【中航证券军工】7月月报 | 军工材料：半年小结，静待拐点|军工_新浪财经

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

文梁晨张超（金麒麟分析师）王绮文

军工材料月度行情表现

相比于4月底，6月份中航证券军工材料指数（-5.96%），军工（申万）指数（-2.03%），跑输行业3.93个百分点。

上证综指（-4.43%），深证成指（-7.70%），创业板指（-9.41%）；

涨跌幅前三：菲利华（+15.04%）、图南股份（+10.55%）、同益中（+4.36%）；

涨跌幅后三：天宜上佳（维权）（-25.74%）、中复神鹰（-23.57%）、广大特材（-23.39%）。

图1 中航军工材料指数走势情况

资源来源：Wind，中航证券研究所整理

5月10日，中简科技公告，基于对公司持续健康发展的坚定信心和长期价值的基本判断，为有效保障公司长足发展，建立公司长效激励机制，公司董事长杨永岗、总经理温月芳共同提议公司使用自有资金回购部分公司已发行的人民币普通股（A股）股票，回购股份全部用于员工持股计划或者股权激励。回购价格不高于董事会通过回购决议前30个交易日股票交易均价的150%，回购股份资金总额不低于人民币1500万元（含），不超过人民币3000万元（含）。

5月21日，上海材料研究所有限公司与上海工程技术大学签署了战略合作协议。根据协议，双方将以对接国家战略性新兴产业和上海市重点产业发展目标为牵引，重点围绕先进金属材料、高分子及复合材料、增材制造技术、减振降噪技术、检测评价技术等领域，充分发挥双方在学科、科研、人才等方面的优势合作推进科学研究和技术攻关，深化人才交流与培养。

5月23日，由宝钛集团发起创建，联合西安交通大学、西北工业大学等著名高校，与宝鸡钛业股份有限公司、宝鸡宝钛装备科技有限公司、宝钛装备制造(宝鸡)有限公司和宝钛特种金属有限公司共5家企业共同投资建设的陕西省钛镍材料创新中心筹建启动仪式在西安秦创原·软科中心举行。该创新中心是按照国家新型工业化和陕西省制造业高质量发展战略，围绕钛行业转型升级和钛镍材料重大需求创建的新型创新载体，计划总投资5000万元，按照三年期、分五个阶段建设实施，预计2026年底全面建成。创新中心建成后，将切实推动钛镍材料产业高端化、智能化、绿色化发展，打造更具国际竞争力的战略性新兴钛镍产业集群。

5月26日，光启技术公告，为解决大体积车辆天线空口性能测试评价的行业难题，公司全资子公司深圳光启超材料技术有限公司与中汽研汽车检验中心（天津）有限公司自主研发了全球首套汽车紧缩场测试系统。相关测试系统于2024年5月24日正式安装上线，全球首创将紧缩场测试技术应用到汽车检测领域，填补了汽车天线性能远场测试的空白，为国家标准制订奠定了重要检测基础，进一步提高了汽车网联通信的可靠性。

5月29日，超卓航科（维权）公告，公司首次公开发行A股股票募集资金投资项目“钛合金粉末的冷喷涂工艺开发项目”已完成建设并达到预定可使用状态，满足结项条件，拟将其节余募集资金1277.17万元永久补充流动资金。另外，综合考虑当前部分募集资金投资项目的实施进度等因素，将募投项目“增材制造生产基地项目”及“洛阳增材制造生产基地项目”达到预定可使用状态的日期延长至2025年5月。

6月6日，光威复材公告，公司内蒙古光威碳纤维产业化项目一期已建成投产。项目由公司全资子公司威海光威能源新材料有限公司与公司控股股东威海光威集团有限责任公司共同投资设立的内蒙古光威碳纤有限公司作为“内蒙古光威碳纤维产业化项目”的实施主体负责建设和运营。项目计划总投资21亿元,实现年产高性能碳纤维10000吨，其中，项目一期建设年产4000吨高性能碳纤维产能，主要生产高性能和低成本兼具、满足民用工业领域的碳纤维产品。项目一期的顺利投产有利于公司充分发挥碳纤维全产业链优势，增强公司碳纤维供应能力和产品能力。

