泸州老窖国窖52度经典装停止接单，行业人士称意在控货挺价

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　　泡财经获悉，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司发布了关于停止接收国窖52度经典装订单及货物发运的通知。泸州老窖（000568.SZ）投资者热线工作人员表示，停货是经销商的行为，不是公司行为，经销商（此举）是基于市场考量。

　　国窖酒类销售公司是国窖1573品牌的全国专营公司。从公司股权结构来看，股东多为酒类经销商。

　　事实上，此前6月28日，国窖酒类销售公司就宣布了停止接收国窖38度经典装订单及货物发运。

　　就在7月2日，国窖酒类销售公司还发布了一则涨价通知，自即日起，38度国窖1573经典装（500ml*6）经销客户计划内配额结算价格上调30元/瓶。

　　“确实有这个情况。”泸州老窖董秘办工作人员今日回复媒体称，“不是我们对经销商涨价，是经销商对他的客户涨结算价。这是基于市场的供求关系，是常规的经营策略和手段。”

　　38度国窖1573、52度国窖1573为泸州老窖核心产品，券商测算这两款产品去年销售收入均约100亿元。

　　行业人士认为，国窖酒类销售公司此举意在控货挺价。

　　近期高端白酒市场疲软，作为市面上最好流通的白酒产品--飞天茅台近期价格持续下行。

　　第三方平台酒价数据显示，6月24日，2024年出厂53度500ml的原箱飞天茅台市场价曾一度跌至2420元/瓶；同年份和规格的散装飞天茅台市场价直接单日下跌近百元，跌至2080元/瓶。

　　随后，贵州茅台采取一系列动作维护行业秩序。据证券时报e公司，在实际操作层面，茅台酒销售公司已经下发通知调整部分政策措施，茅台将取消开箱政策了，15年和精品停发。

　　7月2日，茅台酱香酒营销公司下发通知，茅台1935已超进度完成今年各项任务，为保证市场良性健康发展，即日起暂停投放茅台1935酒合同计划。

　　中国酒业评论人肖竹青认为，此次暂停茅台1935的发货体现了贵州茅台尊重市场经济规律，希望通过控量保价提振茅台1935渠道体系伙伴的信心，通过调剂市场供求关系，努力让茅台1935渠道体系伙伴能赚到钱。

　　贵州茅台上述举措立竿见影。最近几日，飞天茅台酒价格逐步回升。第三方平台酒价数据显示，截至7月2日，2024年出厂53度500ml的原箱飞天茅台市场价为2580元/瓶，较前一日上涨50元；同规格的散装飞天价格为2380元/瓶，较前一日上涨70元。

　　泸州老窖主营“国窖1573”“泸州老窖”等系列白酒，公司中高档酒类有国窖1573、泸州老窖特曲、百年泸州老窖窖龄酒，其他酒类有泸州老窖头曲、泸州老窖黑盖。当前公司白酒实际产能17万吨/年。

　　中高档酒类是公司营收最为主要的来源，2023年收入同比增长21.28%至268.41亿元，占当期营收总额的88.78%。该业务毛利率相较上年同期增加了1.22个百分点至92.27%。

　　泸州老窖经营业绩相当稳健。2023年及2024年第一季度，公司实现营收302.33亿元、91.88亿元，同比增长20.34%和20.74%；归母净利润132.46亿元、45.74亿元，同比增长27.79%和23.2%；扣除非经常性损益的净利润131.5亿元、45.52亿元，同比增长27.41%和23.41%。

　　华金证券5月14日研报分析指出，公司双品牌持续发力，高度国窖品牌力强、低度国窖在多地形成浓厚氛围；泸州老窖系列窖龄、特曲等品牌发展势能足，多价位带产品持续发力。公司渠道管控精细费用投放灵活，五码关联体系上线有望进一步提高费效投入比，产品投放节奏、渠道利润分配管控精细，价盘有望逐步提升。公司市场营销活动和费用规划将围绕数字化扫码开瓶制定，有望精准触达消费者，促进动销及开瓶，预计公司费效优化将进一步提升带动盈利能力提升。

　　本文首发于泡财经风口解读专题

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责任编辑：李显杰