【浙商宏观||李超】城市智能化：支撑发展新质生产力，推进中国式现代化城市建设_新浪财经

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长期看，以城市智能化为代表的新基建有望取代传统基建成为经济增长的核心驱动力。但短期看，新基建对基建投资形成总量维度的超预期拉动难度较大，传统基建中围绕“两重领域”，即国家重大战略实施和重点领域的安全能力建设仍将是当前投资稳增长的主要抓手。我们认为，未来新老基建预计围绕统筹发展与安全逐步平衡结构，以实现短期经济稳增长和长期高质量发展目标。

推动城市智能化建设，是推动城市治理体系和治理能力现代化的必然要求，能够更好服务城市高质量发展，支撑发展新质生产力，推进中国式现代化城市建设。城市智能化与新基建概念联系紧密，据测算，城市智能化五年投资规模预计接近5.6万亿，近年来的城市智能化建设和新型基础设施建设对我国投资侧的结构性拉动已然发生，是我国经济发展动能结构性调整和产业升级的基础工程。从财政支持方面，中央及地方可以通过新增专项债、贴息、奖补结合等多种方式分类引导城市智能化项目投资。从区域发展方面，以北京深圳为代表的一线城市和以杭州苏州为代表的新一线城市智能化发展进度靠前。结合近期政策导向，后续产业投资方向建议优先关注IDC数据中心、智慧电网、智慧交通建设。

>>城市智能化，也称作智慧城市建设

智慧城市的概念是源自2010年IBM公司提出的“智慧城市”愿景，IBM指出城市是由组织（人）、业务/政务、交通、通讯、水和能源6个核心系统所构成，这些系统紧密衔接共同构建了城市这一宏观系统整体。而“智慧城市”则可以将物联网、云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术充分运用在城市各行各业之中，创造出一种城市信息化高级形态，实现信息化、工业化与城镇化深度融合，推动城市精细化和动态管理，提升城市治理水平并改善市民生活质量。

>>2024年5月，国家发展改革委、国家数据局、财政部、自然资源部四部门联合发布的《关于深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》明确指出:

城市是推进数字中国建设的综合载体，推进城市数字化转型、智慧化发展，为深入贯彻落实党中央关于数字中国建设的决策部署，以数据融通、开发利用贯穿城市全域数字化转型建设始终，更好服务城市高质量发展，支撑发展新质生产力，推进中国式现代化城市建设。到2027年，全国城市全域数字化转型取得明显成效，形成一批横向打通、纵向贯通、各具特色的宜居、韧性、智慧城市，有力支撑数字中国建设。到2030年，全国城市全域数字化转型全面突破，涌现一批数字文明时代具有全球竞争力的中国式现代化城市。

>>城市智能化与新基建概念联系紧密

2022年6月国资委新闻发布会上披露，70家中央企业子企业在新基建领域加大布局， “十四五”期间规划投资项目1300多个，总投资超过10万亿。若考虑国企及民企的参与力度，十四五年均新基建投资规模将超过2万亿，接近广义基建年均投资的8.8%，新基建对我国投资侧的结构性拉动或已然发生。根据我们测算，城市智能化领域的新型基础设施建设五年投资额有望超过5.6万亿元，其中投资规模较大领域为IDC数据中心（3.0万亿）、人工智能（0.6万亿）、5G基站（0.59万亿）、工业互联网（0.56万亿）。

>>财政支持方面

针对未来能够具备一定收益能力的城市智能化项目（例如数据中心、智算中心等），可以采取专项债支持；针对企事业单位自筹资金主导的投资项目，可以采取贴息支持；针对短时间较难形成经济效益的公益性事业项目，可以采用财政奖补结合方式支持。

>>区域发展方面

以北京深圳为代表的一线城市和以杭州苏州为代表的新一线城市智能化发展进度靠前。

>>后续城市智能化的产业投资方向主要关注三点：

1）IDC建设：根据我们的测算，数据中心建设投资规模预计占到城市智能化建设投资规模的一半以上，同时在中央及各地财政针对新基建的倾斜政策中多次重点提及支持数据中心建设，IDC建设相关产业链值得关注，例如光通信设备、工业交换机、宽带网络、运营商和第三方IDC云服务商等。

2）智慧电网：2024年1月，国家电网在2024年工作会议上提出，加快建设新型电网，打造数智化坚强电网。2024年国家电网将加大电网投资力度，加快建设特高压和超高压等骨干网架，预计2024年电网建设投资总规模将超5000亿元。智慧电网相关产业链值得关注，包括电力输配电设备、电力电缆、继电保护装置等。

