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注：音频如有歧义以正式研究报告为准。
本期精华
【浙商固收 覃汉/汪梦涵】债牛底层逻辑未改，但央行风格切换对短期市场或造成一定扰动。
【浙商电新 张雷（金麒麟分析师）/陈明雨（金麒麟分析师）】储能：中美欧市场爆发，新兴市场初露头角。
【浙商大制造中观策略 邱世梁（金麒麟分析师）/王华君（金麒麟分析师）/王家艺（金麒麟分析师）】巨星科技（002444）：中报预增，收入和利润均超预期，剔除汇兑影响因素，预计利润跑赢收入。
内容详情
01 市场总览
1、大势：
7月2日上证指数上涨0.08%，沪深300下跌0.18%，科创50下跌1.48%，中证1000下跌0.7%，创业板指下跌1.05%，恒生指数上涨0.29%。
2、行业：
7月2日表现最好的行业分别是食品饮料（+1.74%)、银行（+1.6%)、综合（+1.45%)、计算机（+0.68%)、钢铁（+0.66%)，表现最差的行业分别是家用电器（-1.79%)、机械设备（-1.55%)、电子（-1.46%)、汽车（-1.4%)、有色金属（-1.36%)。
3、资金：
7月2日全A总成交额为6472.02亿元，北上资金净流出55.28亿元，南下资金净流入59.53亿港元。
02 重要观点
【浙商固收 覃汉/汪梦涵】债券市场专题研究：对于央行借券的思考
1、所在领域：固收
2、核心观点：
就借券模式来看，核心有债券借贷和买断式回购两种，但两者均面临机制的短期约束，从政策导向来看，买断式回购或适配度更高。对债市影响层面，当前央行公布借券的信号意义或大于实际操作意义，债牛底层逻辑未改，但央行风格切换对短期市场或造成一定扰动。
1）市场看法：
30年国债或迎来15-20BP调整。
2）观点变化：
对债市影响层面，当前央行公布借券的信号意义或大于实际操作意义，债牛底层逻辑未改，但央行风格切换对短期市场或造成一定扰动。
3）驱动因素：
央行借券操作。
4）与市场差异：
对当前债市底层逻辑和央行借券操作的分析。
3、风险提示：
宏观经济政策或超预期；机构行为具有不可预测性。
报告日期：2024年7月2日
报告详情：
【浙商电新 张雷/陈明雨】电力设备半年行业策略报告：星辰大海，扬帆起航
1、所在领域：电新
2、核心观点：
储能：中美欧市场爆发，新兴市场初露头角。
1）市场看法：
市场担忧国内大储的需求不及预期。
2）观点变化：
国内大储需求有望超预期。
3）驱动因素：
①需求刚性：当前新能源装机不降速的背景下，新能源消纳压力、电网安全稳定运行驱动储能需求释放。
②政策规划和保障带来的确定性：国家各部委、各省政策密集出台，加大力度发展电源侧新型储能，因地制宜发展电网侧新型储能，灵活多样发展用户侧新型储能，多措并举保障新型储能的高效并网调度。
③商业模式加速跑通带来的经济性：加快储能成本疏导将成为政策长期引导方向，容量租赁/容量电价、辅助服务（调峰、调频）、电力现货市场等收益模式日渐清晰。今年以来储能招标规模走强验证储能装机需求高增。
4）与市场差异：
对于市场担忧的各个细分市场做出梳理和总结。
3、风险提示：
行业竞争加剧、上游原材料价格大幅上涨、政策不及预期。
报告日期：2024年7月2日
报告详情：
03 重要点评
【浙商大制造中观策略 邱世梁/王华君/王家艺】巨星科技（002444）公司点评：拨云见日，勇立潮头
1、主要事件：
公司披露中报预增公告，亮眼来袭！
2、简要点评：
中报预增，收入和利润均超预期。
3、投资机会、催化剂与投资风险：
1）投资机会：
巨星2024Q2收入增速中枢预计30%，参考净利润中枢水平，估计单Q2净利率有20.6%，略低于去年同期0.5pct，如果剔除汇兑影响，估计利润增速跑赢收入，预计主要系：①美元汇率保持高水位，支撑高毛利；②产能转移至东南亚后带来的关税空间，贡献高毛利；③收入增速向好，费用率相对改善。
2）催化剂：
北美降息、北美地产恢复、北美消费起来、客户大订单来袭。
3）投资风险：
2024年中报预增公告亮眼，再次证明自身具备抵抗海运波动和贸易摩擦的稀缺能力。
报告日期：2024年7月1日
报告详情：
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