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又两家，IPO“黄”了！
在最新的一期《深交所发行上市审核动态》中，深交所披露了两个现场督导案例。一个是某重组项目的现场督导，目前该项目已终止审核。一个是某IPO项目的现场督导，该项目发行人市场推广费完整性方面存在异常，签订“抽屉协议”，实控人存在无法合理解释的大额消费，且关键岗位员工不积极配合督导。目前该项目已撤回材料，终止审核。
在深交所通报的重组项目案例中，标的公司采用收益法评估作价，增值率约为500%。现场督导主要发现标的公司财务内控披露以及资金往来披露存在问题。标的公司实控人存在使用司机的银行卡向公司拆借资金的情形。此外，标的公司向C公司采购500万元，C公司实控人则向标的公司实控人之女转账400万元。
在财务内控披露方面，上市公司披露，报告期内标的公司实控人向标的公司拆借资金约4000万元，用于改善住房等。上市公司2021年通过供应商A公司进行转贷，金额合计约2000万元。
现场督导发现，就标的公司报告期内财务内控不规范情形上市公司未完整披露：
一是未完整披露资金拆借事项。2021年标的公司实控人控制并使用其司机的银行卡向标的公司借入备用金400余万元，于2022年还本付息，构成标的公司实际控制人对标的公司的资金拆借，上市公司未予披露。二是未完整披露转贷事项。三是未完整披露第三方代标的公司收取货款。
（启锐传播）
迈越科技第四次冲刺上市：
业绩受季节性影响大，应收账款及杠杆率高
8月15日，迈越科技股份有限公司（以下简称，迈越科技）再一次向港交所发起了冲击。据了解，公司曾于2021年4月30日、2022年4月28日、2023年1月10日，先后三次递表港交所，遗憾的是，上述申请均因资料失效而遭折戟。
迈越科技是一家位于广西的综合IT解决方案服务提供商。公司主要专注于利用大数据、物联网、云计算及人工智能等先进技术向教育领域客户提供定制综合IT解决方案服务，以推动智慧校园发展。
根据弗若斯特沙利文报告，按2022年收入计，迈越科技在广西教育信息化市场及政府信息化市场的市场份额分别为1.3%及0.08%。
于往绩记录期间，迈越科技的服务主要由综合IT解决方案服务、销售硬件/软件、独立的IT服务组成。
从2020年、2021年及2022年12月31日止年度和截至2023年4月30日止（以下简称，报告期内），迈越科技的收入大多来自提供综合IT解决方案服务，各期实现收入分别为1.90亿元、1.69亿元、1.99亿元和497.6万元，分别占当期总收入的91.5%、83.9%、81.6%及57.6%。
不难发现，在今年前四个月，迈越科技来自综合IT解决方案服务收入出现明显减少，而对于减少的原因，公司方面在招股书中将其归因于受季节性影响所致。
（港湾商业观察）
新明珠集团三年业绩大后退：
毛利率下滑坏账数十亿，亲戚管理岗位多
近日，新明珠集团股份有限公司（以下简称：新明珠集团）向深交所主板递交IPO申请，目前已过第一轮问询，并发出审核中心意见落实函。
据招股书披露，新明珠集团2020-2022年（以下简称：报告期内），公司主营业务收入分别为77.93亿元、84.29亿元和73.73亿元；扣非净利润分别为9.69亿元、5.5亿元、5.61亿元。
不难看出，新明珠集团2022年营收同比大幅下滑，一年时间减少超过10亿元，净利润虽同比微增，但也远远弱于2020年。
值得注意的是，但据数据显示，报告期内陶瓷板材每平米价格为109.65元、71.50元、63.04元；2021年和2022年较上一年价格变动率为-34.79%、-11.83%；陶瓷砖每平米价格为35.34元、35.19元、33.94元，2021年和2022年较上一年价格变动率为-0.43%、-3.55%。
据问询函新明珠集团回复称，陶瓷砖销售单价基本保持稳定，陶瓷板材销售单价呈现下降趋势，但陶瓷板材销售单价明显高于陶瓷砖，而报告期内，陶瓷板材销售占比持续提升，因而公司产品整体销售单价保持稳定。
此外，新明珠集团受到陶瓷砖、陶瓷板材销售价格下降以及能源采购成本持续上涨推动生产成本增加的影响，公司报告期内，主营业务毛利率为34.82%、29.73%、22.88%；三年时间大幅下降11.94个百分点，其中，陶瓷板材毛利率为41.99%、38.12%、29.33%；陶瓷砖毛利率为34.22%、27.87%、20.51%。
（港湾商业观察）
深演智能IPO：
1名销售创收4.36亿元，依赖单一大客户；
12月收入超上年全年，第二大产品成显眼包
北京深演智能科技股份有限公司（下称“深演智能”）就是一家营销技术（MarTech）服务商，由两位北大校友创立，主营业务是为大中型企业级客户提供一站式数字营销中的智能决策系统及运营服务。
创业前，黄晓南曾任职广州宝洁负责品牌营销、在麦肯锡担任咨询顾问；谢鹏曾任职广州保洁区域销售经理、在人头马任全国重点销售总监。两人在营销方面积累了一定的经验，应该是信心满满，却没料想到后面的一波三折。