3）智慧交通：根据我们的测算，车路云一体化投资体量有望达到2000亿元。车路云一体化新型基础设施建设项目分为“路”、“网”两大部分内容。其中“路”主要包括；两部分建设内容：一是多功能杆、通信管道等路侧数字基础设施；二是车路云一体化感知设备、边缘计算单元等路侧智能感知设备。“网”即双智专网工程。我们认为，随着后续20个智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市项目的陆续铺开，相关数智化解决方案及产品、自动驾驶传感系统、路侧通信设备需求有望充分释放。

相关政策落地不及预期；地方财政超预期承压；地缘政治风险超预期。

城市智能化：推进中国式现代化城市建设

1.1）服务城市高质量发展，支撑发展新质生产力

城市智能化，也称作智慧城市建设，智慧城市的概念是源自2010年IBM公司提出的“智慧城市”愿景，IBM指出城市是由组织（人）、业务/政务、交通、通讯、水和能源6个核心系统所构成，这些系统紧密衔接共同构建了城市这一宏观系统整体。而“智慧城市”则可以将物联网、云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术充分运用在城市各行各业之中，创造出一种城市信息化高级形态，实现信息化、工业化与城镇化深度融合，推动城市精细化和动态管理，提升城市治理水平并改善市民生活质量，提升城市治理水平和改善市民生活质量。

2020年3月31日，习近平总书记在浙江考察时指出，“运用大数据、云计算、区块链、人工智能等前沿技术推动城市管理手段、管理模式、管理理念创新，从数字化到智能化再到智慧化，让城市更聪明一些、更智慧一些，是推动城市治理体系和治理能力现代化的必由之路”。

2024年5月，国家发展改革委、国家数据局、财政部、自然资源部四部门联合发布的《关于深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》明确指出：城市是推进数字中国建设的综合载体，推进城市数字化转型、智慧化发展，是面向未来构筑城市竞争新优势的关键之举，也是推动城市治理体系和治理能力现代化的必然要求。为深入贯彻落实党中央关于数字中国建设的决策部署，以数据融通、开发利用贯穿城市全域数字化转型建设始终，更好服务城市高质量发展，支撑发展新质生产力，推进中国式现代化城市建设。到2027年，全国城市全域数字化转型取得明显成效，形成一批横向打通、纵向贯通、各具特色的宜居、韧性、智慧城市，有力支撑数字中国建设。到2030年，全国城市全域数字化转型全面突破，涌现一批数字文明时代具有全球竞争力的中国式现代化城市。

新型基础设施建设是智慧城市的“骨架”，为城市智能化提供了必要的硬件和软件支持。伴随着数字中国的建设及城市智慧治理需求程度的增大，信息化技术在推进城市智慧治理方面将发挥更大的作用，更多新型基础设施建设将被需要。我们认为，在城市智能化建设过程中催生的新型基础设施建设需求将成为国家或地方投资增长的增量动能，是我国经济发展动能结构性调整和产业升级的基础工程。2020年4月20日，国家发改委首次明确了新型基础设施内涵，新基建仍归属于基础设施体系类，但在原有基础上融合了大量信息科技，是传统基建的升级模式，主要包括：1）信息基础设施，用于信息传输、储存、处理的基础设施等；2）融合基础设施，新技术和传统基建的融合等；3）创新基础设施，用于支持科技创新的基础设施等。

综合来看，与城市智能化联系紧密的新基建方向主要包括：算力基础设施（数据中心、智算中心等）、新技术基础设施（人工智能、云计算、区块链等）、通信网络基础设施（5G、工业互联网、卫星互联网、物联网等）、AI+传统基础设施（智能交通基础设施、智能能源基础设施）。

1.2）城市智能化五年投资有望超过5.6万亿

城市智能化和新基建对我国投资的结构性调整或许已然发生。新型基础设施建设主要包括5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心（IDC）、人工智能、工业互联网七大领域。2022年6月国资委新闻发布会上披露，70家中央企业子企业在新基建领域加大布局， “十四五”期间规划投资项目1300多个，总投资超过10万亿。若考虑国企及民企的参与力度，“十四五”年均新基建投资规模将超过2万亿，接近广义基建年均投资的8.8%，新基建对我国投资侧的结构性拉动或已然发生，是我国经济发展动能结构性调整和产业升级的基础工程。

