【信达能源】煤炭周报：第四轮焦炭提涨全面落地，继续推荐关注焦煤配置机会_新浪财经

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本周产地煤价有所下跌。截至8月4日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价865.0元/吨，周环比下跌5.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）724.0元/吨，周环比下跌20.0元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）695.0元/吨，周环比下跌30.0元/吨。

内陆电厂库存小幅下降。截至8月5日，本周秦皇岛港铁路到车6406车,周环比增加9.04%；秦皇岛港口吞吐44.4万吨,周环比下降8.26%。国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）周内库存水平均值1161.4万吨，较上周的1253.86万吨下跌92.5万吨，周环比下降7.37%。截至8月3日，内陆十七省煤炭库存8377.60万吨，较上周下降74.90万吨，周环比下降0.89%；日耗为373.50万吨，较上周下降5.60万吨/日，周环比下降1.48%；可用天数为22.4天，较上周上升0.10天。

秦皇岛动力煤价格小幅下跌。截至8月4日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价839.0元/吨，周下跌19.0元/吨。国际煤价，截至8月2日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格89.8美元/吨，周环比上涨0.6元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价110.0美元/吨，周环比下跌5.0美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价88.2美元/吨，周环比下跌6.2美元/吨。

焦炭方面：本周焦炭市场强势运行，焦炭四轮涨价全面落地。根据煤炭资源网，截至2023年8月4日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2010元/吨，周环比上涨100元/吨。港口指数：CCI日照准一级冶金焦报2080元/吨，周环比持平。综合来看，焦炭第四轮提涨全面落地，累计涨幅300-340元/吨。由于近期政策端粗钢平控预期较强，叠加近期各地受暴雨影响终端需求有所下滑，参与者对原料看涨热情逐渐退却。不过考虑现阶段平控政策尚未落地，环保影响减弱后钢厂整体开工率小幅回升，刚需继续增强，且自身库存始终维持低位，钢厂对焦炭采购积极性仍较为旺盛，短期或继续维持紧平衡状态，后续关注平控政策落地情况以及原料煤价格走势。

焦煤方面：产地供应紧张，原料成交不断走高。根据煤炭资源网，截止8月4日，CCI山西低硫指数1993元/吨，日环比持平；CCI山西高硫指数1769元/吨，日环比持平；CCI灵石肥煤指数1800元/吨，日环比持平。焦炭第四轮提涨迅速落地，焦化企业盈利能力提升，开工积极性较强，原料刚需支撑仍存，叠加产地供应紧张格局仍未明显改善，焦煤市场整体交易情绪尚可，多数矿点地销较为顺畅，目前几无库存累积。不过受钢材价格走弱等因素影响，下游及中间商对焦煤继续追高持谨慎态度，近日煤矿线上竞拍流拍率延续低位，但溢价范围有所收窄。

我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周，焦炭第四轮提涨全面落地，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，焦企盈利能力趋于好转，对原料刚需支撑较强，与此同时，产地端焦煤停产矿井尚未全面复产，焦煤库存仍处于低位，叠加近期召开的中央政治局会议带来的地产链恢复预期，双焦市场情绪进一步提振，焦煤价格稳中有涨。我们认为，在经济复苏好转及地产链修复预期下，焦煤板块在地产链中或拥有较高弹性。一方面我国炼焦煤供给几乎无弹性甚至还有进一步收缩的风险，而需求有弹性且蕴含着较大的预期差，长期看供需或仍是偏紧的供需格局，尤其是伴随钢铁高质量转型发展和高炉大型化背景下优质主焦煤或更加稀缺；另一方面，产地端安全监管趋强以及房地产等经济刺激政策等有望带来的供需短期边际好转，有望继续支撑炼焦煤市场走强，叠加焦煤板块整体处于低估水平（3-5倍pe)，焦煤板块或仍具备中长期投资价值。需关注的是，短期在高温天气趋缓、水电环比改善、终端电厂库存高位、非电需求尚未明显提升、焦钢产业链博弈和钢铁平控减产政策预期下，动力煤和焦煤价格或有所调整，但在能源大通胀背景下，叠加下游需求的稳步复苏回暖，煤炭价格中枢仍有望保持中高位运行，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红的属性，煤炭板块彰显出配置高性价比，仍具长期投资配置价值，亦有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。

