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海通房地产 | TOP100 房企销售数据点评—累计同比保持增长，环比下滑
海通电新 | 国网公告陇东-山东特高压中标候选人，特高压建设持续推进
海通公用| 煤价下行加速，厄尔尼诺概率加大，电力行业基本面好转
海通家电| 海通家电数据周报（23W21）：持续推荐小家电及空调龙头
涂力磊
海通房地产研究首席分析师
S0850510120001
TOP100 房企销售数据点评—累计同比保持增长，环比下滑
2023 年 5 月百强房企累计同比增速减缓，环比下滑。根据克尔瑞公布的 2023年 1-5 月销售业绩排行榜数据，前 100 强房企操盘口径销售金额达到 25353.0亿元，较 2022 年同期上升 9.1%；权益金额达到 20135.6 亿元，较 2022 年同期上升 9.0%，权益比 79%。2023 年 1-5 月前 50 强房企操盘口径销售金额达到21960.5 亿元，同比上升 11.5%；权益金额达到 17144.0 亿元，较 2022 年同期上升 12.4%；权益比 78%。
从 2023 年 5 月单月情况来看，TOP100 房企实现操盘口径销售金额 4853.5 亿元，环比下降 14.3%，同比上升 6.8%。2023 年 5 月 TOP100 房企实现权益销售金额为 3791.5 亿元，环比下降 17.6%，同比上升 3.1%。我们认为受制于重点城市供应有限以及五一期间房企推盘积极性普遍不高是2023 年 5 月市场热度延续 4 月平淡的主要原因。
对比 22 年和 23 年 1-5 月操盘口径销售门槛来看，TOP10 房企的销售操盘金额门槛同比增长 33.6%，从 559 亿元上升至 747 亿元；TOP21-30 门槛降幅相对最大，从 207 亿元下降至 179 亿元，同比下降 13.5%。
从 2023 年 1-5 月操盘口径销售金额来看，TOP11-20 房企增速相对最高，同比上升 22.4%；TOP31-50 房企增速相对最低，同比下降 9.4%。
从 2023 年 1-5 月权益销售金额来看，TOP1-10 房企同比增速相对最高，同比上升 22.8%；TOP31-50 最弱，同比下降 8.5%。
2023 年 5 月近 6 成百强房企实现同比正增长。从 2023 年 5 月单月操盘销售金额情况来看，单月最高为保利发展 386 亿元，其次万科 A 为 304 亿元，招商蛇口、中国海外发展和华润臵地当月销售在 244-292 亿元，滨江集团、绿城中国和碧桂园在 194-220 亿元。从 2023 年 1-5 月累计操盘金额相比 2022 年同期值来看，前 50 强房企中 27 家实现正增长。其中，保利臵业为最高的 202.0%，中梁控股等超过-50%的同比负增长。
风险提示：销售不畅，行业总量下行风险；疫情反复不确定性。
吴杰
海通公用事业&电力设备及新能源首席分析师
S0850515120001
海通电新 | 国网公告陇东-山东特高压中标候选人，特高压建设持续推进
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一周市场表现。上周（2023.05.22-2023.05.26）上证综指跌 2.16%，深证A 指跌 0.91%，沪深 300 指数跌 2.37%，电气设备指数跌 0.52%，电气设备指数表现强于上证综指、深证 A 指、沪深 300 指数。
近期，国网公告陇东-山东特高压直流工程设备中标候选人，我们统计了其中换流阀、换流变压器、直流控制保护系统的中标情况。
换流阀：中标金额合计 12.01 亿元。
（1）份额：按照中标金额份额占比测算：国电南瑞占比 52.05%、北京 ABB占比 47.95%。
（2）价格：国电南瑞中标均价为 15628 万元/套、北京 ABB 中标均价为14398.66 万元/套。
直流控制保护系统：中标金额合计 1.77 亿元。
（1）份额：按照中标金额份额占比测算：许继电气占比 100%。