2011年1月，北京品友互动广告有限公司更名为北京品友互动信息技术有限公司（下称“品友有限”），将“广告”替换为了“信息技术”。两个月后，为了境外融资及境外上市，品友有限搭建了VIE架构，其中PinYou Interactive Advertising Ltd（开曼品友）为拟上市主体。
可是，开曼品友分别在2011年、2012年和2014年进行了三轮境外私募融资后，“鉴于公司主要资产、业务、客户均在国内，境内资本市场对于发展公司业务更为高效”，黄晓南决定取消境外上市计划，拟改在境内全国中小企业股份转让系统申请挂牌，并决定拆除VIE架构。
通俗来讲，VIE模式本质就是在境外设立一个专门用来上市的投资主体，而境内有个专门从事业务的经营主体，境外主体对境内主体进行协议控制，但资产、业务肯定都在境内。品友有限提到的理由有些让人摸不着头脑，是不是另有隐情呢？
（估值之家）
民生健康上市在即：
关联交易仍存疑，产能披露对不上
最新公告显示，杭州民生健康药业股份有限公司（下称“民生健康”）的创业板IPO已完成申购缴款，如无意外近日将挂牌交易。
民生健康主要从事维生素与矿物质类非处方药和保健食品的研发、生产与销售，2020年至2022年（下称“报告期”）的营业收入分别为4.39亿元、4.90亿元、5.47亿元，公司旗下品牌“21金维他®”拥有较强的品牌知名度，多维元素片（21）产品2021年和2022年连续两年入选中国非处方药物协会统计的“维生素与矿物质类”非处方药产品（化学药）Top5。
此前曾关注到杭州民生药业股份有限公司（下称“民生药业”）将“21金维他”品牌转让给民生健康运营涉行贿案件。此外，民生健康与民生药业的关联交易仍存在疑点，且招股书与环评文件中的产能披露在细分下对不上。
（壹财信）
长风药业再闯IPO，前方困难重重
2023年6月9日，长风药业在沉寂一年多后再次向上交所科创板递交了招股说明书，由中信证券作为保荐机构。截至目前，长风药业尚处于一轮问询阶段，后续进展还有待进一步信息披露。
招股书显示，长风药业拟筹集资金15亿元，其中8.1亿用于新建生产吸入制剂等项目,6.4亿元用于药物研发项目，5000万用于吸入制剂研发实验室建设项目。
然而长风药业能否成功冲击IPO仍有许多难题需要面对。
2021年底，长风药业在冲击科创板后选择撤回材料。据了解，长风药业之所以选择撤回申请可能是因为其营收和利润不符合科创板上市条件。
而在沉淀一年后，长风药业终于有底气再次冲击科创板。招股书显示，长风药业的营收已从2020年的485.88万元增长2022年的3.49亿元。2020年-2022年长风药业研发费用分别为2.02亿元、9878.03万元和1.07亿元，在费用项目中的占比分别为48.19%、42.23%、31.13%。长风药业符合2021年4月发布科创板上市条件-第3版5选1标准第二条，即近一年收入不低于2亿元，近3年研发收入占比不低于15%。
但是长风药业仍存在风险，其中最为突出的一点便是营收结构单一。招股书显示，长风药业自主研发的吸入用布地奈德混悬液于2021年5月获批上市，并于2021年6月中选第五批全国药品集中采购，本轮采购周期原则上为3年。布地奈德混悬液2021年及2022 年实现收入2983.18 万元及 3.36亿元，其中集采收入分别为 2821.79 万元及 2.69亿元、非集采收入分别为 161.39万元及 6649.39 万元。从该数据可以看出，布地奈德混悬液的销售收入特别是集采收入成为了长风药业最主要的收入组成部分。
（中访网财观）
上市房企再融资不受破发、破净和亏损限制
房地产企业再融资限制再度放宽。
8月27日，证监会连续发布多项监管新规。证监会称充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出六项安排。其中，第六项提到，房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。
“这表明监管部门对房地产行业，特别是房地产上市公司融资给予了更大力度的支持。”中指研究院企业研究总监刘水表示。
值得关注的是，此次证监会发布的政策中提到，上市公司如果有破发、破净亏损的，融资规模会受到限制。但是房地产上市公司不受这个条款的限制，并且明确提出房地产上市公司破发、破净、亏损，还可以继续再融资。
“这说明监管层面对房地产上市公司的再融资是支持的，甚至条件是逐渐放宽的，其背后是为了防范房企出现的金融风险问题。”易居研究院研究总监严跃进告诉记者。
“从证监会对上市房企的调控节奏来看，透露出两种方向，一是对于新IPO的控制，房企也是IPO控制的重点行业，在商品房供需结构发生重大变化的情况下，控制IPO的节奏也是控制房地产开发行业进一步扩张的重要举措；二是对于已上市的房企在融资层面则给予更多倾斜，推进房地产行业降风险、保交楼、稳民生。”58安居客研究院院长张波告诉记者。
其进一步表示，“有压有保”的调控节奏是根据房地产行业当前面临的形势，作出的有针对性的举措，对于稳定当下房地产行业有一定促进作用。
（财联社）
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
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