投资建议：结合我们对能源产能周期的研判，我们认为在全国煤炭增产保供的形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，经济开发刚性成本的抬升有望支撑煤炭价格中枢保持高位，叠加煤炭央国企资产注入工作已然开启，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。当前，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及低估值水平和一二级估值倒挂，煤炭板块投资攻守兼备。我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注三条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优的兖矿能源、陕西煤业、山煤国际、广汇能源等；二是在央企控股上市公司质量提升工作推动下资产价值重估提升空间大的煤炭央企中国神华、中煤能源等；三是全球资源特殊稀缺的优质炼焦公司淮北矿业、山西焦煤、平煤股份、盘江股份等。同时建议关注可做冶金喷吹煤的无烟煤相关标的潞安环能、兰花科创、华阳股份等，以及新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会，如天地科技、天玛智控等。

风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。

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一、本周核心观点及重点关注：第四轮焦炭提涨全面落地，继续推荐关注焦煤配置机会

二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘

三、煤炭价格跟踪：产地动力煤价格小幅下跌

四、煤炭供需跟踪：进口煤价格倒挂延续

五、煤炭库存情况：产地&港口炼焦煤库存继续下降

六、天气情况：青海云南及华南西部有明显降雨，华北东北等地多阵雨或雷阵雨天气

七、上市公司估值表及重点公告

八、本周行业重要资讯

九、风险因素

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一、本周核心观点及重点关注

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重要指标前瞻

本周核心观点

结合我们对能源产能周期的研判，我们认为在全国煤炭增产保供的形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，经济开发刚性成本的抬升有望支撑煤炭价格中枢保持高位，叠加煤炭央国企资产注入工作已然开启，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。当前，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及低估值水平和一二级估值倒挂，煤炭板块投资攻守兼备。我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注三条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优的兖矿能源、陕西煤业、山煤国际、广汇能源等；二是在央企控股上市公司质量提升工作推动下资产价值重估提升空间大的煤炭央企中国神华、中煤能源等；三是全球资源特殊稀缺的优质炼焦公司淮北矿业、山西焦煤、平煤股份、盘江股份等。同时建议关注可做冶金喷吹煤的无烟煤相关标的潞安环能、兰花科创、华阳股份等，以及新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会，如天地科技、天玛智控等。

近期重点关注

1、必和必拓炼焦煤业务预计将受益于印度需求：必和必拓预计印度钢铁业的迅猛扩张将显著提振其煤炭业务。该公司首席商务官凡迪塔•潘特（Vandita Pant）在接受媒体采访时表示，目前必和必拓约40%的炼焦煤正运往印度。这一数字高于2019财年的30%，潘特表示，对于必和必拓而言，印度已经成为一个“非常非常大的市场”。（资料来源：http://www.sxcoal.com/news/4682222/info）

2、焦炭供需保持偏紧，第四轮提涨到来：本周河北、山东、山西、内蒙等地区部分焦企纷纷开启第四轮提涨。湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，自8月1日0时起执行，目前主流钢厂暂未回应。本次提涨幅度与第三轮一致，而此前第一和第二轮涨幅均为50-60元/吨。综合来看，现阶段焦炭供需仍然偏紧，随着唐山地区高炉陆续复产钢厂日耗或将增加，以及炼焦煤价格高位坚挺，短期焦炭或仍有涨价支撑。不过考虑第三轮在博弈下落地，本轮提涨落地或有一定难度。后期关注炼焦煤走势。

（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/yOL-NMmXu96hek7vStXpBA）

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二、煤炭板块个股表现

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二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘

⚫本周煤炭板块下跌1.8%，表现劣于大盘；本周沪深300上涨0.7%到4020.6；涨幅前三的行业分别是计算机(4.1%)、非银行金融(4.1%)、传媒(3.4%)。

