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海通宏观 | 核心通胀后续如何看？——美国2023年6月物价数据点评
海通金工 | 机构调研跟踪（2023.07.03-2023.07.07）
海通汽车 | 2023年上半年新能源汽车、汽车出口和中国品牌延续良好发展态势
海通金融产品 | 2023年二季度公募基金产品发行综述：主动权益基金发行规模回落，固收类新发产品更受青睐
梁中华
海通宏观首席分析师
S0850520120001
海通宏观 | 核心通胀后续如何看？——美国2023年6月物价数据点评
美国通胀继续回落。6月美国CPI同比继续下行至3.0%，较上一月大幅下行了1个百分点，为2021年3月以来最低水平。从结构来看，能源通胀大幅下行是主要贡献。不过，去年同期高基数也有影响。如果剔除基数，年化平均通胀水平仍高达6.0%。
核心通胀压力略有缓解。6月核心CPI 同比大幅回落至4.8%，其中，核心商品通胀环比再度转负；而核心服务通胀虽有缓解，仍在高位，对高通胀仍有支撑。
往前看，随着二手车价格的继续放缓，有望带动核心商品通胀继续下行；而租金通胀也有缓解迹象，接下来几个月，核心服务通胀也有望缓解。不过，考虑到美国经济下行较慢，年底核心通胀或难以回到3%以下，离美
联储的目标尚远，短期或难以看到美联储的宽松。
市场预期如何？根据CME观察显示，截至7月12日，市场预期美联储在7月大概率加息1次（概率超90%），此后维持高利率水平到明年，并预期美联储大概率于明年3月降息。
冯佳睿
海通金融工程研究首席分析师
S0850512080006
海通金工 | 机构调研跟踪（2023.07.03-2023.07.07）
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A 股市场调研情况回顾。根据Wind 统计，上周（2023.07.03-2023.07.07，下同），A 股机构调研活动场数总计227次，环比下降117次；被调研的公司数量为188家，环比下降86家；上周累计调研机构家数为2339家（具体见指标定义），环比下降3241家；平均每场调研活动参与的机构数量为10家，环比下降6家。其中，特定对象调研活动场数占比77.97%，现场会议活动场数占比75.77%。
上市地和上市板块。上周北京、上海、深圳三大交易所被调研公司的调研活动场数占比分别为5.73%、7.93%、86.34%，北证、创业板、科创板、主板被调研公司的调研活动场数占比分别为5.73%、43.17%、2.20%、48.90%。
行业分布。上周累计调研机构家数最多的前三大行业依次为计算机（418家）、机械（417家）、医药（223家），被调研的A 股公司数量最多的前三大行业依次为机械（30只）、计算机（18只）、医药（18只）。从环比差值来看，上周累计调研机构家数上升最多的前三大行业依次为轻工制造、机械、有色金属，下降最多的前三大行业依次为医药、电子、计算机。
被调研个股。上周累计调研机构家数最多的前五大个股依次为卫宁健康（222家）、泰恩康（79家）、广电计量（61家）、捷顺科技（60家）、东宏股份（56家）。
特定机构视角一：上周，前20大公募调研场数最多的前三大行业依次为计算机（28次）、机械（26次）、基础化工（25次），前三大个股依次为卫宁健康（14次）、泰恩康（7次）、东宏股份（7次）。
特定机构视角二：上周，外资机构调研场数最多的前三大行业依次为计算机（8次）、机械（6次）、银行（6次），前三大个股依次为卫宁健康（6次）、苏州银行（6次）、浙江鼎力（4次）。深市调研因子表现。上周，SUR_EVENT多空收益1.57%，SUR_INST多空收益1.01%，SUR_DMY多空收益-0.73%。全市场调研因子表现。上周，SUR_EVENT多空收益0.96%，SUR_INST多空收益0.52%，SUR_DMY多空收益-0.96%。
指标定义：累计调研机构家数（数量）指，每场调研活动参与的机构数量之和（不对机构名称去重，直接累计相加）。
风险提示：市场环境变动风险、有效因子变动风险；机构调研活动实际发生日期与公告日期或存在滞后关系，数据提取时间可能造成Wind 底层库和终端显示的差异。
刘一鸣
海通汽车研究首席分析师
S0850522120003
海通汽车 | 2023 年上半年新能源汽车、汽车出口和中
国品牌延续良好发展态势
