IPO舆情 | 王健林背水一战，珠海万达商管第四次冲刺IPO|IPO_新浪财经

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王健林背水一战

珠海万达商管第四次冲刺IPO

7年前，随口说出“一个亿小目标”引爆网络的王健林，在如今69岁的年纪还得继续为珠海万达商业管理集团股份有限公司（以下简称：珠海万达商管）的上市奔走。

在三次递表、三次失效之后，珠海万达商管于6月28日第四次向港交所递交招股书，阵容依旧豪华，中信证券、摩根大通、瑞信为联席保荐人。

4月25日，珠海万达商管的第三版招股书失效时，万达集团就曾对外表示，上市申请材料失效并不影响公司在香港联交所的上市进程，公司会尽快按香港联交所要求更新提交申报材料，目前上市进展有序推进中。

尽管王健林还在坚守着上市的决心，但一次又一次招股书失效的消息或多或少消耗了外界的信心与耐心。然而，无论如何，王健林无法放弃上市，因为这关系着约300亿元的股权回购问题。

回过头来看，自2016年9月，大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称：大连万达商管）选择从港股退市，到冲击A股，再到打造珠海万达商管赴港上市，万达有过战投蜂拥而来的高光时刻，也走过“世纪甩卖”的低谷。

阔别资本市场7年之后，始终叩不开港交所大门的珠海万达商管，第四次递交招股书的举动似乎也多了一丝悲壮的意味。

（子弹观财）

南海农商行IPO：

问题难改被罚，大客户存风险、股东拖后腿

随着全面注册制正式落地，之前排队IPO的企业被换道平移。3月2日，广东南海农村商业银行股份有限公司（下称：南海农商行）深交所主板首发申请获受理，是深交所主板首批平移获受理的农商行。

据招股书，2020年至2022年（下称：报告期）南海农商行分别实现营业收入52.01亿元、59.76亿元、69.82亿元，同期实现净利润分别为28.20亿元、30.43亿元和27.28亿元。

虽然营收良好，但是南海农商行报告期内及期外因贷款业务存在问题被行政处罚。

据招股书，南海农商行及分支机构报告期内存在两个行政处罚，共罚款68万元。其中2021年11月9日被处罚的原因之一则是南海农商行存在贷款授信审批额度测算错误；贷后资金流向跟踪不到位的情况。同年，银保监会佛山监管分局办公室在现场检查中发现南海农商行两户贷款五级分类准确性存在偏差。

报告期内，南海农商行根据中国人民银行的要求和通知进行自查时发现贷款业务存在问题，包括但不限于部分大中小微型企业贷款专项统计和贷款分类统计数据源录入错误；部分涉农贷款专项统计数据源录入错误；普惠小微企业贷款延期支持工具方面存在一名借款人的两笔借据申报记录与申报台账记录重复等。

虽然南海农商行对于前述问题已经实施了整改，但在2023年仍因贷款业务问题被处罚。2023年2月27日，银保监会佛山监管分局因南海农商行贷款业务严重违反审慎经营规则对其合计罚款70万元，对相关人员分别给予警告。

（壹财信）

鹏孚隆IPO终止：

供应商突击入股，募资逆势扩产能

近日，深交所网站披露了关于终止对浙江鹏孚隆科技股份有限公司（以下简称“鹏孚隆”）首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定。2022年12月26日，鹏孚隆申请创业版IPO获受理，今年1月19日深交所对其发出一轮问询函。

研究发现，鹏孚隆报告期内出现了供应商突击入股的情形。

值得注意的是，招股书显示自2020年起新瀚新材便一直出现在鹏孚隆的前五大供应商名单中。即使新瀚新材所持股份不多，但鹏孚隆或应秉持实质大于形式的谨慎原则将双方2022年上半年的交易列为关联交易进行披露。

除此之外，鹏孚隆和新瀚新材2021年的购销数据无法匹配。

招股书披露，2021年鹏孚隆对第二大供应商新瀚新材的采购额为1,849.09万元，而新瀚新材2021年年报显示，当年度对第四大客户的销售额为1,855.29万元，与鹏孚隆披露的数据最为接近，但也多出了6.2万元。

（壹财信）

4只新股同天上市3只开盘破发，打新者被“狠狠教育”，6月份首日破发率近30%

上半年最后一个交易日，4只新股上市3只开盘破发，无疑是市场的一个烙印。“现在打新是中刀，不是中奖”不少股民苦不堪言。注册制实施以来，打新风险确实有所加大。

4只新股仅1只上涨，即科创板上市的芯动联科股价最高时翻倍，发行价26.74元，最高攀升至53.48元；北交所的东方碳素跌幅最大，最大跌幅达22.22%；创业板股明阳电气最大跌幅17.86%；同为创业板上市的金杨股份最大跌幅17.04%。