图 1：各行业板块一周表现（%）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

⚫本周煤炭开采洗选板块下跌2.11%，动力煤板块下跌2.19%，炼焦煤板块下跌1.79%；焦炭板块上涨0.55%，煤炭化工上涨0.59%。

图 2：A股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

⚫本周煤炭采选板块中涨幅前三的分别为永泰能源(1.3%)、开滦股份(1.3%)、新集能源(0.5%)。

图 3：煤炭开采洗选板块个股表现（%）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

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三、煤炭价格跟踪

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三、煤炭价格跟踪：产地动力煤价格小幅下跌

1、煤炭价格指数

⚫截至8月4日，CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价733.0元/吨，周环比下跌1.0元/吨；国煤下水动力煤价格综合指数NCEI(5500)价格737.0元/吨，周环比下跌8.0元/吨。截至8月2日，环渤海动力煤(Q5500)综合平均价格指数为716.0元/吨，周环比下跌1.0元/吨。截至8月，CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价704.0元/吨，月环比上涨3.0元/吨。。

图 4：综合交易价:CCTD秦皇岛动力煤(Q5500) （元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 5：综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 6：国煤下水动力煤价格指数 NCEI(5500k):综合指数（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 7：年度长协价:CCTD 秦皇岛动力煤(Q5500)（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

2、动力煤价格

2.1 港口及产地动力煤价格

⚫港口动力煤：截至8月4日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价839.0元/吨，周下跌19.0元/吨。

图 8：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

⚫产地动力煤：截至8月4日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价865.0元/吨，周环比下跌5.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）724.0元/吨，周环比下跌20.0元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）695.0元/吨，周环比下跌30.0元/吨。

图 9：产地煤炭价格变动（元/吨）

资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心

2.2 国际动力煤价格

⚫截至8月2日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格89.8美元/吨，周环比上涨0.6元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价110.0美元/吨，周环比下跌5.0美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价88.2美元/吨，周环比下跌6.2美元/吨。【注：本价格为国际港口FOB价格，与指数价格有所出入】

图 10：国际动力煤FOB变动情况（美元/吨）

资料来源：CCTD，信达证券研发中心

⚫截至8月4日，广州港印尼煤(Q5500)库提价923.0元/吨，周环比上涨2.0元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价905.0元/吨，周环比下跌2.0元/吨。

图 11：广州港：印尼煤库提价（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

3、炼焦煤价格

3.1 港口及产地炼焦煤价格

⚫港口炼焦煤：截至8月3日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2150.0元/吨，周环比持平；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)2368.0元/吨，周环比持平。

图 12：港口焦煤价格变动情况（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

⚫ 产地炼焦煤：截至8月4日，临汾肥精煤车板价(含税)2000.0元/吨，周环比持平；兖州气精煤车板价1405.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1900.0元/吨，周环比持平。

图 13：产地焦煤价格变动情况（元/吨）

资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心

3.2 国际炼焦煤价格及焦煤期货情况

⚫ 国际炼焦煤：截至8月4日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价257.5美元/吨，周环比上涨10.0美元/吨。

图 14：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 15：期货收盘价(活跃合约)：焦煤（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

4、无烟煤及喷吹煤价格

⚫截至8月4日，阳泉无烟洗中块(Q7000)1370.0元/吨，周环比持平；晋城中块无烟煤(Q6800)1400.0元/吨，周环比持平；河南焦作无烟中块1500.0元/吨，周环比持平。

图 16：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨）

资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心

⚫截至8月4日，长治潞城喷吹煤(Q6700-7000)车板价(含税)价格1222.0元/吨，周环比持平；阳泉喷吹煤车板价(含税)(Q7000-7200)1304.0元/吨，周环比持平。