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6月汽车整体产销同比、环比均实现增长。根据中汽协会数据公众号，6月汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%。1-6月，汽车产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%，由于2022年6月受燃油车购置税减半等政策拉动产销呈现高增长，1-6月累计产销增速较1-5月回落1.8和1.3个百分点。6月，乘用车产销分别完成221.9万辆和226.8万辆，环比分别增长10.4%和10.6%，产量同比下降0.9%，销量同比增长2.1%。1-6 月，乘用车产销分别完成1128.1万辆和1126.8万辆，同比分别增长8.1%和8.8%。从上半年乘用车市场表现来看，国家和各地相继出台的促销政策、车企的季末冲量带动、新能源汽车销量和出口的持续增长，共同推动了上半年乘用车市场的产销双增长。6月，商用车产销分别完成34.2万辆和35.5万辆，环比分别增长6.3%和7.3%，同比分别增长31.3%和26.3%。在商用车主要品种中，与5月相比，客车、货车产销均呈不同程度增长，其中客车产销增速更为显著；与上年同期相比，客车、货车产销均呈两位数快速增长。1-6月，商用车产销分别完成196.7万辆和197.1万辆，同比分别增长16.9%和15.8%，其中货车产销分别完成174万辆和174.8万辆，同比分别增长15.5%和14.8%。
6月乘用车批发同比、环比均实现增长。根据乘联会公众号数据，6月乘用车生产219.5万辆，同比下降0.5%，环比增长10.3%；批发销量223.6万辆，同比增长2.1%，环比增长11.7%；零售销量为189.4万辆，同比下降2.6%，环比增长8.7%，1-6月车市零售呈现逐月环比持续上涨的态势，我们认为主要由于今年年初以来陆续经历了较早的春节、3月开始的价格战和各项促销活动等。
6月新能源乘用车批发渗透率达到34%，汽车出口贡献显著。根据乘联会公众号数据，6月新能源汽车批发销量达到76.1万辆，同比增长33.4%，环比增长12.1%；零售销量达到66.5万辆，同比增长25.2%，环比增长14.7%。在渗透率方面，6月新能源乘用车的厂商批发渗透率为34%，零售渗透率为35.1%，较2022年6月26.1%和27.3%的渗透率分别提升7.9和7.8个百分点。在品牌结构方面，6月自主品牌新能源车批发渗透率51.5%，豪华车中的新能源车渗透率34.2%，而主流合资品牌新能源车渗透率仅有4.2%。在出口方面，6月总体汽车出口延续2022年末以来的强势增长特征，其中乘用车出口（含整车与CKD）29万辆，同比增长56%，环比下降4%，其中新能源车占出口总量的28%，1-6月乘用车出口168万辆，同比增长92%。我们认为全球乘用车市场正处于电动化和智能化加速渗透的阶段，国内自主品牌主机厂及产业链在电动智能领域具备一定的领先优势，2023年新能源汽车出口有望维持亮眼表现并贡献增量。
新能源车购税“两免两减”政策有望助力新能源汽车持续健康发展。根据乘联会公众号，6月21日，财政部等三部门发布关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告，对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。我们认为新能源车购税“两免两减”政策有望在新的4年周期内助力行业健康发展。
风险提示：国内经济增速不及预期；原材料价格大幅波动；海外需求恢复不及预期；汇率大幅波动。
倪韵婷
海通金融产品研究首席分析师
S0850511010017
海通金融产品 | 2023年二季度公募基金产品发行综述：主动权益基金发行规模回落，固收类新发产品更受青睐
产品发行概况：2023年二季度共新成立基金319只，总募集规模约为2552.10亿元，平均规模约为8.00亿元。相较一季度，今年二季度新发基金数量增加29只，新发规模减少约182.11亿元，环比下降6.66%，与2022年同期相比下降39.78%。从基金类型来看，本季度固收型基金发行量较上季度小幅下降，但固收类基金新发规模占比依然保持在较高水平，为58.99%，而权益型基金的发行占比回落至30.38%，处于近三年的中低位水平。
权益类产品：2023年二季度共成立170只权益类基金，总募集规模为775.33亿元，平均募集规模为4.56亿元。其中包括79只股票型基金和91只混合型基金。股票型基金中以股票ETF产品居多，数量达到25只，合计规模达194.14亿元；混合型基金中强股混合型的发行数量最多、募集规模最大，67只产品合计发行规模375.25亿元。
固收类产品：2023年二季度固收类基金共成立88只，总募集规模为1505.38亿元，平均募集规模为17.11亿元。固收类基金中发行数量最多、规模最大的类别为纯债债券型产品，48只产品的募集规模约953.11亿元。
FOF基金：2023年二季度共成立了34只FOF基金，募集总规模76.64亿元，平均募集规模2.25亿元。据统计，截至2023年二季度末，目前公募市场上共有80家基金公司发行的439只FOF产品，存续规模约1969.30亿元。
QDII基金：QDII基金方面，2023年二季度发行的产品以港股、纳斯达克和新能源汽车主题为主，20只新发QDII产品中有8只跟踪港股市场，4只跟踪纳斯达克市场，3只聚焦海外或全球新能源汽车。
风险提示：本报告是对2023年二季度新成立基金产品的客观分析点评，所涉及的基金不构成投资建议。
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