据wind数据，记者统计了2月1日至6月30日的新股首日表现，期间共有163只新股上市，首日出现破发的有36只，破发率为22.09%。6月有39只新股上市，首日出现破发的有11只，破发率为28.21%。

注册制改革下投资者将逐步转向价值投资，会更注重公司的长期价值。尤其在非主板市场，科研投入大、核心竞争力强的公司往往会被更为认可。相反，竞争者多、可替代性强的公司可能上市后会陷入“无人问津”。睿亿投资此前表示，优质企业与基本面较差的企业两极分化会更为明显，进一步加速市场“优胜劣汰”。

同时，IPO定价不合理也是新股首日破发的原因之一。部分发行人为了在IPO中融到更多的资金，往往会想抬高发行价格。同时，保荐机构的保荐费用与融资金额挂钩，更高的发行价格能提升保荐承销费用。发行人和保荐机构之间往往存在共同的利益。

中国证券监督管理委员会副主席方星海早在2022年就对此发表过观点，“有些IPO跌破发行价，这不是IPO太多了，这就是定价需要定得更合适一些，市场如果不认可，就要让定价得到市场的认可，其实就是要定价能力进一步提升。”

（财联社）

森峰科技口罩业务短时期赚得多

研发投入不足可能影响企业发展

森峰科技位于山东省济南市，成立于2007年5月，2021年6月整体变更设立股份公司。2022年6月15日向深圳证券交易所创业板递交招股书，拟公开发行不超过1,900万股普通股，募集资金4.09亿元，保荐人民生证券，审计机构为天健会计师事务所。

据招股书披露，森峰科技报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年1-6月）营业收入分别为5.6亿元、7.3亿元、8.5亿元以及4.4亿元，2019年至2021年，森峰科技主营业务收入年均复合增长率为22.64%，呈现出快速增长的态势。净利润变动较大且不稳定，报告期内分别为-479万元、8,247万元、6,729万元以及4,661万元。

2019年森峰科技营业收入为5.6亿元，净利润为负的479万元（扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东净利润为-1,536万元），而到了2020年这一组数据就转变成了营业收入7.3亿元，净利润为8,247万元（扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东净利润为1,638万元），营业收入增加1.7亿元，净利润增加8,726万元，这个巨大变化已经不能仅仅用扭亏为盈来形容了，简直是华丽蜕变咸鱼翻身。

究其原因，口罩业务的贡献功不可没，发行人主要业务为激光加工设备，报告期内该类收入占总营业收入比分别为99.53%、78.11%，98.05%以及96.42%，细心的朋友可能会发现2020年该类业务收入占比骤降了，这是由于森峰科技在2020年加入口罩业务当年即产生收入1.5亿元，贡献营业收入占比21.35%，贡献毛利1.1亿元，毛利率高达75%。

（估值之家）

浙江雅虎营收净利润下滑：

毛利率三年走低，曾数据报错超千万

6月最后一天，浙江雅虎汽车部件股份有限公司（以下简称，浙江雅虎）将迎来创业板首发上会。招股书显示，浙江雅虎主要从事汽车座椅骨架总成及零部件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车座椅骨架总成及分总成件、冲压件、模具等。

相对而言，浙江雅虎的毛利率这三年整体下滑。报告期内，公司毛利率分别为24.87%、20.56%和21.17%。2022年仍未恢复至2020年。

公司主要产品为冲压件、总成件和模具等，选取以同类产品为主要营业收入的上市公司作为同行业可比公司，浙江雅虎毛利率分别为26.66%、39.58%、36.12%；同一时期同行业上市公司毛利率平均值则分别为44.75%、50.24%、34.15%。

换言之，在主要产品毛利率方面，除了2022年公司毛利率与同行接近外，2021年和2020年则远远弱于可比同行均值。

期内，浙江雅虎研发费用分别为1868.67 万元、2582.71 万元和 2194.52 万元，研发费用率3.50%、3.54%、3.37%，同行业上市公司研发费用率平均值分别为3.78%、3.63%、4.71%。

业务方面，浙江雅虎的大客户依赖较为明显，这也同样体现在应收账款方面。

2020年至2022年，公司向前五大客户销售收入占当期营业收入的比例分别为87.95%、86.20%和81.98%，公司客户集中度较高。其中，公司对第一大客户销售收入占当期营业收入的比例分别为39.61%、30.54%和29.26%，第一大客户销售占比虽有下降但仍处于较高水平。

极兔冲刺IPO，但亏损何解？

近日，极兔在港交所递交招股书，正式冲刺IPO。