图 17：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元/吨）

资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心

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四、煤炭供需跟踪

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四、煤炭供需跟踪：进口煤价格倒挂延续

1、产地煤矿产能利用率

⚫截至7月30日，山西省样本煤矿（303处，总产能5.85亿吨）产能利用率69.36%，环比前一周降0.82个pct。

图 18：山西省周度产能利用率

资料来源：CCTD，信达证券研发中心

⚫截至7月30日，内蒙古样本煤矿（90处，总产能6.3亿吨）产能利用率86.97%，环比前一周降0.58个pct。

图 19：内蒙古周度产能利用率

资料来源：CCTD，信达证券研发中心

⚫截至7月30日，陕西省样本煤矿（49处，总产能3.3亿吨）产能利用率90.63%，环比前一周降1个pct。

图 20：陕西省周度产能利用率

资料来源：CCTD，信达证券研发中心

⚫截至7月30日，三省样本煤矿（448处，总产能15.6亿吨）产能利用率81.2%，环比前一周降0.8个pct。

图 21：三省周度产能利用率

资料来源：CCTD，信达证券研发中心

2、进口煤情况

⚫进口煤价差：截至8月4日，5000大卡动力煤国内外价差39.1元/吨，周环比上涨18.0元/吨；4000大卡动力煤国内外价差13.0元/吨，周环比上涨0.3元/吨。

图 22：印尼煤（Q5000）进口价差（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心注：价差=进口煤价格-内贸煤价格；右轴为价差

图 23：印尼煤（Q4000）进口价差（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心注：价差=进口煤价格-内贸煤价格；右轴为价差

3、煤电日耗及库存情况

⚫截至8月3日，内陆十七省煤炭库存8377.60万吨，较上周下降74.90万吨，周环比下降0.89%；日耗为373.50万吨，较上周下降5.60万吨/日，周环比下降1.48%；可用天数为22.4天，较上周上升0.10天。

图 24：内陆 17 省区日均耗煤变化情况（万吨）

资料来源：CCTD，信达证券研发中心

图 25：内陆 17 省区煤炭库存量变化情况（万吨）

资料来源：CCTD，信达证券研发中心

图 26：内陆 17 省区煤炭可用天数变化情况（日）

资料来源：CCTD，信达证券研发中心

⚫截至8月3日，沿海八省煤炭库存3631.80万吨，较上周下降44.80万吨，周环比下降1.22%；日耗为235.20万吨，较上周上升6.20万吨/日，周环比增加2.71%；可用天数为15.4天，较上周下降0.70天。

⚫截至7月28日，三峡出库流量17100立方米/秒，周环比增加40.16%。

图 27：沿海八省区日均耗煤变化情况（万吨）

资料来源：CCTD，信达证券研发中心

图 28：沿海八省区煤炭库存量变化情况（万吨）

资料来源：CCTD，信达证券研发中心

图 29：沿海八省区煤炭可用天数变化情况（日）

资料来源：CCTD，信达证券研发中心

图 30：三峡出库量变化情况（立方米/秒）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

4、化工周度耗煤量

⚫截至8月4日，化工周度耗煤为569.21万吨，较上周上升6.92万吨/日，周环比增加1.23%。

图 31：化工周度耗煤（万吨）

5、下游化工价格及开工率

⚫截至7月30日，华中地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)2470.0元/吨，周环比上涨118.0元/吨；华南地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)2636.0元/吨，周环比上涨16.0元/吨；东北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)2226.0元/吨，周环比上涨50.0元/吨。

