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如此IPO：东方证券今年保荐项目全部超募，突击入股西山科技暴赚
对于近期一系列的人事变动，东方证券（600958）10月10日的澄清公告，将公司高管集体离职行为，与浙江国祥IPO项目的暂缓撇清关系。当日晚间，东方证券再次发布公告强调，尚未收取浙江国祥此次发行的承销费。
浙江国祥一事虽暂未有定论，但记者发现，近年来东方证券保荐承销的IPO项目中，出现超募的情况并不在少数。
据Wind统计，2019年至今，东方证券作为首发保荐机构与首发主承销商，共护航33家企业首发上市A股，共赚取保荐与承销费用约20亿元。其中，实现超募的公司15家，占比超四成，总超募金额达67亿元。
在这些项目当中，超募比例高达319%的昱能科技（688348）是东方证券保荐承销业务中最为浓墨重彩的一笔——原本拟募资7.79亿元的昱能科技，在2022年6月上市之时最终募得32.6亿元，超募金额24.81亿元，而东方证券也凭此豪揽1.89亿元保荐与承销费。
超募了那么多钱，上市公司怎么花？昱能科技选择了买理财和补充流动资金。据公司2022年报披露，在上市首年，昱能科技将13.6亿元闲置募集资金用于定期存款和购买银行理财产品，并将7亿元用于永久补充流动资金。
巧合的是，就在东方证券发布高管人事变动公告的同一天，其更换了昱能科技的保荐代表人——原担任昱能科技的持续督导保荐代表人卞加振因工作变动，不再继续担任，改由王震接替其持续督导工作。
随后，记者致电昱能科技董秘办，其工作人员经核实后告知“卞加振已从东方证券离职”。卞加振是否随东方证券其他高管一同离职？近期公司是否还有其他员工离职？
（董秘第一圈）
润本股份的高估值：销售费用持续攀升
净资产收益率三年过山车下降
在经过两轮问询后，润本生物技术股份有限公司（以下简称，润本股份）首发上会通过，并将于10月17日登陆上交所主板。
凭借基本盘驱蚊产品和婴童护理产品，经营期间，润本股份的业绩规模增长较为稳定。但依赖单一产品、净利率三年下滑超20个百分点，润本股份上市后的业绩成色仍面临一定考验。
从业绩的基本面来看，润本股份增长态势较为稳定。但仍需要注意的是，报告期内，润本股份的综合毛利率分别为52.53%、53.05%和54.19%，而所在同行可比公司的毛利率均值则分别为59.32%、59.44%和59.80%，过去三个完整年度，同行毛利率均值都要高于润本股份5个百分点以上。
此外，同一时期，润本股份的加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益后）分别为49.71%、25.91%和24.04%，三年时间下滑了25.67个百分点。
值得关注的是，润本股份显然属于营销驱动型，而研发投入则相对较弱。报告期内，润本股份销售费用分别为9512.21万元、1.34亿元和2.32亿元，占当期营业收入的比例分别为21.48%、23.09%和27.09%。推广费、职工薪酬是公司销售费用的主要组成部分，报告期内两者合计占比分别为95.35%、96.70%和96.85%。
（港湾商业观察）
荃信生物两年半亏损近10亿
商业化竞争前景难料
二度递表港交所的江苏荃信生物医药股份有限公司(以下简称，荃信生物)是否能很快收获资本市场梦？这是外界很关心的问题。
然而，在研发大幅支出以及亏损持续增加的当下，荃信生物将如何平衡商业化及收入前景？这也是公司必须要面临的重要难题。
官网显示，荃信生物成立于2015年，是一家专注于自身免疫及过敏性疾病生物疗法的临床后期阶段生物医药企业，拥有完全自主研发的药物管线及成熟的商业级规模的内部生产能力。
据悉，公司现已形成包含多个创新品种的产品管线，其中6个品种已处于临床试验阶段，适应症覆盖银屑病、特应性皮炎、强直性脊柱炎、炎症性肠病、系统性红斑狼疮、哮喘等皮肤、呼吸、消化、风湿四大疾病种类。目前，荃信生物已拥有及申报国内外专利60余项。
招股书显示，荃信生物尚未产生营收。公司并无产生任何收入或发生任何收入成本。
2021年至2022年及截至2023年5月31日止五个月（报告期内），荃信生物亏损分别为4.26亿元、3.12亿元、2.24亿元。也就是说，两年半不到，公司累计亏损达9.62亿元。
（港湾商业观察）
亚洲硅业81亿卖身
IPO折戟后“光伏之父”施正荣再添新动作
IPO折戟后，身负对赌压力的前首富施正荣最终以超86亿元的价格把亚洲硅业卖给了红狮控股。
在水泥行业产能过剩的环境下，红狮控股净利润两年下降超过65%。公司计划通过收购亚洲硅业布局硅材料行业，只是硅料受到多晶硅价格影响较大，亚洲硅业近年利润起伏较大。同时，高溢价收购本身就是一把“双刃剑”，红狮控股还将面对债务压力的剧增，这场收购谁是赢家还很难说。
在2013年无锡尚德进行破产重整之前，亚洲硅业一直与其有业务资金往来，以及后来亚洲硅业多位高管均来自无锡尚德。由于二者之间高度密切的联系，在第三轮问询函中，上交所也对尚德及关联方与亚洲硅业之间的业务往来和资金往来情况进行提问，并要求公司说明资金是否最终流向施正荣及其关联方。在回复中，亚洲硅业对此进行了否认。
