000只个股上涨。

通过转融券做空的股票，不管如何展期，9月30日前必须买回来归还股票。所以，之前受转融券影响比较大的医疗、新能源以及相关融券余额比较大的个股，今天涨幅都不错。

美国这边，今晚公布的6月CPI同比上涨3%，低于预期的3.1%；环比下降0.1%，也低于预期，为2020年5月以来首次转负；6月核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.1%，均低于预期。随后，美国总统拜登表示，今天发布的CPI报告显示抗击通胀取得重大进展。

就在昨晚，美联储也开始唱“鸽”了，鲍威尔参加国会听证会时表示， 美联储无需等到通胀降至2%下方了才降息，态度明显软化。

结合这次公布的 CPI 数据，将进一步提振美联储官员很快降息的信心。

花旗银行在最近的报告中，再次激进预测降息，认为美联储在 9 月首次降息，随后会连续降息7次！

今晚国际市场真是风云突变，投资者对美联储的降息交易进入关键窗口。

首先是人民币对美元大幅升值，离岸汇率一度到7.2582。

黄金则大幅上涨，奔着突破历史新高而去。

市场普遍认为，美联储降息预期将对全球股、债、商品、外汇等各类资产均形成利好。分资产类别来看，降息预期升温首先利好美债。

黄金在历次降息周期中也具有较高的涨幅和上涨概率，年初至今黄金累计上涨15%，但是，目前黄金依然没有明显透支降息预期，上涨行情尚未结束，原因在于黄金的投资逻辑已经发生变化，很有可能突破历史新高。

如果美联储接下来快速降息，国内央行的压力也将大大减轻。

与美联储等海外央行的“单目标”或“双目标”体系不同，我国货币政策诉求较多，一般认为起码包括“经济增长（充分就业）”、“币值稳定”、“内外平衡”、“金融稳定”等多重目标。

老实说，央行目前正面临新的艰难权衡，在“稳汇率”、“防缩表”和“保息差”三个相对急迫且互相掣肘的目标组成的“新不可能三角”中，在美联储降息前，央行或优先保障“稳汇率”，其余两个目标可能阶段性做出牺牲。

从中央金融工作会议的要求看，构建“强大的货币”被拔到前所未有的高度，“稳汇率”诉求进一步上升。

“防缩表”，简单说，就是降息。LPR 已经几个月按兵不动，市场关于降息的呼声也很高。

近年来，关于中国是否会进入“资产负债表衰退”的争论喧嚣尘上。居民和企业纷纷主动去杠杆，导致强烈的收缩效应。

而为了维护金融体系的稳健运行，“保息差”刚性不断上升。作为商业银行的“生命线”，净息差水平近年来持续下行，目前已经低于1.8%的合意位置，位于1.54%对银行平衡支持实体经济与防范金融风险的两大目标构成制约。

如果美联储下半年开始降息，稳汇率”压力阶段性下降，央行政策诉求将向内倾斜。届时，政策利率与存款利率有望同时调降，回补 前期“挪用”的银行息差，“保息差”重回政策重心。

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