图 32：华中地区尿素市场平均价（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

⚫截至8月4日，全国甲醇价格指数较上周同期上涨62点至2334点。

图 33：全国甲醇价格指数

资料来源：Wind，信达证券研发中心注：未更新

⚫截至8月4日，全国乙二醇价格指数较上周同期下跌163点至4008点。

图 34：全国乙二醇价格指数

资料来源：Wind，信达证券研发中心注：未更新

⚫截至8月4日，全国合成氨价格指数较上周同期上涨179点至3228点。

图 35：全国合成氨价格指数

资料来源：Wind，信达证券研发中心注：未更新

⚫截至8月4日，全国醋酸价格指数较上周同期上涨169点至3067点。

图 36：全国醋酸价格指数

资料来源：Wind，信达证券研发中心注：未更新

⚫截至8月4日，全国水泥价格指数较上周同期下跌0.95点至109.8点。

图 37：全国水泥价格指数

资料来源：Wind，信达证券研发中心

⚫截至7月14日，水泥开工率为51.8%，周环比下跌3.3%。截至8月3日，平板玻璃开工率为71.4%，周环比持平。

图 38：全国水泥开工率（%）

资料来源：百川盈孚，信达证券研发中心

图 39：全国平板玻璃开工率（%）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

5、螺纹钢、冶金焦价格及高炉开工率情况

⚫截至8月4日，Myspic综合钢价指数145.1点，周环比下跌1.75点。

图 40：Myspic 综合钢价指数

资料来源：Wind，信达证券研发中心

⚫截至8月4日，上海螺纹钢价格3720.0元/吨，周环比下跌70.0元/吨。

图 41：上海螺纹钢价格(HRB400 20mm)（元）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

⚫ 截至8月4日，唐山产一级冶金焦价格3080.0元/吨，周环比持平。

图 42：出厂价：一级冶金焦(唐山产)：河北（元）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

⚫截至8月4日，全国高炉开工率83.4%，周环比增加1.22百分点。

图 43：高炉开工率（%）

资料来源：CCTD，信达证券研发中心

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五、煤炭库存及运输情况

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五、煤炭库存情况：产地&港口炼焦煤库存继续下降

1、动力煤港口库存

⚫截至8月5日，秦皇岛港煤炭库存较上周同期下降42.0万吨至530.0万吨。

⚫截至7月31日，主要港口(58港)库存较上周同期下降129.8万吨至7100.0万吨。

图 44：秦皇岛港煤炭库存（万吨）

图 45：主流港口煤炭库存(万吨)

资料来源：Wind，信达证券研发中心

2、炼焦煤库存

⚫ 截至7月31日，生产地炼焦煤库存较上周下降35.8万吨至346.9万吨，周环比下降9.35%。。

图 46：生产地炼焦煤库存（万吨）

资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心

⚫截至8月4日，六大港口炼焦煤库存较上周下降12.7万吨至173.1万吨，周环比下降6.84%。

图 47：六大港口炼焦煤库存（万吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

⚫截至8月4日，国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存较上周增加15.7万吨至756.4万吨，周环比增加2.12%。

图 48：国内独立焦化厂(230 家)炼焦煤总库存（万吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

⚫截至8月4日，国内样本钢厂(110家)炼焦煤总库存较上周下降14.7万吨至730.9万吨，周环比下降1.97%。

图 49：国内样本钢厂(110 家)炼焦煤总库存（万吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

3、焦炭库存

⚫截至8月4日，焦化厂合计焦炭库存较上周增加2.4万吨至53.6万吨，周环比增加4.69%。

图 50：焦化厂合计焦炭库存（万吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

⚫截至8月4日，四港口合计焦炭库存较上周增加20.5万吨至230.0万吨，周环比增加9.79%。

图 51：四港口合计焦炭库存（万吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

⚫截至8月4日，国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存较上周下跌10.33万吨至552.2万吨。

图 52：国内样本钢厂（247 家）合计焦炭库存（万吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

4、国际煤炭运输价格指数

⚫截至8月4日，波罗的海干散货指数(BDI)为1136.0点，周环比上涨26.0点；截至8月4日，中国长江煤炭运输综合运价指数(CCSFI)为684.0点，周环比下跌5.3点。

图 53：波罗的海干散货指数(BDI)

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 54：中国长江煤炭运输综合运价指数(CCSFI)

资料来源：CCTD，信达证券研发中心

5、国内煤炭运输情况

⚫截至8月3日周四，本周大秦线煤炭周度日均发运量105.3万吨，上周周度日均发运量125.1万吨，周环比下跌19.8元/吨。

图 55：大秦线铁路发运量（万吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

⚫截至8月4日，秦皇岛港铁路到车量较上周同期增加531车至6406.0车；秦皇岛港港口吞吐量较上周同期下降4.0万吨至44.4万吨。截至8月4日，秦皇岛-上海(4-5万DWT)运费14.4元/吨，周环比下跌0.2元/吨；秦皇岛-广州(5-6万DWT)运费26.0元/吨，周环比下跌1.0元/吨。

