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· 计算机行业2023年年报总结
企业IT预算普遍下滑，市场需求不足，计算机行业营收同比微增，归母净利润同比继续下滑。我们选取申万计算机指数（剔除营收和利润体量较大的海康威视、大华股份；同花顺；所有的北交所上市公司；ST股票）共318家公司。整体法下，2023年计算机行业总营收10468.31亿元，同比+2.45%；归母净利润100.18亿元，同比-51.64%。
员工数量维持稳定，人均薪酬同比上涨。2023年计算机行业总员工数为108.11万人，同比-0.13%；人均薪酬均值达到23.93万元/年，同比+ 4.32%；总薪酬2587.56亿元，同比+ 4.19%，但增速同比-9.62pct。我们认为与此前快速扩张相比，计算机行业的人员规模和人力支出正在逐步趋于平稳，有望在2024年迎来业绩拐点。
大、中市值公司韧性较强，业绩拐点或已显现；小市值公司受全球经济下行、预算及需求下滑等影响较大，虽然营收增长，但亏损同比扩大。整体法计算来看，大市值公司23年营收稳步上升，利润快速增长。中市值公司营收持平，利润增长显著（计算利润时剔除进行了大额减值计提的公司）。
金融科技和工业软件板块景气度较高，医疗IT利润恢复增长，在22年低基数情况下实现利润快速提升。23年营收增速较高的板块有智能驾驶、工业软件、金融科技、AI应用；扣非后归母净利润增速较高的有医疗IT、金融科技、工业软件。
· 计算机行业2024年一季报总结
24Q1营收同比增速回正。整体法下，2024Q1年计算机行业总营收2155.97亿元，同比+5.91%。归母净利润大幅减少，但计算机行业中大部分项目实施周期较长，一季度多为项目验收淡季，通常我们更关注营收指标。分板块来看，智能驾驶、工业软件、AI算力及AI应用在24Q1营收增速较高，浪潮信息、宝信软件业绩超预期带动分别AI算力和工业软件板块利润增速排名靠前。
我们统计了计算机行业过去十年Q1营收占全年营收比重情况，得到平均值17.81%，再用24Q1营收除以这个均值，得到2024年全年营收预测值12103亿元，同比+16%。考虑到计算机行业人员数量和人均薪酬有望保持稳定，预计利润全年增长会更快，我们判断，有望保持20%以上的增长。这意味着2024年计算机全行业的收入增速有望成为自2018年以来7年内最快的一年，归母净利润增速有望成为自2020年以来5年内最快的一年！
下游需求不及预期、技术发展不及预期、国际环境变化。
一、计算机行业2023年年报总结
营收同比微增，归母净利润同比继续下滑。我们选取申万计算机指数（剔除营收和利润体量较大的海康威视、大华股份；同花顺；所有的北交所上市公司；ST股票）共318家公司。整体法下，2023年计算机行业总营收10468.31亿元，同比+2.45%；归母净利润100.18亿元，同比-51.64%。
为了更直接地更清晰地分析行业经营状况和盈利能力，再剔除纳思达、易华录、中国长城等在2023年进行了大额减值计提的公司后，计算机行业归母净利润为190.70亿元，同比+1.37%。纳思达对相关子公司计提资产减值损失(主要为商誉减值)总计 93.83 亿元，减少2023 年度归母净利润,60.87 亿元；易华录计提信用减值损失及资产减值损失共计 9.26亿元；中国长城计提资产减值损失 7.31 亿元。
企业IT预算普遍下滑，市场需求不足，计算机行业扣非后归母净利润大幅下滑。整体法下，318家计算机公司在2023年扣非后归母净利润-22.93亿元，同比-119.70%。
员工数量维持稳定，人均薪酬同比上涨。2023年计算机行业总员工数为108.11万人，同比-0.13%；人均薪酬均值达到23.93万元/年，同比+ 4.32%。员工数量基本同比持平，人均薪酬同比持续增长，总薪酬2587.56亿元，同比+4.19%，但增速同比-9.62pct。我们认为与此前快速扩张相比，计算机行业的人员规模和人力支出正在逐步趋于平稳，有望在2024年迎来业绩拐点。
我们以100亿和500亿为分界线将318家计算机公司分为大、中、小市值公司。依旧采用整体法来看不同市值大小的公司业绩表现：
