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业绩简评
2023年8月28日公司披露半年报,H1营收4亿元,同减5%;归母净利1.16亿元,同减15%。其中,Q2营收2亿元,同减0.1%、环增8%;归母净利0.69亿元,同减17%、环增45%。
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经营分析
分产品来看,H1公司光学显微镜、光学元组件收入为1.9、1.9亿元,同比17%、-20%,光学元组件下降主要系条码客户去库所致。
光学显微镜行业受益于显微镜国产化,H1公司高端光学显微镜品牌 NEXCOPE 系列产品营收近 6000 万元、同增近50%。带动显微镜毛利率提升2pct至41%。
激光雷达领域公司客户覆盖禾赛、 Innoviz、 Innovusion、北醒光子、麦格纳等客户,根据高工智能汽车,今年1-6月中国乘用车激光雷达交付量达17万台,超过去年全年(13万颗),受益于激光雷达行业快速放量,预计公司激光雷达收入快速增长。
医疗领域公司向蔡司、美国BD 医疗器械公司供应的医用光学元组件保持稳健增长,研发的内窥镜已与国内数家上市公司建立合作并披露出货。
7月公司发布股权激励,计划为98人授予72万股、占总股本的0.66%,授予价格为42.48元。行权条件要求满足下面2个条件:1.2023~2025年收入达到8.4/10.5/14亿元(同增1%、25%、33%),或净利达到3/3.5/4.1亿元(同增-2%、17%、17%),2.医疗光学收入为0.6/0.9/1.4亿元。
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盈利预测、估值与评级
考虑公司宁波镇海九龙湖镇土地被地方政府征收、预计获得补充费用7400万元,上调公司2023、2024年归母净利至3.1、3.5亿元(原为2.8、3.7亿元),预计2025年归母净利为4.7亿元。公司股票现价对应PE估值为30、27、20倍,维持“买入”评级。
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风险提示
汇率波动风险、激光雷达发展不及预期、股东减持风险
樊志远(电子首席)/ 刘妍雪 / 邵广雨 / 邓小路 / 赵晋 / 丁彦文 / 应明哲 /戴宗廷 / 周焕博
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