图 56：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图 57：秦皇岛-广州煤炭海运费情况（元/吨）

资料来源：CCTD，信达证券研发中心

6、环渤海四大港口货船比情况

⚫ 截至8月2日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为1141.0万吨（周环比下降254.90万吨），锚地船舶数为5.0艘（周环比下降81.00艘），货船比（库存与船舶比）为18.6，周环比增加1.01。

图 56：2020-2023 年北方四港货船比（库存与船舶比）情况

资料来源：Wind，信达证券研发中心

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六、天气情况：青海云南及华南西部有明显降雨，华北东北等地多阵雨或雷阵雨天气

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⚫未来10天，华北、东北仍多阵雨或雷阵雨天气，强降水中心较分散。西藏南部、云南及华南西部多降雨天气；其中，5-7日华南西部、云南南部和西部以及西藏南部等地的部分地区有暴雨或大暴雨天气。新疆、甘肃西部、内蒙古西部仍有持续性高温天气，4-9日，黄淮西部、江汉、江南西部和南部等地先后有3～5天日最高气温35～38℃的高温天气。

⚫未来（8月14-17日），主要降雨区将位于西南地区、西北地区东部、黄淮北部、华北南部和东部、东北地区中南部、华南西部以及西藏南部等地，累计降水量有30~70毫米，局地80~100毫米。

图 57：未来 10 天降水量情况

资料来源：中国气象台，信达证券研发中心

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七、上市公司估值表及重点公告

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1、重点上市公司估值表

表1：重点上市公司估值表

资料来源：Wind，信达证券研发中心数据截至2023年8月4日。注：主要煤企业绩预测为年初预测值

2、上市公司重点公告

【盘江股份】关于向盘江新能源发电（盘州）有限公司增加投资的公告：经公司第六届董事会2023年第二次临时会议审议通过，由盘江新能源盘州公司负责投资建设盘州市柏果镇铜厂沟二期农业光伏电站项目，项目总投资30,610万元。为了满足项目建设需要，按照不低于20%的项目资本金要求，公司拟向盘江新能源盘州公司增加投资6,200万元。

【山西焦煤】关于山西焦煤能源集团股份有限公司董事发生变动之临时受托管理事务报告：王宇魁先生因工作变动原因，申请辞去公司第八届董事会董事和提名委员会委员职务。戎生权先生因工作变动原因，申请辞去公司第八届董事会董事和总经理职务。会议表决通过了《关于选举公司第八届董事会非独立董事的议案》，选举王强先生、樊大宏先生、王慧玲先生、焦宇强先生为公司第八届董事会非独立董事。

【盘江股份】关于为控股子公司项目贷款提供担保的公告：经公司第六届董事会2022年第四次临时会议审议通过，由恒普公司投资建设配套选煤厂，建设规模为入选原煤120万吨/年，项目总投资16,500万元。扣除项目资本金5,775万元后，项目资金缺口为10,725万元。为了满足发耳二矿选煤厂项目建设资金需求，恒普公司拟向银行申请项目贷款。11,000万元，贷款期限60个月，宽限期9个月，贷款利率为LPR5Y+10BP。根据银行授信条件，恒普公司请求公司为上述项目贷款提供全额连带责任保证担保，同时恒普公司以其选煤厂建成后的固定资产向公司提供反担保。

【华阳股份】山西华阳集团新能股份有限公司关于赎回第一期优先股的第一次提示性公告：公司于2020年8月发行第一期优先股10亿元(优先股简称“阳煤优1”、优先股代码“360040”)，公司本次拟全额赎回第一期发行的1,000万股优先股，涉及票面金额合计10亿元。本次优先股赎回的价格为优先股票面金额（100元/股）加当期已决议支付但尚未支付的优先股股息（4.8元/股）。

