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涉嫌通过体外公司美化报表！“奶茶新宠”茶百道：冲刺上市业绩狂飙，费用支出严重扭曲
茶百道这次是以H股的方式申请上市，也就是仍然需要中国证监会的批准。不过，公司在港交所提交的上市文件，其详细程度远不如A股上市公司，这不得不说是港股的一个劣势。去年，茶百道的销售费用率仅1.4%，管理费用率、研发费用率分别是6.9%、0.1%。作为一家营销驱动的公司，这样的数据明显有点不正常。
2021年，茶百道表示由于不断扩大的业务网络需要进行重组，也就是把各地的子公司/分公司整合成公司下属的专业子公司。
比如在重组后，蜀味茶韵专门负责供应链管理，蜀信致远负责加盟管理、营销和运营，茶百道培训负责向加盟商提供培训等等。这样的子公司一共有20家。
然而，风云君觉得上市主体披露的报表中缺了点什么。比如2020年的管理费用中就没有营运支持服务费这一项。
营运支持服务费指的是为了进行业务扩展、品牌推广等而支付给拥有专业知识、本地资源的服务提供商，在大规模开店时期是非常重要的。2020年正是公司大规模增长的起点，营运支持服务费为零实在是让人难以理解。
管理人员薪酬从2020年的3063万大幅增加603%至2021年的2.15亿，也让人怀疑公司究竟有没有把锟荣合瑞等原有业务2020年的支出包含在财报中。
（市值风云）
浙江国祥IPO关键先生陈根伟：
“最牛董秘”冲刺几十亿财富
10月7日晚，浙江国祥股份有限公司（以下简称“浙江国祥”）IPO暂缓的消息刷屏财经圈。
浙江国祥公告称，因有关媒体报道，为切实保护投资者利益，发行人及主承销商决定暂停后续发行工作，待有关事项得到核实与澄清后再继续发行工作。浙江国祥原定于2023年10月9日（T日）进行申购。
上交所也就浙江国祥IPO暂缓答记者问，称媒体反映的有关情况，我们在审核中已予以关注，进行了专门问询。本着对市场负责、对投资者负责的态度，将针对自媒体反映情况，对浙江国祥开展一次专项核查。
此前，有媒体关注浙江国祥存在同一资产二次上市、发行定价较高等情况。真相到底如何，上交所对浙江国祥的专项核查未来将给出答案。
浙江国祥IPO暂缓的消息刷屏，徐根伟这个名字也重新引起外界关注。徐根伟是浙江国祥的实控人之一、董事长，因为一系列资本动作，被外界称为“最牛董秘”。
一旦浙江国祥成功上市，徐根伟夫妇凭借持股，或将冲击数十亿财富。随着浙江国祥IPO暂停，陈根伟夫妇的财富之旅也按下暂停键。
（德林社）
艾芬达年报更正后数据仍有问题
募投项目选址早已签订搬迁协议
2015年7月，江西艾芬达暖通科技股份有限公司（下称：艾芬达）在全国中小企业股转系统挂牌。2020年8月，艾芬达试图在精选层挂牌并公开发行股票，但由于不满足进入精选层的相关条件，于同年11月提交了终止在精选层挂牌的申请文件。但艾芬达并不止步于此，在2022年6月，艾芬达冲击创业板IPO申请被受理，今年4月27日，深交所上市委会议审议通过了艾芬达的创业板IPO。
值得注意的是，艾芬达此前在全国中小企业股转系统披露的年报更正后数据仍有问题，招股书和环评文件对募投项目的信披内容出现矛盾。
全国中小企业股转系统显示，艾芬达分别于2022年4月和2022年6月，对此前披露的2019年年报、2020年年报和2021年年报作出了更正。
其中，艾芬达在2022年6月15日发布的《艾芬达：2021年年度报告（更正公告）》中指出本次更正事项涉及两项内容：（一）“第十节财务会计报告”之“二、财务报表”之“（五）合并现金流量表”；（二）“第十节财务会计报告”之“十六、母公司财务报表主要项目注释”之“注释1.应收账款”之“4.本期计提、收回或转回的坏账准备情况”。
经核对，2021年年报（更正版）中“二、偿债能力”部分科目的本期期初数据与2020年年报（更正版）中“二、偿债能力”对应科目的本期期末数据不一致。
（壹财信）
阿宽食品电商自营渠道投入大
自营推广商被处罚
打造出“红油面皮”、“成都甜水面”等单品的四川白家阿宽食品产业股份有限公司（下称：阿宽食品）成立于2016年12月，在其成立后的第5年即预披露了招股书开启了上市申请之路。注册制实行后，今年3月1日，阿宽食品在深交所主板的上市申请被受理；8月28日，交易所公示阿宽食品首轮问询回复文件。
阿宽食品主营新型方便食品的研发、生产和销售，主要产品类型包括方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等。
根据阿宽食品披露的申报资料，2018年-2022年，线上渠道的销售收入分别为19,438.25万元、30,820.45万元、66,131.00万元、74,333.55万元和65,728.18万元，占公司主营业务收入的比例分别为47.53%、50.46%、61.34%、63.30%和55.64%，除了2022年度略有下降外其占比总体呈上升趋势。
阿宽食品线上销售主要依托天猫、京东、拼多多等第三方电商平台开展，线上销售渠道逐渐成为其重要的销售渠道。
可以看到，电商渠道服务费与电商自营收入成正比关系。
但2018年-2021年各年度电商自营收入增长幅度却小于电商渠道服务费的增长幅度，逐渐增长的电商渠道服务费“瓜分”了电商自营收入的利润。这在各年度服务费占收入的比例有所体现，各年占比分别为17.75%、21.14%、24.73%、24.91%，总体呈增长趋势。另外，阿宽食品电商自营销售渠道的同期毛利率分别为46.09%、46.50%、31.77%、28.53%，毛利率总体呈下降趋势。