· 500亿市值以上的为大市值公司；
· 100-500亿市值的为中等市值公司；
· 100亿市值以下的为小市值公司。
大、中市值公司韧性较强，业绩拐点或已显现；小市值公司受全球经济下行、预算及需求下滑等影响较大，虽然营收增长，但亏损同比扩大。整体法计算来看，大市值公司23年营收稳步上升，利润快速增长。中市值公司营收持平，利润增长显著（计算利润时剔除纳思达、中国长城、易华录等进行了大额减值计提的公司）。
金融科技和工业软件板块景气度较高，医疗IT利润恢复增长，在22年低基数情况下实现利润快速提升。我们选取各个子领域的典型公司作为代表，采用整体法进行计算：
营收方面，智能驾驶由于权重较大的德赛西威营收高增，同比+46.71%，带动智能驾驶板块收入增速靠前；工业软件中柏楚电子、中望软件、中控技术均取得了30%以上的增长。
利润方面，医疗IT由于卫宁健康在23年盈利显著恢复，带动板块利润排名靠前；金融科技板块，恒生电子利润稳步增长，新大陆和新国都利润高增；智能驾驶板块由于四维图新亏损扩大，故同比利润减少较多；网安板块，天融信计提4.50亿资产减值损失，亚信安全下游需求疲软、营收减少同时逆势加大研发导致业绩由盈转亏。
二、计算机行业2024年一季报总结
24Q1营收同比增速回正达到6%。整体法下，2024Q1年计算机行业总营收2155.97亿元，同比+5.91%。
我们统计了计算机行业过去十年Q1营收占全年营收比重情况，得到平均值17.81%，再用24Q1营收除以这个均值，得到2024年全年营收预测值12103亿元，同比2023年营收上涨16%。
同时，我们计算了过去十年计算机行业营收增速和归母净利润增速情况，考虑到计算机行业人员数量和人均薪酬有望保持稳定，预计24年全年利润增长会更快，我们判断，有望保持20%以上的增长。这意味着2024年计算机全行业的收入增速有望成为自2018年以来7年内最快的一年，归母净利润增速有望成为自2020年以来5年内最快的一年！
归母净利润大幅减少，但计算机行业中大部分项目实施周期较长，一季度多为项目验收淡季，通常我们更关注营收指标。2024Q1年计算机行业归母净利润-20.02亿元，同比-248.56%，计算归母净利润时剔除佳都科技，因为其公允价值变动收益较去年同期减少17.65亿元，扰动较大；扣非后归母净利润-43.00亿元。其中，扣非后归母净利润亏损扩大的原因有：1）毛利率下滑；2）费用上涨，如研发费用上涨8.92%、销售费用上涨9.90%，且一些公司利润同比下滑严重，如软通动力由于并购完成业务整合初期成本费用和贷款利息支出提高、同方股份参股企业权益法投资收益减少均导致较大亏损。
智能驾驶、工业软件、AI算力及应用在24Q1营收增速较高，浪潮信息、宝信软件业绩超预期带动分别AI算力和工业软件板块利润增速排名靠前。浪潮信息24Q1单季实现营业总收入176.07亿元，同比+ 85.32%，归母净利润3.06亿元，同比+ 64.39%，扣非后归母净利润2.40亿元，同比+62.96%。宝信软件24Q1单季实现营业总收入33.91亿元，同比+34.44%，归母净利润5.9亿元，同比+18.19%，扣非后归母净利润5.86亿元，同比+20.31%。
三、风险提示
下游需求不及预期：市场对计算机产品或服务的需求未能达到预期水平，导致行业业绩增长不及预期。
技术发展不及预期：预期中的技术突破或创新未能如期实现，导致行业发展速度减缓。
国际环境变化：国际政治、经济、技术环境等因素的变动，可能给行业发展带来不确定性。
分析师声明
免责声明
证券研究报告：《计算机行业2023年年报与2024年一季报总结 -- 为什么我们对2024年全年计算机行业的业绩更乐观了？》
对外发布时间：2024年5月8日
对外发布机构：西部证券研究发展中心
参与人员信息：
分析师：郑宏达
执业编号：S0800524020001
邮箱：zhenghongda@research.xbmail.com.cn
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