【盘江股份】关于公司放弃商业机会暨关联交易的公告：水城区煤-焦-化-电循环经济基地项目总投资约135亿元，项目整体投资规模大，占公司最近一期经审计净资产的107.29%。且公司现有新光燃煤发电、普定燃煤发电以及新能源等项目仍处于建设阶段，总投资合计约150亿元，资金需求较大。若公司继续投资建设该项目，将进一步加大公司的资金压力、提高公司资产负债率，财务风险、投资风险较大。为了维护公司及全体股东尤其是中小股东利益，从稳健经营的角度出发，公司拟放弃本次商业机会。

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八、行业重要资讯

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1、暑运期间国家铁路共发送电煤1.25亿吨：据国铁集团最新统计，暑运期间，国家铁路共发送电煤1.25亿吨，全国371家铁路直供电厂存煤可耗天数保持在25天以上。累计发送粮食967万吨，同比增长16.9%。国家铁路共完成货物发送量3.24亿吨、日均1045万吨，为国民经济持续恢复提供了有力支撑。中国铁路太原局发挥大秦、瓦日等重载通道作用，加大电煤保供运力投放，日均发送煤炭25178车，累计发送量达5870余万吨。其中，大秦线22天突破120万吨、3天突破130万吨。（http://www.sxcoal.com/news/4682480/info）

2、华东能源监管局：上半年有电厂中长协不兑现情况：华东能源监管局积极对接上海市、安徽省能源主管部门，全面掌握辖区内电煤中长协合同履约情况，2023年上半年辖区内电煤供应宽松，电煤库存逐步攀升，出现电厂中长协不兑现情况，预计下一阶段煤炭市场运行承压。下一步，华东能源监管局将持续加强电煤中长协签订履约监管工作，继续做好电煤中长协月度专报和监管工作，加大对煤炭、统调电厂的督导检查力度，推动电力市场稳定供应。（http://www.sxcoal.com/news/4682388/info）

3、煤炭工业协会：6月末全国火电厂存煤可用约30天，达历史最高水平：据央视报道，中国煤炭工业协会公布的最新数据显示，上半年，我国煤炭产能继续释放，煤炭供应能力稳步提升，目前全社会存煤维持高位。6月末，全国煤炭企业存煤6900万吨，同比增长11.4%，全国火电厂存煤约2.0亿吨，同比增加约2800万吨，存煤可用约30天，达到历史最高水平。全国主要港口存煤7502万吨，同比增长17.8%。（http://www.sxcoal.com/news/4682304/info）

4、印度煤炭公司7月煤炭产量同比增13.4%：印度煤炭公司（Coal India Ltd）最新公告显示，2023年7月份，公司煤炭产量为5370万吨，同比增加13.4%，环比下降7.4%。7月份，印度煤炭公司煤炭销量为5950万吨，较上年同期的5450万吨增长9.3%，较前一月的6100万吨下降2.46%。本财年以来，印度煤炭公司共向国内燃煤电厂供应煤炭2.015亿吨，同比增长1%。截止7月末，印度国内燃煤电厂煤炭库存为3300万吨，与财年初基本持平。（http://www.sxcoal.com/news/4682408/info）

5、新疆实施煤矿智能化建设三年行动：日前，新疆维吾尔自治区应急管理厅、国家矿山安全监察局新疆局等9部门联合发文，启动新疆煤矿智能化建设三年行动计划。计划明确，2023年各类煤矿全面开展智能化建设，重点推动千万吨级煤矿、产能核增保供煤矿达到初级智能化及以上等级，国家首批智能化示范建设煤矿达到中级智能化及以上等级。（https://www.cctd.com.cn/show-176-235342-1.html）

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九、风险因素

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重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。

本文源自报告：《煤炭周报：第四轮焦炭提涨全面落地，焦煤市场有望继续偏强运行》

报告发布时间：2023年8月6日

发布报告机构：信达证券研究开发中心

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