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※【环保】科学仪器长坡厚雪，国产替代方兴日盛-20230627
杨心成 分析师 S0680518020001 yangxincheng@gszq.com
科学仪器行业方兴未艾，全球市场空间广阔。高端分析仪器进口率高，国产替代空间广阔。贴息贷款掀仪器采购浪潮，高端分析仪器国产化替代加速推进。复盘海外龙头公司成长之路，研发与并购实现快速突围。投资建议:国内领先企业发力技术与服务，我们看好受益国产化进程加速的实验室分析仪器龙头。建议关注：1）国产高端分析仪器龙头聚光科技。2）质谱仪领军企业禾信仪器。3）研发驱动型仪器样板平台皖仪科技。4）样品前处理仪器龙头莱伯泰科。
风险提示：1.宏观经济变化导致市场需求下滑风险；2.政策落地不达预期；3.国产替代不及预期；4.行业竞争加剧风险。
研究视点
※【通信&区块链】多模态技术升级，AIGC生产力属性暴增-20230627
宋嘉吉 分析师 S0680519010002 songjiaji@gszq.com
孙爽 分析师 S0680521050001 sunshuang@gszq.com
投资建议：我们看好后续AIGC多模态应用“狂飙”对算力需求的拉动，建议关注：1）光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁（维权）；2）算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、菲菱科思、恒为科技、工业富联、寒武纪、震有科技；3）云算力：光环新网、奥飞数据、数据港、润泽科技、科华数据；4）液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图；5）边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信、初灵信息、龙宇股份、网宿科技、佳讯飞鸿。
风险提示：伦理风险：人工智能与人交互过程中，可能出现伦理风险；市场竞争风险：开源大模型的发展一日千里，对商业公司而言，是机遇也是挑战；技术发展与商业落地进度不及预期风险。
※【纺织服饰】比音勒芬（002832.SZ）-砥砺前行20年，以多品牌战略开启新篇章-20230627
杨莹 分析师 S0680520070003 yangying1@gszq.com
侯子夜 研究助理 S0680121070015 houziye@gszq.com
王佳伟 研究助理 S0680122060018 wangjiawei@gszq.com
公司打造高端品牌矩阵，长期发展具备想象空间。主品牌卡位运动时尚优质赛道，业绩增速领先行业。我们预计2023-2025年业绩分别为9.50/11.76/14.45亿元，对应2023年PE为19倍，维持“买入”评级。
风险提示：消费环境波动风险；渠道扩张不及预期；威尼斯品牌孵化不达预期；收购品牌效果不达预期；运动休闲消费市场景气度回落。
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