6月7日，博云新材公告，公司参股公司湖南飞机起降系统技术研发有限公司主要负责大飞机地面动力学试验平台项目主体工程、基础设施建设投资，为推进中国商飞大飞机地面动力学试验平台项目建设，兴湘集团拟采取非公开协议的方式对起降公司增资5000万元，公司全资子公司长沙鑫航基于其自身实际及起降公司的经营状况，拟放弃本次对起降公司的同比例增资权。本次增资完成后，长沙鑫航持有起降公司的股权比例由18.74%下降至14.29%。

6月20日，中国国航公告，公司与中国商飞签订购置中国商飞飞机协议，公司将购买100架C919飞机（增程型），价格为108亿美元（约合人民币784亿元）。此前，中国国航已于4月26日晚间公告，上述100架飞机计划于2024年至2031年分批交付。

6月26日，宝钛股份公告，为实现公司自由锻、快锻、径锻的工艺合理优化，更有效释放宝钛股份相关设备产能，提升锻造整体加工能力，公司控股子公司宝钛精锻拟以1.63亿元（不含增值税）购买宝鸡拓普达及宝鸡锐邦的部分机器设备、房屋建筑物及土地使用权等资产。

核心观点

军工材料板块（中航证券军工材料指数-20.04%）较年初继续调整，当前，2024年上半年已经结束，中航军工材料指数在半年内出现三次下跌，且跌幅明显高于军工行业整体情况。除了年初受大盘整体影响，军工材料板块急速下滑（-26.26%）外，6月板块下降幅度（-9.52%）仅次于年初。究其原因，我们认为主要是在目前军工行业需求恢复时机尚未明朗下，人事调整及产品降价等压力导致市场对军工材料板块预期不佳。

对于当前军工材料行业现状，我们有如下判断：

1、备产要求明确，需求无须多虑，等待订单落地。在五年规划与2027年国防建设目标的指引下，未来几年军工行业发展的高确定性并未动摇，行业备产备货需求明确。虽然当前订单并未签订落地，但此时积攒的需求不会消失，而将在行业拐点到来之际集中兑现，提振企业业绩，重塑行业信心。作为产业链上游的军工材料企业也将提前受益，表现出更高的业绩弹性，而当前，我们只需要静待行业需求回暖，业绩复苏之时。

2、低成本与高可靠之间的博弈取舍。军品降价是需求放量与生产规模上台阶的客观规律，也是提升军费使用效率，国家低成本采购要求下必然结果。但在当前需求波动的环境下，降价与产品可靠性之间一定程度形成了掣肘之势，因此基于军工安全性要求的考虑下，我们认为，在需求未有大幅改善的情况下，持续的大幅度降价是不可持续的，也是不符合工业品生产规律的。

3、单一来源与唯一客户。从军品采购的角度来看，2023年以来，军队反腐力度不断加大，一些存在违规行为的军工供应商被处罚，暂停业务。尤其是对于一些单流水环节，断链风险暴露。因此我们认为，产业链重塑整合、多流水发展趋势将愈加明显；从军工生产企业的角度来看，当下环境，军工公司正不断避免对单一业务领域、单一客户、单一型号装备的依赖，降低客户集中风险，防止某一业务暂停对企业经营业绩的影响。综合来看，我们认为，未来军品渠道优势将逐渐弱化，产品的成本、技术、质量等优势将成为企业的核心竞争力。

4、寻找第二曲线，挖掘产业链拓展机会。在当前军工行业低迷之际，为了维持公司持续增长，业务、客户的拓展必不可少，除了拓展海外市场，军工企业还可通过并购方式扩大企业成长天花板，如在产业链纵向拓展具有业务协同效应的企业以扩大利润水平，基于产品、客户、业务的横向拓展可有效降低军工周期冲击，以军品为基向民品领域拓展形成军民“双轮驱动”的同时互为防范周期波动带来的风险。

5、估值回归。截至2024年6月末，中航证券军工材料指数市盈率为35.27倍（相较于4月底下降8.37%），处于2018年以来的18%分位（较年初-8pcts）。军工材料估值已处于较低水平，也更具配置性价比，随着市场需求的转暖，军工材料板块各企业估值也将呈现分化模式，具有产品、技术优势的军工材料企业估值也将得到提升。