考虑城市智能化概念，我们将七大新基建领域中偏向传统基建投资的城际高速铁路和城市轨道交通（投资区域大概率在城市间或者城市外）替换成车路云一体化投资，其余保持不变。根据我们测算，城市智能化新型基础设施建设五年投资额有望超过5.6万亿元，其中投资规模较大领域为IDC数据中心（3.0万亿）、人工智能（0.6万亿）、5G基站（0.59万亿）、工业互联网（0.56万亿）。

IDC方面：根据国家发改委2022年4月新闻发布会表示，大数据中心作为数字经济运行的底座，不仅能有效带动信息技术研发制造、通信网络、能源等上下游产业投资，还能促进经济社会全面数字化转型升级、区域协调发展，进一步畅通数据要素流通应用，对不断做强做优做大我国数字经济具有重要基础性作用。预计“十四五”期间，大数据中心投资还将以每年超过20%的速度增长，累计带动各方面投资将超过3万亿元。

人工智能方面：2024年3月，IDC发布了2024年V1版IDC《全球人工智能和生成式人工智能支出指南》。IDC数据显示，2022年全球人工智能（AI）IT总投资规模为1324.9亿美元，并有望在2027年增至5124.2亿美元，年复合增长率（CAGR）为31.1%。就人工智能支出而言，中国将继续引领亚太地区人工智能市场发展，占亚太地区人工智能总支出的五成，预计到2027年中国人工智能总投资规模将突破400亿美元，年复合增长率为25.6%。综合2021年1月IDC对2021年中国AI投资规模的测算，十四五我国人工智能领域投资规模超过0.6万亿元。

5G基站建设方面：我们参考2021年11月工信部印发的《十四五信息通信行业发展规划》：“十四五时期全面推进5G网络建设，加快5G独立组网（SA）规模化部署，逐步构建多频段协同发展的5G网络体系，2025年每万人拥有5G基站数达到26个（2020年为5个）。因此我们预计，十四五期间合计需要增加约294万个5G基站，如果按照平均每个20万计算，预计需要投资0.59万亿。

工业互联网方面：根据2021年11月工信部印发的《十四五信息通信行业发展规划》指出我国2025年工业互联网标识解析公共服务节点数将达到150个，（2020年节点数为96个），十四五累计新增54个公共服务节点，公共服务节点作为重要工业互联网基础设施建设之一，十四五规模有望增加56%。我们根据，工信部信息技术发展司副司长王建伟的公开表述，2022年我国工业互联网产业规模已经突破万亿元。综上，我们粗略估算十四五期间工业互联网投资规模有望超过0.56万亿元。

特高压方面：根据2022年1月《中国能源报》指出：“十四五”期间，国网规划建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安，总投资0.38万亿元。

新能源充电桩方面：国家发改委、国家能源局等十部门2022年2月印发《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》明确，“十四五”末我国充电基础设施体系要求满足超过2000万辆电动汽车充电需求。截止2021年底，全国充电基础设施保有量达261.7万台，换电站1298座，服务近800万辆新能源汽车。综上，结合车桩比1：1，我们推算2021-2025年我国充电桩需求量在1200万台，我们假设按照单个充电桩投资额2.5万元计算，十四五我国充电桩投资有望规模超过0.3万亿元。

车路云一体化方面：按照官方解释，车路云一体化试点以城市为申请主体，旨在开展智能化路侧基础设施和云控基础平台等建设，形成统一的车路协同技术标准与测试评价体系，健全道路交通安全保障能力，促进规模化示范应用和新型商业模式探索。2024年5月，北京市发布车路云一体化新型基础设施建设项目招标，金额达99.4亿元。2024年6月武汉市智能网联新能源汽车“车路云”一体化重大示范项目获批，项目总投资约170亿元。2024年7月，工业和信息化部、公安部、自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部发布关于公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单的通知，确定了20个城市（联合体）为智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市。我们按照单个城市车路云投资100亿元计算，全国车路云一体化总投资或将在五年内接近0.2万亿。

城市智能化：财政支持、区域发展两个视角

2.1）财政支持：多措并举分类引导投资

针对城市智能化及新基建建设，财政或继续在专项债支持、贴息支持、奖补结合支持三大方向发力。针对未来能够具备一定收益能力的城市智能化项目（例如数据中心、智算中心等），或可采取专项债支持；针对企事业单位自筹资金主导的投资项目，或可采取贴息支持；针对短时间较难形成经济效益的公益事业项目，或可采用财政奖补结合方式支持。

