开工大吉！东吴高呼成长风格，2024年是A股新一轮牛市起点之年|A股_新浪财经

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转自：金石杂谈

在A股休市之机，外盘又是一片大涨行情，尤其港股，在A股休市期间几乎每年都有大涨行情，这个假期涨幅仅次于比特币。

不是说大家过年都不了股市、基金了吗？可能是吧，毕竟爱过也伤过，但不耽误过年后收拾心情重新出发，高低得把2021、2022、2023、2024年每年亏的钱回个本。

恒生科技春节期间大涨，新村长上任，关于欺诈发行、财务造假的严惩消息不断上演，让股民们卯足力气，再接再厉，摩拳擦掌，欲罢不能。

在A股开市前，券商们也是摩拳擦掌。海通说，从前期的调整时空和估值性价比维度综合来看A股或已在筑底，叠加近期资金面和政策面的积极因素不断积累，市场或迎来底部的第一波反弹行情；

招商说，二月开始，随着流动性冲击逐渐化解，市场有望逐渐筑底回升，A股走成类似2016年的概率进一步加大。

东吴说，2024年是A股新一轮的牛市起点之年，核心资产有望迎来估值修复，成长风格将崛起。

一方面，当前核心资产的下跌，已经超出了基于基本面理解下的跌幅，核心资产的赔率交易具有明显吸引力，估值有望迎来修复。资本市场政策催化下流动性风险的缓释有望对基本面/预期产生积极映射，呵护核心资产估值；后续，美债的趋势性回落及国内政策端发力将带动中美名义增速差收窄，基本面回暖预期有望随之提升，从而带动核心资产估值修复。

另一方面，美债收益率变化对A股风格影响显著，美债利率的下行将利好A股成长风格，此前相对占优的微盘和高股息风格则会相对弱势。

从分母端来看，即使美国通胀和就业市场韧性短期扰动市场预期，造成美债短期波动，但美联储货币政策边际宽松的趋势未改，2024年依然为降息起点之年，降息周期中美债收益率终将迎来趋势性下行，利好成长风格；

从分子端来看，以核心资产为代表的成长风格板块基本面/预期进一步下行空间有限，美联储降息开启后全球需求有望回暖，带动基本面/预期改善；从资金面来看，增量资金的回流将改善场内流动性并重握“定价权”，外资和内资机构偏好的成长风格有望崛起，微盘、高股息风格则可能相对走弱。

其实，东吴证券高呼牛市起点并不是什么新鲜事，2024年开年第一天，东吴证券首席分析师陈刚和东吴证券首席经济学家陈李就发布了A股十大预测：2024年A股市新一轮牛市起点，外资有望重回持续流入，人民币升值，茅指数和宁组合将迎来修复，三大领域投资机会贯穿全年。