6、关注新材料、新技术、新工艺未来的发展机遇。随着战争形态的演变，军工领域对新技术的需求持续提升，军事战略材料的发展也愈发重要，陶瓷材料、复合材料，新一代合金材料，以及3D打印技术、新的加工方式等新材料技术正加快孕育并逐步实现产业化应用，带来新的发展机遇。

当前已经进入到“十四五”末期冲刺阶段，我们认为，2024年下半年军工行业基本面有望迎来环比恢复，届时军工材料板块将先于军工行业进入上行通道。

对于军工材料，我们认为当下有几点需要关注：

1、低空经济打开成长天花板。低空经济作为战略新兴产业的重要代表，受益于政策、技术、资本的多因素催化，已初步具备放量基础。其中以无人机、eVTOL为代表的飞行器对机体轻质化、小型化、高性能具有较高要求，碳纤维复合材料以其出色的强度和刚度、质量轻、耐腐蚀性、耐高温性等优异性能得以大规模应用。

目前，碳纤维复合材料约占无人机结构总质量的60%-80%；对于eVTOL而言，复合材料使用量占所有材料使用量的比例超过70%，其中90%以上的复合材料为碳纤维。随着民用无人机应用场景的日益丰富，以及eVTOL机型适航认证的加速推进，带来低空经济产业蓬勃发展的同时，也为飞行器制造端复合材料行业发展注入成长动力，拉动需求倍级提升。

2、民机进程加速，国产替代带来广阔空间。3月26日，中国商飞营销总监张小光在上海举行的科技创新大会上表示C929宽体干线飞机已进入研发进程的关键阶段，表明飞机的总体技术方案已经确定。C929采用50%以上的碳纤维复合材料和15%的钛合金，高于C919窄体客机12%碳纤维复合材料用量和9%的钛合金用量。据商飞董事长贺东风透露，国产宽体客机C929预计2030年之后能够投入商业运营。在国产替代的环境下，国内材料供应商将充分受益于民机的广阔市场。

3、增材制造应用发展加速。中国商用飞机有限责任公司北京民用飞机技术研究中心发布了2024年第二批新技术应用验证需求榜单，其中包括三项增材制造相关项目，为增材制造技术在大型民用客机上的应用提供基础。近期海外企业在积极拓展增材制造应用领域，并增强增材制造能力。

随着增材制造设备的升级换代，如SLM（激光熔化成形）3D打印的生产效率也有了大幅提升。虽然目前市场对于增材制造产品质量仍然存疑，但随着技术的快速迭代以及各大增材制造服务商的市场拓展，市场应用有望持续向好改善。而在军工应用上，3D打印增材制造的应用拓展进入到了快速发展阶段，正从以往的快速原型件向实际的轻量化、定制化零部件的批产应用发展。

当下，民机、低空经济等诸多军民结合领域已打开军工行业天花板，以eVTOL为代表的低空经济加速发展、国产宽体客机C929已进入研发进程的关键阶段，在此类预期确定性较高的大空间新赛道逐步成熟的过程中，同步孕育着对高性能材料的旺盛需求，为军工材料类企业带来驱动力。

一、军工材料板块再次下跌，静待行业拐点

2024年上半年已经结束，站在当前时点，回顾军工材料板块情况，我们以中航军工材料指数为指标，按照月度拆分来看，1-6月，中航军工材料指数涨跌幅分别为-26.26%、+14.44%、+6.08%、-5.02%、+3.93%以及-9.52%，相较于国防军工（申万）指数涨跌幅-20.49%、+12.87%、+4.41%、-2.00%、+1.83%以及-3.79%来看，军工材料板块涨跌幅度更为明显。

具体来看，年初受大盘（1月上证综指和深证成指涨跌幅分别为-6.27%和-13.77%）行情影响，叠加军工行业调整以及需求变动等因素扰动，作为上游的军工材料板块优先感受到行业变化，也因此板块下降程度也较整体行业更为明显；2月、3月随着低空经济产业发展火热，赛道强势上行，复合材料作为机体结构材料中应用比例最多的新材料，带动军工材料板块整体上涨；4月底年报及一季报的披露完毕，军工材料板块整体业绩增速放缓，同时随着各材料企业扩产的逐步落地，上游行业竞争加剧，盈利能力短期承压，致使军工材料板块回调，同时也掀起了对2024年二季度订单景气度的预期，加之大飞机、商业航天热度重燃，带动5月材料板块上行；而6月，军工行业需求恢复时机尚未明朗，人事调整及产品降价等压力导致市场对军工材料板块，甚至军工行业的预期不佳，进而导致6月中航军工指数显著降低，降幅仅次于年初。