1）专项债支持方面：2022年以来国务院、发改委、财政部等多部门陆续出台重点支持政策。2022年5月，国务院发布6大方面33条稳经济措施，要求在交通基础设施、能源等9大领域基础上，适当扩大专项债券支持领域，优先考虑将新型基础设施、新能源项目等纳入支持范围。2022年6月，财政部表示将新基建项目纳入专项债券重点支持范围，更好发挥稳增长、稳投资的积极作用。

2023年1月，国家发改委表示，将进一步加力支持新型基础设施建设，引导支持社会资本加大相关领域投入。2024年4月，财政部表示2024年将会同有关部门不断优化调整专项债券投向领域和用作项目资本金范围，将更多新能源、新基建、新产业领域纳入专项债券投向领域。

2）贴息支持方面：参考2024年3月出台的上海新一轮新基建项目贴息管理指导意见，文中表示为增强民间资本投资“新基建”动力，加大对区块链设施、智算设施、智能网联汽车设施等重点领域投资力度，上海市发改委修订形成了《上海市新型基础设施建设项目贴息管理指导意见》，将“5年以上贷款利率不高于4%”调整为“5年以上贷款利率为五年期LPR减70个基点以上”；投资申报门槛由1亿元调整为5000万元等。同时，在合作银行提供优惠利率信贷的基础上，重点对以企事业单位自筹资金为主、能形成显著规模和经济社会影响力的建设项目，按有关规定进行贴息支持，同时将对相关产业链带动作用明显的数据中心建设项目纳入贴息范围。

3）奖补结合支持：参考2024年4月财政部和交通运输部发布的《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，针对交通基建数字化转型的资金安排，财政部将根据竞争性评审确定的年度支持名单和交通运输部提出的资金安排建议，结合财力情况，按照“奖补结合”方式安排资金。其中公路、航道领域奖补资金分别核定，按照交通运输部核定总投资的一定比例予以奖补，东部、中部、西部地区奖补比例分别为40%、50%、60%。实施第一年按照每个示范区域奖补资金的40%予以补助，用于启动相关工作；后续根据绩效评价结果予以奖励。实施期内奖补资金具体根据各省份开展的公路、航道数字化升级改造里程规模确定，奖补资金不得用于征地拆迁、楼堂馆所建设以及不符合数字化转型支持方向的建设内容等。

2.2）区域发展：一线新一线进展靠前

城市智能化在我国一线及新一线城市进展靠前，以深圳、北京、杭州为例具体看：

1. 北京：着力在推进数字化基础设施建设，获第十三届（2023）智慧城市发展水平评估第一。顶层规划方面，发布《北京市数字经济促进条例》《北京市“十四五”时期智慧城市发展行动纲要》《关于更好发挥数据要素作用进一步加快发展数字经济的实施意见》和《数据清洗、去标识化、匿名化业务规程（试行）》技术规范，积极推进智慧城市有序建设。城市基础设施方面，积极推进5G智慧城市建设，让5G技术更好地服务于城市管理和发展。建成覆盖天地空一体化市级物联感知平台、行业工业互联网平台、智能网联、城市管理平台、城市智慧应急平台和基层治理平台等应用基础设施建设。数据应用基础方面，开展数据互操作应用，建成一体化数据资源体系，依托大数据平台开展大数据目录体系及数据治理工作，打造基于区块链技术的大数据目录管理系统，将全市53个部门的职责、目录以及数据高效协同地联结在一起。

2. 深圳：主要体现在智能交通、智能建造和人工智能等。在智能交通方面，深圳市致力于建立新一代智能交通系统，包括建设立体化交通枢纽、规划自动驾驶行驶路线和无人机起降点等。深圳交警利用“5G+智慧交管”技术，为市民出行和交通管理提供更好的服务与支撑。在智能建造方面，深圳作为全国首批智能建造试点城市，发布了2023年度智能建造试点项目清单，共63个项目入选。这些项目通过“六大体系”建设，推动从“建造”向“智造”的转变，助力深圳从智能建造国家“试点”迈向“示范”引领。在人工智能方面，深圳市发布了《深圳市加快推动人工智能高质量发展高水平应用行动方案（2023—2024年）》，旨在推动人工智能全域全时场景应用，努力创建人工智能先锋城市。深圳还提出了建设“1+1+n”自进化城市智能体的目标，助力打造人工智能先锋城市。

