【银河晨报】5.23丨电新：底部加速确认，24Q1修复迹象已现_新浪财经

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【报告导读】

1. 电新：底部加速确认，24Q1修复迹象已现

2. 计算机：政策加码叠加财政发力，信创产业迎来拐点

银河观点

电新：底部加速确认，24Q1修复迹象已现

周然丨电新行业首席分析师

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一、核心观点

锂电：春节后板块行情整体呈上涨态势，关注度、配置热情不断提升。当前23&24Q1财报披露完毕，我们认为业绩预期基本前期已充分反应，后续需求驱动、盈利修复下存在布局机会，建议关注下行周期内盈利相对坚挺、竞争优势明显的头部材料企业，以及持续修复的电芯龙头企业，建议关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（维权）（300014.SZ）、当升科技（300073.SZ）、贝特瑞（835185.BJ）、科达利（002850.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、天赐材料（002709.SZ）、天奈科技（688116.SH）等。

风电：一季报利空出尽，两海战略有望引领增长。陆风：消纳红线放开、“千乡万村驭风行动”以及设备更新风电机组升级改造有望驱动陆风保持高增，我们预计2024年/2025年我国陆风新增装机约75-85GW/85-95GW。风机价格下滑放缓环比企稳，叠加原材料降价以及提质降本，整机厂商毛利率有望回升。海风：利好不断，广东阳江帆石二1GW海风项目风机招标，三山岛海风柔直工程海域使用论证公示，青洲五、六、七项目建设规划批前公示；江苏海风审批加速，部分项目有望6月并网。浙江、海南、上海、山东、河北等海风大省发布24年重点项目，我们预计2024年/2025年我国海风新增装机10-12GW/16-20GW。1）建议重点关注海风相关标的东方电缆（603606.SH）、起帆电缆（605222.SH）、大金重工（002487.SZ）、天顺风能（002531.SZ）、海力风电（301155.SZ）、泰胜风能（300129.SZ）。2）重点关注出海顺利以及已落地分散式风电项目的整机企业金风科技（002202.SZ）、运达股份（300772.SZ）、三一重能（688349.SH）。

光伏：受Q1中期需求回暖提振信心等因素影响，光伏板块行情迎来较好反弹，但由于产业链价格的持续下探，板块再次迎来调整，Q1整体呈现震荡微跌的态势。我们认为2024年开年政策端预期不断向好，应积极看待后续光伏行业短中长期发展，建议关注：1）前期承压时间长，或率先反转的辅材环节，如福莱特（601865.SH）、福斯特（603806.SH）等；2）N型加速替代，技术领先的企业如钧达股份（002865.SZ）、东方日升（300118.SZ）、隆基股份（601012.SH）、通威股份（600438.SH）等；3）海外布局优势明显的一体化企业如晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等。

电网：海内外电网建设高景气，推荐把握三大受益领域：1）特高压直流是电网投资的基本盘，柔直趋势明确。重点关注国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000400.SZ）、中国西电（601179.SH）、平高电气（600312.SH）、特变电工（600089.SH）、四方股份（601126.SH）等；2）智能电表享海内外双升红利。重点关注海兴电力（603556.SH）、三星医疗（601567.SH）、林洋能源（601222.SH）、许继电气（000400.SZ）、国电南瑞（600406.SH）、科陆电子（002121.SZ）、东方电子（000682.SZ）、炬华科技（300360.SZ）、威胜信息（688100.SH）（计算机组覆盖）；3）数智化坚强电网涌现出一些细分领域“小而美”的蓝海市场，比如虚拟电厂、功率预测、数字孪生等，建议关注国电南瑞（600406.SH）、国网信通（600131.SH）、东方电子（000682.SZ）、金智科技（002090.SZ）等。

二、风险提示

新能源车销量不及预期的风险；

电力需求下滑或新能源发电消纳能力不足的风险；

资源品或零部件短缺导致原材料价格暴涨、企业经营困难的风险；

竞争加剧导致产品价格持续下行的风险；

海外政局动荡、海外贸易环境恶化带来的政策风险。

计算机：政策加码叠加财政发力，信创产业迎来拐点

吴砚靖丨计算机行业首席分析师

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一、核心观点

事件：5月20日，中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评结果公告（2024年第1号）》，新增10款安全可靠等级为Ⅱ级的CPU、4款Ⅰ级CPU；3款桌面操作系统、7款服务器操作系统；5月17日，30年超长期特别国债正式首发，根据发行安排，首发的30年期超长期特别国债，为固定利率附息债，票面利率为2.57%，总额400亿元。

万亿特别国债首次发行，聚焦实现高水平科技自立自强。本期国债期限30年，发行面值金额400亿元，是今年1万亿元超长期特别国债的首次发行。本次超长期特别国债的期限分别是20年、30年、50年，发行均匀地分布在5-11月份，发行规模大致与发行频次成正比，1）20年期：年内发行7次，5-11月每月发行一次；2）30年期：年内发行12次，5、11月每月发行一次，6-10月每月发行两次；3）50年期：年内发行3次，分别在6、8、10月份。根据财政部公布的发行节奏，万亿国债年内最后一批定于11月15日发行，为30年期。支持领域方面，将聚焦加快实现高水平科技自立自强、推进城乡融合发展、促进区域协调发展、提升粮食和能源资源安全保障能力、推动人口高质量发展、全面推进美丽中国建设等方面的重点任务。我们认为，万亿特别国债发行，将推动信创产业及信息化支出，信创产业迎来拐点。

信创统招时代来临，市场有望企稳回暖。2024年3月11日，中央政府采购网发布《关于更新中央国家机关台式计算机、便携式计算机批量集中采购配置标准的通知》（以下简称“通知”），要求从村镇级别的政府机关到中央机关，采购台式或便携式计算机时，必须将CPU和操作系统的安全可靠性作为重要考量标准。根据赛迪数据显示，2020-2022年信创PC出货量为200/300/235万台，其中党政出货190/280/200万台、行业出货10/20/35万台，党政信创仍然占比较大，叠加区县乡级政府采购需求，预计2024年信创PC出货量约477万台，2027年有望达到1093万台，预计2024年信创PC市场规模约238.51亿元，2027年有望达到546.52亿元。我们认为，批量集中采购配置标准开启信创统招采购新时代，不仅是对标准的更新，更提出了未来方向的明确指引，引导信创产品优化升级乃至信创产业规范化、标准化，24年信创行业有望触底回升。

24年安全可靠测试结果发布，信创国产化迎来提速。2023年5月20日，中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评结果公告（2024年第1号）》，自发布之日起有效期三年。安全可靠测评主要面向中央处理器（CPU）与操作系统（桌面操作系统、服务器操作系统），通过对产品及其研发单位的核心技术、安全保障、持续发展等方面开展评估，评定产品的安全性和可持续性，实现对产品研发设计、生产制造、供应保障、售后维护等全生命周期安全可靠性的综合度量和客观评价。我们认为，安全可靠测评结果或将成为信创产品选型的重要参考，有利于提高选型效率，产业政策持续发力，驱动信创国产化持续加速，国产化率有望进一步提高。

二、投资建议

产业政策持续加码叠加财政发力，信创产业迎来拐点，市场空间广阔，建议重点关注：1、国产处理器：龙芯中科、海光信息；2、国产软硬件设备：中国软件、太极股份、中科曙光、纳思达、神州数码、中国长城、华大九天、拓维信息、软通动力、海量数据（维权）、创意信息（维权）；3、信息安全：启明星辰、麒麟信安、国投智能；4、行业信创：华宇软件（维权）、金桥信息、金山办公、宇信科技、国网信通、彩讯股份等。