在上市之前，施正荣通过股权转让的方式为亚洲硅业引入未央新能源、青银鑫沅、青海汇富、宁波矽科等9家机构股东。同时，施正荣也与其签下对赌协议，承诺在2022年12月31日前完成IPO上市。
显而易见，2022年撤回上市申请后，上述对赌协议重新生效，短期内施正荣或经历着偿债压力骤增的苦恼。
（猫财经）
冠优达收购资产时评估待商榷
员工退股及向实控人借款存疑
南通冠优达磁业股份有限公司（下称：冠优达）2022年软磁铁氧体磁粉的产量为42,396.47吨，软磁铁氧体磁芯的产量为12,515.78吨，在锰锌系软磁铁氧体材料领域的产量规模位居国内同行中前3位，产量规模居于国内同行领先地位。
2022年6月冠优达创业板IPO申请获受理，从2022年6月15日到今年8月14日冠优达先后披露了八版招股书，目前已进行了两轮问询回复。本次IPO冠优达聘请的保荐机构为东吴证券，审计机构为容诚所。
在一轮问询回复256页中，冠优达披露了“部分员工退出员工持股平台，将其持有股权转让给控股股东常熟冠达时之间的转让资金往来”，问询回复在“逐项说明报告期内员工持股平台股东股份转让情况、转让原因、转让价格及对应市盈率水平”部分披露了退出员工的转让金额，而该两处披露的部分员工转让内容出现了矛盾。
据一轮问询回复256页“部分员工退出员工持股平台，将其持有股权转让给控股股东常熟冠达时之间的转让资金往来”，2021年5月28日，叶丽芳、曹振芳、沈丹、李美伟退出员工持股平台南通信国投资合伙企业（有限合伙）（下称：信国投资）时的金额分别为66,625.00元、39,975.00元、266,500.00元、66,625.00元，2021年7月22日张晓新退出持股平台南通信富投资合伙企业（有限合伙）（下称：信富投资）的金额为266,460.00元。
在问询回复在“逐项说明报告期内员工持股平台股东股份转让情况、转让原因、转让价格及对应市盈率水平”中披露，2021年4月，叶丽芳、曹振芳、沈丹、李美伟4 名合伙人因离职将持股平台信国投资的合伙份额19.80万元转让给常熟冠达，转让金额分别为30,000元、120,000元、18,000元、30,000元；2021年7月，张晓新因离职将信富投资合伙份额18.06万元转让给常熟冠达，转让金额为280,400元，该转让金额与前述披露的员工退股的转让资金往来金额存出入，差额分别为36,625元、21,975元、146,500元、36,625元、13,940元。
（壹财信）
长联科技毛利率异于同行
产能利用率下滑、工商年报露出马脚
6月20日，深交所上市委2023年第46次审议会议结果公告发布，东莞长联新材料科技股份有限公司（下称“长联科技”）首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
长联科技从事印花材料的研发、生产、销售，为纺织印花领域上游供应商。长联科技拟携手东莞证券在创业板公开发行新股数量不超过1,611万股，拟募集资金3.98亿元。
报告期内，长联科技的主营业务毛利率分别为34.73%、27.60%、33.12%，同期，东方材料、航华股份、三棵树、洋紫荆4家同行业可比公司的主营业务毛利率均值分别为30.10%、23.85%、24.32%。长联科技的主营业务毛利率始终高于同行业可比公司均值，2022年与同行相差近9个百分点。
值得注意的是，招股书披露的贸易商销售金额与问询回复中披露退换货金额时的贸易商销售金额还存在矛盾。
招股书显示，长联科技报告期内通过贸易商模式销售的金额分别为29,158.73万元、32,788.65万元、30,147.95万元。问询回复显示，长联科技报告期内贸易商销售收入分别为30,171.05万元、33,802.49万元、31,154.80万元。
想念食品IPO：“躬耕于南阳”
或难以“闻达于诸侯”
2022年7月孙君庚正带领着想念食品闯关沪市主板进行IPO，拟发行不超过3,600万股普通股，募集9.74亿元，用于镇平想念食品产业园二期工程建设项目、想念食品挂面车间技改项目、想念食品检测和研发中心、营销网络及品牌建设项目。保荐机构为国金证券，审计机构为天健，目前由于需要更新2023年第三季度财务数据审核进程显示为中止状态。
事实上，这并非是想念食品首次申请上市，其曾于2020年9月向创业板提交IPO申请，当时的保荐机构为光大证券（维权）。2020年10月深交所发出首轮审核问询函，共提出26个问题。半年后想念食品披露问询函回复报告，却紧接着在2021年4月9日主动撤回申报材料，创业板之旅就此草草结束。
如今想念食品更换券商，由创业板转战主板，但闯关路上可能还是存在不少拦路虎……
（估值之家）
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
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