3、杭州：自2016年起，杭州致力于通过数据和技术创新推进城市管理和服务的智慧化转型。从最初以交通领域为突破口建设城市大脑，到后续制定的一系列发展规划和决策，杭州逐步确立了以数据共享、智慧服务、高效治理为目标的智慧城市建设路径。杭州的“城市大脑”项目是其智慧城市建设中最为著名的例子之一，该项目主要利用云计算、大数据等技术，对城市管理和服务进行了全面的智慧化升级。城市大脑通过实时数据分析，有效解决交通拥堵、环境保护、公共安全等城市问题，提高了城市治理的智能化和精细化水平。

城市智能化：关注IDC、智慧电网、智慧交通

城市智能化投资方向主要关注三点：IDC建设、智慧电网、智慧交通。

1）IDC数据中心：根据我们在本文1.2中测算，IDC数据中心建设占到城市智能化建设投资规模的一半以上，同时在中央及各地财政针对新基建的倾斜政策中多次重点提及支持数据中心建设。数据中心（IDC）作为信息产业基础设施，随着数字经济的快速发展，需求持续增长，尤其是智算数据中心的兴起，国内数据中心产业具有广阔的发展空间。IDC是新基建的重要组成部分，IDC不仅仅是简单的数据存储中心，更是各种模式电子商务安全运作的基础设施，是城市信息化的基础。IDC产业链主要包括以下几个环节：上游设备例如光通信设备、工业交换机、宽带网络等，云服务商例如运营商和第三方IDC云服务商等，下游智慧城市、航空航天、国防信息、虚拟仿真软件系统等。

2）智慧电网：2024年1月12日，国家电网召开2024年工作会议，指出要加快建设新型电网，打造数智化坚强电网。数智化坚强电网是以特高压和超高压为骨干网架，以各级电网为有力支撑，以“大云物移智链”等现代信息技术为驱动，以数字化智能化绿色化为路径，数智赋能赋效、电力算力融合、主配协调发展、结构坚强可靠，气候弹性强、安全韧性强、调节柔性强、保障能力强的新型电网。2024年国家电网将加大电网投资力度，加快建设特高压和超高压等骨干网架，预计2024年电网建设投资总规模将超5000亿元。智慧电网，即电网自动化产业链主要有以下几个环节：上游公司包括电力输配电设备、电力电缆、继电保护装置等，下游包括各类电力生产集成公司、电力系统自动化、电力传输公司等。

3）智慧交通：根据我们在本文1.2中测算，车路云一体化投资体量有望达到2000亿元。近期车路云一体化布局节奏有所加快，2024年7月3日，工信部、公安部、自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部五部门发布《关于公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单的通知》，确定了20个城市（联合体）为首批“车路云一体化”应用试点城市，北京、上海、深圳、广州、武汉、重庆、南京、苏州、成都、杭州-桐乡-德清联合体等在列。工信部明确我国力争2026年搭建统一共用的智能网联汽车“车路云一体化”标准体系，近两年内车路云一体化有望成为智慧交通的核心发力点。

工信部装备工业一司相关负责人也表示，各地“车路云一体化”建设处于初级阶段，尚未能搭建形成完备的系统架构，基础设施建设存在“碎片化”现象，难以支撑自动驾驶技术和网联功能的规模化应用。《通知》明确指出，要实现四点预期成果，一是建成低时延高可靠的网联云控基础设施；二是促进多场景自动驾驶规模化应用；三是探索形成“车路云一体化”投建运新型商业模式，其中鼓励探索国资平台、车企、运营商、科技公司等多主体投资共建、联合运营的发展模式；四是形成统一的标准与测试评价体系。

我们参考2024年7月2日北京市发布的《车路云一体化新型基础设施建设项目项目建议书（代可行性研究报告）招标公告》，可以将车路云一体化新型基础设施建设项目分为“路”、“网”两大部分内容。其中“路”主要包括：一是多功能杆、通信管道等路侧数字基础设施；二是车路云一体化感知设备、边缘计算单元等路侧智能感知设备。其中“网”即双智专网工程，包括区域网络中心建设和即有区域网络中心扩容，双智专网主、副核心网络中心扩容。无线专网设备包括新建基站、集中处理单元、交换机及同步设备。我们认为，随着后续20个智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市项目的陆续铺开，相关数智化解决方案及产品、路侧通信设备、传感系统、智能驾驶需求有望充分释放。

风险提示

1. 相关政策落地不及预期：部分地区债务风险或拖累政策落地，若部分产业政策落地不及预期，相关企业参与度或不及预期。

2. 地方财政超预期承压：若地方卖地收入大幅不及预期将影响地方财力，或将影响新基建投资节奏。

3. 地缘政治风险超预期：地缘政治风险超预期或影响部分企业经营情况及投资意愿。

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