对于当前军工材料行业现状，我们有如下判断：

二、原材料成本需持续关注

高温合金方面，6月电解镍价格（13.75万元/吨，相较于4月底下降5.63%）经历了5月上行后，6月再次回调至相对低点，主要系5月电解镍价格突破15万元/吨，企业生产积极性较高，电解镍产量增加，供应充足，虽然军工、轮船等方面对合金需求较好，但不锈钢行情低迷导致电解镍库存较高；6月电解钴价格（23.80万元/吨，相较于4月底上升1.71%）小幅走高，主要是新能源汽车的发展带动钴需求提升。整体来看，电解镍价格的下降有利于减轻高温合金企业成本端压力。

钛合金方面，6月海绵钛价格（5.15万元/吨，相较于4月底下降0.96%）基本维持稳定，目前海绵钛市场整体呈现供过于求的局面，下游钛材市场以消化库存为主。整体来看，海绵钛价格仍处于较低位，对减轻钛合金企业成本压力起到正向作用，有助于提升企业盈利水平。

碳纤维方面，6月丙烯腈价格（0.95万元/吨，相较于4月底下降12.50%）大幅下降，原料丙烯价格窄幅整理、液氨价格小幅走高对丙烯腈成本端起到支撑作用，而主要下游之一ABS开工仍处于相对低位，需求端对丙烯腈价格支撑较弱。整体来看，丙烯腈价格的下降降低了碳纤维企业生产成本。

图2 主要军工材料上游原材料价格跟踪（元/吨）

资源来源：Wind，CBC金属，中航证券研究所整理

三、一些新领域、新机会

（一）低空经济为复合材料带来发展机遇

2023年是低空经济发展极为重要的一年，受益于政策、技术、资本的多因素催化，低空经济赛道作为战略新兴产业的重要代表，已初步具备放量基础。据《中国低空经济发展研究报告（2024）》测算，2023年我国低空经济规模达到5059.5亿元，增速达到了33.8%。

从政策层面，国家和地方接连针对低空经济产业出台多项重点政策，从政策和法律法规上对低空空域协同管理、基础设施建设等予以规范，为产业发展提供了法规和政策的保障。从技术层面，以eVTOL为代表的新型飞机涌现，电动化、绿色化、无人化为低空经济低成本、可持续应用为商业模式落地打下了一定的基础。从资本层面，2023年，低空经济赛道成为资本追逐的赛道之一，多家企业完成大额融资，为行业后续发展提供了资金基础。

低空经济产业是由通用航空产业发展而来的衍生行业，涵盖了以直升机、无人机、eVTOL为代表的飞行器。而无论是作为低空经济主导产业的无人机，还是成为低空经济重要载体的eVTOL，对机体轻质化、小型化、高性能具有较高要求，碳纤维复合材料以其出色的强度和刚度、质量轻、耐腐蚀性、耐高温性等优异性能得以大规模应用。例如，翼龙无人机机身全部采用碳纤维复合材料，峰飞航空V400垂直起降智能飞行器整机机身也采用了碳纤维复合材料一体成型技术。

目前，碳纤维复合材料约占无人机结构总质量的60%-80%；对于eVTOL而言，复合材料使用量占所有材料使用量的比例超过70%，其中90%以上的复合材料为碳纤维，从国内当前头部eVTOL制造商公布的设计方案中，亿航智能EH216-S、小鹏汇天旅行者X1的机身结构均采用碳纤维复材，小鹏汇天旅航者X2的旋翼桨叶和起落架也采用碳纤维复材。根据《中国低空经济发展研究报告（2024）》测算，2023年我国民用无人机产业规模接近1200亿元，eVTOL产业规模接近10亿元，随着民用无人机应用场景的日益丰富，以及eVTOL机型适航认证的加速推进，带来低空经济产业蓬勃发展的同时，也为飞行器制造端复合材料行业发展注入成长动力，拉动需求倍级提升。

（二）民机不断突破，材料自主可控市场广阔

2023年国产大飞机C919取得了一系列成就，5月28日，C919完成全球首次商业载客飞行；7月14日，中国商飞向中国东航交付第二架C919飞机。9月28日，C919收获了最大单笔订单，中国东航再次与中国商飞签署订购100架C919大型客机的购机协议。2024年6月，中国商飞再次获得中国国航100架C919订单。