（壹财信）
养鸭比茅台还挣钱！
“鸭祖宗”生意年入近3亿冲刺IPO
樱桃谷育种科技股份有限公司（下称“樱桃谷”）的主要产品就有樱桃谷鸭曾祖代雏鸭、祖代雏鸭、父母代种雏鸭；北京鸭父母代雏鸭等。
“樱桃谷鸭具有生长快、饲料转化率和瘦肉率高、抗病力强等特点。樱桃谷鸭回归解决了我国肉鸭育种的‘卡脖子’难题，对于保障白羽肉鸭的种质基因安全、确保种源稳定供应，推动中国自主培育肉鸭品种的推广，引领中国肉鸭产业提质升级，打造自主育种品牌具有重要战略意义。”樱桃谷表示。
回来后的樱桃谷鸭依然具有很强的赚钱能力，樱桃谷鸭分为4个代别，即曾祖代、祖代、父母代和商品代，辈分越高，越值钱。2022年，樱桃谷的曾祖代雏鸭毛利率高达97.92%、祖代为89.87%、父母代为22.35%。作为对比，A股之王的茅台2022年毛利率为94.19%。
《招股书》显示，2019-2021年、2022年1-6月，樱桃谷分别实现营收2.57亿元、2亿元、2.7亿元和0.74亿元，净利润为1.16亿元、0.47亿元、0.81亿元和-0.14亿元。
樱桃谷农业目前仍处于亏损状态，2021年、2022年1-6月分别实现营收1433.15万元、554.77万元，净利润-431.55万元、-130.94万元。
（野马财经）
踩雷沃特玛上市折戟，借锂电东风咸鱼翻身
赛纬电子二度IPO：
从第四掉到第八，再见已是卑微的你！
新能源汽车行业无疑是近些年最火爆的行业，产业链上下游的各个企业都卯着劲想要上市分一杯羹。这不，2022年锂电池电解液出货量排名第八的赛纬电子（下称公司）也来冲刺创业板了。
不过风云君细看下来，发现赛纬电子并非资本市场的新面孔了，其早在2016年就冲刺过创业板，不过当时过会失败了，究其原因主要是踩雷了当时还是锂电池龙头的沃特玛。沃特玛采购原材料六氟磷酸锂卖给公司，公司加工成电解液再以成本加成法卖给沃特玛，该交易可能属于委托加工业务，不应以总额法确认收入。同时，公司也没有说明该双向交易的合理性和必要性。
事实上，时隔不到一年的2018年上半年，沃特玛就因经营不善爆发债务危机，2019年11月，法院裁定受理沃特玛破产申请，2022年1月裁定宣告沃特玛破产。而2016年和2017年上半年，公司对第一大客户沃特玛的销售收入分别为1.77亿和0.85亿，占公司营收的比例分别达到46%和47%，毛利占比分别为45%和34%。沃特玛的破产对公司的经营业绩有重大影响，公司随后也对沃特玛的大额应收账款全部计提了坏账准备。
一步慢步步慢，公司上市晚了一步，融资扩产也相对晚了一步，产能增长也相对较慢，2017年为0.6万吨，2019年和2020年均为1万吨，2022年才翻倍为2万吨。而天赐材料2022年的出货量就有32万吨，相较之下可见公司的落后。失去了沃特玛这个大客户，公司再要坐高业绩冲刺上市已经是2022年了，距离上一次已经过去6年。
（市值风云）
毛戈平多年上市夙愿：销售费用率越来越高
线上线下渠道面临再平衡
受近期李佳琦言语不当的花西子事件影响下，多少搅动了国产化妆品江湖的不同面孔。另一家国货化妆品知名品牌毛戈平则数年来孜孜不倦想登陆资本市场。
今年3月初，毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称“毛戈平”）披露了招股书，公司拟登陆上海证券交易所主板。
2016年12月23日毛戈平首次披露招股书，2017年9月，毛戈平IPO材料状态为预披露更新，此后未有更新。一直到2021年10月，毛戈平首发上市申请在2021年第113次发审委会议上获得通过。但过会后，公司上市也未有进展。
财务数据显示，2020年至2022年（报告期内），毛戈平的收入依次为8.82亿元、14.3亿、16.82亿，营业利润依次为2.64亿、4.39亿、4.72亿；净利润依次为1.98亿、3.27亿、3.49亿。营业成本依次为1.66亿、2.79亿、3.17亿；主营业务成本依次为1.47亿、2.55亿、2.88亿，其占比依次为88.77%、91.67%、91.03%。
此外，毛戈平同期的销售费用依次为3.71亿、6.02亿、7.86亿，其占营收依次为42.09%、42.07%、46.74%。销售费用中占比最高的是广告费及业务宣传费，其支出依次为9564.47万、2.09亿、3.05亿，其中，品牌推广费用依次为2560.56万、3914.49万、5396.89万；品牌试用装依次为1050.98万、1438.07万、1715.04万；电商推广费依次为5531.95万、1.50亿、2.29亿，其占电商自营渠道销售收入依次为39.17%、41.16%、45.13%；宣传及客户维护的短信费用依次为12.03万、20.59万、112.81万。
除了销售费用较高的情况，毛戈平的系列产品还存在注重外观设计和包装的情况。报告期内，毛戈平的存货依次为1.20亿、2.16亿、3.08亿。招股书显示，公司的存货主要是原材料和库存商品，其中原材料主要包括化妆品包装材料、料体等。
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
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