浙商早知道 | 7月4日|浙商_新浪财经

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注：音频如有歧义以正式研究报告为准。

本期精华

【浙商家电闵繁皓（金麒麟分析师）/张云添】TCL电子（01070）：全球黑电显示龙头，盈利能力大幅改善。

【浙商金工陈奥林/肖植桐】“胜率优于赔率、寻找低相关性”将成为下阶段交易趋势，建议关注港股/金融/低波固收+/美债基金机会。

内容详情

01 市场总览

1、大势：

7月3日上证指数下跌0.49%，沪深300下跌0.24%，科创50上涨0.38%，中证1000下跌0.79%，创业板指下跌0.29%，恒生指数上涨1.18%。

2、行业：

7月3日表现最好的行业分别是商贸零售（+3.45%)、房地产（+1.08%)、社会服务（+0.66%)、综合（+0.57%)、电子（+0.33%)，表现最差的行业分别是计算机（-1.83%)、国防军工（-1.69%)、煤炭（-1.68%)、机械设备（-1.41%)、美容护理（-1.27%)。

3、资金：

7月3日全A总成交额为5828.97亿元，南下资金净流入36.43亿港元。

02 重要推荐

【浙商家电闵繁皓/张云添】TCL电子（01070）公司深度：进击的全球显示龙头，迎来全新发展机遇

1、家电-TCL电子（01070）

2、推荐逻辑：

TCL电子是全球显示电器行业龙头，彩电市占率提升和盈利能力改善驱动业绩超预期。

1）超预期点：

利用全球产能布局和渠道品牌营销，TCL在北美、欧洲等市场提升市场份额，预计公司市场份额持续提升带动收入高增。

公司盈利能力持续改善，TCL电子与TCL科技下华星光电形成协同，国内把握大屏化趋势，全球积极把握MiniLED改善盈利。

2）驱动因素：

国内市场TCL把握大屏化，雷鸟品牌把握年轻消费群体带动份额提升。

海外市场积极拓展百思买等线下零售新渠道，提升产品竞争力。

彩电大屏化消费趋势和MiniLED背光模组降本。

3）目标价格，现价空间：

8.18港元，29%。

4）盈利预测与估值：

预计2024-2026年公司归母净利润为1375/1657/1909百万港元。

3、催化剂：

公司业绩超预期；三方数据显示公司份额持续提升。

4、风险因素：

面板价格反弹；全球经济下行；市场竞争加剧。

报告日期：2024年7月1日

报告详情：

03 重要观点

【浙商金工陈奥林/肖植桐】金融工程专题：哑铃失衡，胜率优于赔率

1、所在领域：金工

2、核心观点：

强美元压制国内资金面情绪，强共识压窄Alpha收益空间，偏股基金业绩轮动速度处近3年低位，博弈相对收益的难度愈大。哑铃策略向低风险资产倾斜，资金降低收益预期，最终带来组合弹性和集中度的下滑。预计下阶段“胜率大于赔率、寻找低相关性”将成为基金交易趋势，建议关注港股/金融/低波固收+/美债基金配置机会。

3、风险提示：

报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险，历史业绩不代表未来。报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。本文基于基金经理的部分代表产品得到相关研究结论，所述研究结论限于基金经理的该基金产品范畴内。

报告日期：2024年7月2日

报告详情：

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