中国现在已经成为全球除美国以外的最大的民用飞机市场，在第十四届中国航展上，商飞公布了最新的《中国商飞公司市场预测年报（2022-2041）》，未来二十年，中国航空市场将接收喷气客机9284架，其中单通道客机6288架，到2041年，中国航空市场将成为全球最大的单一航空市场。从大型客机机体结构价值量来看，占比在30%-35%，简单推算未来20年市场规模在3万亿以上，其中主要是机体材料。目前C919的机体材料仍然主要来自进口，比如美铝、加铝、加铝爱励铝业（铝合金）、维斯伯-蒂锐（钛合金）、东丽复合材料（复合材料）等。而在国产替代的环境下，国内材料供应商将充分受益于民机的广阔市场。

表1 C919部分机身结构材料供应商

资源来源：商飞官网，中航证券研究所整理

与此同时，2024年3月26日中国商飞营销总监张小光在上海举行的科技创新大会上表示C929宽体干线飞机已进入研发进程的关键阶段，表明飞机的总体技术方案已经确定。此前，中国商飞复合材料总工程师李东升表示，C929将采用50%以上的碳纤维复合材料和15%的钛合金，高于C919窄体客机12%碳纤维复合材料用量和9%的钛合金用量。据商飞董事长贺东风透露，国产宽体客机C929预计2030年之后能够投入商业运营。届时也将进一步打开材料供应商发展空间。

（三）增材制造新工艺迎来快速发展

随着军工材料类企业扩产逐步落地，产能的扩充对业绩提速起到强有力支撑，业务规模效应逐步体现，产业化程度日益成熟，技术水平的提高将助推企业在保证军品生产任务的同时逐步向民用领域拓展。以军工材料领域中3D打印钛合金等新材料的3C民用化为例，其引领了行业技术迭代的浪潮，具有较大的市场增量空间。但由于金属增材制造工艺过程复杂，设备和原材料种类繁多，且尚未形成较为通用的增材制造工艺、材料标准，导致增材制造零件在民机的应用还比较有限，因此，中国商用飞机有限责任公司北京民用飞机技术研究中心发布了2024年第二批新技术应用验证需求榜单，其中包括钛合金增材制造件的零件制造人批准取证方法研究及验证、增材制造钛合金设计值补充试验件制造、增材制造钛合金试验件性能测试三项增材制造相关项目，为增材制造技术在大型民用客机上的应用提供基础。

随着增材制造设备的升级换代，如SLM（激光熔化成形）3D打印的生产效率也有了大幅提升。虽然目前市场对于增材制造产品质量仍然存疑，但随着技术的快速迭代以及各大增材制造服务商的市场拓展，市场应用有望持续向好改善。而在军工应用上，3D打印增材制造的应用拓展也进入到了快速发展阶段，正从以往的快速原型件向实际的轻量化、定制化零部件的批产应用发展。同时以超卓航科为首，增材制造维护和修复领域也得到了快速发展。

与此同时，海外企业也在积极拓展增材制造应用领域，增强增材制造能力。美国协作机器人金属增材制造系统提供商Solideon和迪拜的计算和人工智能工程技术开发商LEAP 71合作开发应用于太空的大型组件，实现外太空生产；英国国防部已向 Ripon的Addiive X购买两台先进的增材制造机器，用于海军基地，以增强前方支援部队快速设计和生产金属物品的能力。

四、军工材料行业估值处于较低水平

我们对中航证券军工材料指数标的进行PE（TTM）统计，截至2024年6月末指数市盈率为35.27倍，较4月底下降8.37%，处于2018年以来的18%分位。

图3 中航军工材料指数市盈率（TTM）走势

资源来源：Wind，中航证券研究所整理（计算时剔除亏损企业）

五、军工材料行业重要投资逻辑

下游列装加速，上游材料需求受益。进入“十四五”我国军工装备加速建设，新型号军机的快速列装，以及导弹“数量级”增量建设等都对上游材料形成了强劲的需求。叠加国产替代增量以及新型号装备中高端高性能材料应用比例增加，高性能新材料的需求有望持续稳定增长，深度广度不断提升。

