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长江宏观 | 从降息预期到降息，美债前路几何？——降息的曙光系列1 | |
长江公用 | 盈利韧性叠加股息回报，公用板块持仓全面回升 | |
长江非银 | 央企加强市值管理+降准，非银板块有望重点受益——每周一话 | |
长江汽车 | 汽车行业四季度基金持仓分析——行业销量继续走强，配置比例略有下降 |
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2024.01.31
宏观 | 于博（金麒麟分析师）
从降息预期到降息，美债前路几何？——降息的曙光系列1
当前美债面临什么样的基本面背景？（1）经济：需求转弱叠加财政支持受限，美国经济仍然存在下行压力；（2）通胀：服务通胀粘性较强，就业缺口难以快速弥合导致薪资增长或维持高位；（3）货币：降息节奏和幅度或被高估；（4）供求：债券供求关系回归平衡。未来什么因素主导美债？美债中枢几何？市场对于降息的押注热情仍然高涨，降息确认前，货币政策预期仍将主导利率走向。但我们认为不宜高估降息节奏和幅度，美债或波动向下，预测2024年美债中枢或约在3.5%左右。
风险提示：1. 地缘政治风险加剧；2. 海外货币政策变动不及预期。
摘自：《从降息预期到降息，美债前路几何？——降息的曙光系列1》
对外发布时间：2024/01/29
本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001
公用 | 张韦华（金麒麟分析师）
盈利韧性叠加股息回报，公用板块持仓全面回升
目前公募基金2023年四季报已经全部披露完毕，2023年四季度，公募基金公用事业板块重仓持股比例为1.48%，环比上个季度提高0.39个百分点，当期配置占比历史分位数为69.6%，行业比较中公用事业板块依然处于低配水平。在118个二级子行业中，电力配置占比位列第19位，相较上季度排名上升5位。
风险提示：1. 电力供需及政策存在恶化风险；2. 煤炭价格出现非季节性风险。
摘自：《盈利韧性叠加股息回报，公用板块持仓全面回升》
对外发布时间：2024/01/28
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：张韦华 SAC编号：S0490517080003
非银 | 吴一凡（金麒麟分析师）
央企加强市值管理+降准，非银板块有望重点受益——每周一话
保险板块方面，资产端是当前板块主要矛盾，随着政策持续推出，经济预期有望改善，资产端修复有效带动行业估值快速抬升；券商板块方面，本周国务院国资委拟将市值管理纳入央企业绩考核，并加速并购重组进程。同时，央行也将降准0.5个百分点，向市场注入流动性约1万亿。伴随政策利好频出，看好后市筑底回升，建议关注券商板块及并购重组主题。
风险提示：1. 权益市场大幅回调；2. 监管政策收紧。
对外发布时间：2024/01/30
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：吴一凡 SAC编号：S0490519080007
汽车 | 高伊楠（金麒麟分析师）
汽车行业四季度基金持仓分析——行业销量继续走强，配置比例略有下降
2023Q4乘用车销量同比增长稳定，12月批发销量279.2万辆，创历史同期新高，新能源与总量需求进一步改善。内资方面，偏好高景气行业，看好自主豪华崛起和电动智能变革，高股息龙头强劲。外资方面，持股比例维持较高水平，商用车方面陆港通持股比例较高。行业销量继续走强，配置比例维持高位，环比略有下降，受市场贝塔疲软影响，2023Q4汽车板块出现一定波动。展望2024年，供给创新叠加换购需求，支撑内需韧性，总量有望平稳增长，自主豪华崛起将成为新亮点，坚定看好汽车板块投资机会。
风险提示：1. 汽车销量增速不及预期；2. 原材料成本大幅上升挤压企业盈利。
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近期回放
1
行业：建筑 时间：2024.01.30
主题：弛周论建 - 第五期：国资委全面推开市值管理考核，继续推荐建筑央国企
2
行业：地产&非银&银行 时间：2024.01.29
主题：长江大金融周一有约第93期：在交易什么，后续怎么看？
3
行业：环保 时间：2024.01.29
主题：周一九点半 - 第02场：环保有哪些出海公司值得关注？
4
行业：固收 时间：2024.01.29
主题：债市七日谈：固收近期观点汇总 - 城投美元债观察
5
行业：传媒 时间：2024.01.29
主题：小游戏深度汇报：内容变革及平台流量加持下的游戏赛道新增量
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