广度提升，从单领域到多领域。以航空为引领，一些中高端材料如钛合金、碳纤维复材以及隐身材料等得到了快速发展，同时随着材料技术的成熟与成本的下降，这些材料正逐渐向其他军工应用领域开始渗透，如无人机、航天导弹、船舶军舰以及陆装等，中长期对中高端军工材料需求提供高弹性增量。

深度提升，应用比例不断增加。新材料的应用对武器装备性能的提升起到至关重要的作用，发动机性能的改进一半靠材料。据《航空发动机的发展趋势及其对材料的需求》预测，新材料、新工艺和新结构对推重比12-15一级发动机的贡献率将达到50%以上，从未来发展来看，甚至可占约2/3。因此为了总体提升武器装备性能，新材料的应用比例会不断提升，比如达到一定比例的钛合金、复材应用，是新型战机的重要先进指标。

虽然2023年受到扰动，但我们预计未来5年，高端钛合金、碳纤维、高温合金三种材料市场需求的复合增速分别为13%、20%以及15%，假设三者价格分别为35万元/吨、20万元/吨以及30万元/吨来估算，到2027年三种材料市场规模将分别突破200亿元、350亿元以及400亿元。

高端材料“民用”市场给企业带来第二增长动力。除去军品方面的快速增长，材料技术的成熟也给行业带来了广阔的“民用”市场，为相关领域带来第二增长动力。碳纤维方面，凭借轻量化、高强高模等优异性能，在风电、氢能储存等新能源领域展现出了良好的前景；高温合金方面，在两机专项的政策支持下，我国目前航空发动机方面将迎来快速发展，但燃气轮机方面，目前仍正在启动中，随着技术的成熟，也有望给高温合金市场再添发展动能。

“大飞机”蓄势待发，民机市场方兴未艾。在第十四届中国航展上，商飞公布了最新的《中国商飞公司市场预测年报（2022-2041）》，未来二十年，中国航空市场将接收喷气客机9284架，其中单通道客机6288架，民机市场空间在9-9.5万亿之间。随着C919的交付批产，推动全球民机市场格局由原来的“AB”向“ABC”发展。在自主化要求的环境下，对于这些给航空军机配套的上游材料企业来说，将提供新的市场增量。

六、建议关注

光威复材、中简科技、中复神鹰（碳纤维复合材料）；抚顺特钢、钢研高纳（高温合金）；西部超导、宝钛股份（钛合金）；铂力特（增材制造）；华秦科技（隐身材料）；北摩高科（碳碳复材）。

表2 军工材料核心股票池

资源来源：Wind，中航证券研究所整理（数据截至2024年6月28日）

九、风险提示

① 原材料价格波动，导致成本升高；

② 军品降价对企业毛利率影响；

③ 宏观经济波动，对民品业务造成冲击；

④ 军品采购不及预期。

本文数据来源如无特别说明均来自wind资讯

投资有风险入市需谨慎

研究所拥有资本市场大型军工行业研究团队，依托航空工业集团强大的央企股东优势，深度覆盖军工行业各领域，全面服务一二级市场。并已经覆盖宏观、策略、先进制造、科技电子、新能源、新材料、医药生物、农林牧渔、非银、社会服务等多个研究方向，致力于探索战略产业的发展方向，拓展产融结合的深度与广度，为客户和集团创造价值。

张超（证券执业证书号：S0640519070001），中航证券军工行业首席分析师，毕业于清华大学精仪系，空军装备部门服役八年，有一线飞行部队航空保障经验，后在空装某部从事总体论证工作，熟悉飞机、雷达、导弹、卫星等空、天、海相关领域，熟悉武器装备科研生产体系及国内外军工产业和政策变化；2016-2018年新财富第一团队核心成员，2016-2018年水晶球第一团队核心成员。

梁晨（证券执业证书号：S0640519080001），中航证券军工分析师，从事军工行业研究；北京科技大学材料硕士；熟悉航空制造、材料加工等领域，熟悉军工企业科研及生产体系。

liangc@avicsec.com

王绮文（证券执业证书号：S0640121120018），香港城市大学商务资讯系统理学硕士，从事军工材料、检测等领域公司研究。

wangqw@avicsec.com

证券研究报告名称：《军工材料月报：半年小结，静待拐点》

对外发布时间：2024年7月8日