（2）价格：许继电气中标均价为 8864.05 万元/套。
换流变压器：中标金额合计 35.52 亿元。
（1）份额：按照中标金额份额占比测算：保变电气占比 33.53%、山东电力占比 30.88%、西安西电占比 19.63%、特变电工占比 8.65%、重庆 ABB 占比 7.32%。
（2）价格：保变电气中标均价为 8506.84 万元/台、山东电力中标均价为7834.57 万元/台、西安西电中标均价为 4979.79 万元/台、特变电工中标均价为 4390.32 万元/台、重庆 ABB 中标均价为 3715.44 万元/台。
风险提示。电网建设进度不达预期，经济大幅下行影响工控产业需求，大宗原材料价格波动影响盈利水平。
吴杰
海通公用事业&电力设备及新能源首席分析师
S0850515120001
海通公用| 煤价下行加速，厄尔尼诺概率加大，电力行业基本面好转
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本周基本面继续好转，电力板块见底回升。本周上证下跌 2.2%，科创 50 下跌 0.1%，火电股在调整一周后开始上涨，华能国际+4.5%，华电国际+4.4%，粤电力+11.9%。今年以来火电表现一直较好，主要还是煤价下行，本周也是受煤价加速下跌推动。另 CCTD 预测 6 月：煤炭产量处于相对高位，煤炭主产区干扰因素减弱，需求增速有限，进口冲击叠加北港及终端库存偏高，我们认为国际国内现货煤价仍将继续承压。
4 月国内煤价加速下行，进口减少，海外煤价开始下行。CCTD：1-4 月，我国从蒙古国/俄罗斯/印度尼西亚进口煤炭数量 1945/3173/7776 万吨，YOY+423%/+134%/+73%；4 月进口煤炭数量 543/809/2100 万吨，YOY+294%/+108%+31.7%，环比-6.7%/-8.5%/-4.5%。澳洲 5500KC 动力煤价在坚挺几周后开始下行，国内秦港 Q5500 动力煤价也从上周 965 元/吨跌至本周 870 元/吨，电厂港口的高库存的压力终于显现。硅企业新建产能持续释放导致硅料供应压力大增，根据硅业分会公众号：本周国内 N 型料/单晶致密料成交均价 13.5/12.8 万元/吨，周环比-9.55%（上周环比-9.66%）/-10.3%（上周环比-9.63%）。
现货电试点推进省份不断增加，淡季电价下行属正常现象。1、5 月 24 日，重庆电网实时发电安排成功由计划模式切换至市场模式，重庆电力现货市场首次调电试运行取得成功。2、广东 6 月月度电力中长期交易综合价 0.526 元/千瓦时，环比 5 月-4.0%；较燃煤基准价 0.463 元/千瓦时上涨 13.6%。3、西北电网：预计 2023 年度夏期间用电负荷 1.30 亿千瓦，YOY+8.3%（22年 YOY+17.0%）。
厄尔尼诺概率加大，5 月史诗级台风“玛娃”来了。（1）根据腾讯网及中国天气网，5 月 26 日凌晨起，受厄尔尼诺影响，超强台风“玛娃”开启了新一轮凶猛增强，预计将会在 27-28 日达到其巅峰强度。（2）中央气象台将玛娃的强度定为 68 米/秒，美国相关机构定为 160kt（82.3 米/秒），成为 23 年风王。（3）虽“玛娃”直接登录我国可能性不大，但其带来的下沉增温，预计下周会给广东、福建等带来极端酷热天气，福建、台湾等地则有持续大风。每当厄尔尼诺发展时，西北太平洋的台风源地就会东移，台风就容易长途跋涉，吸尽暖池能量，成为又大又强又长的台风。
风险提示。（1）经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大。（2）电力市场化方向确定，但发展时间难以确定。
陈子仪
海通家电研究首席分析师
S0850511010026
海通家电| 海通家电数据周报（23W21）：持续推荐小家电及空调龙头
618大促前期，重点推荐市场估值底部、增速有弹性的小家电龙头。另外，炎夏概率提升，若今年再遇炎夏，结合2022年的滞后反应，将是两个炎夏效应叠加在一起的滞后反应，空调板块有望成为贯穿全年的主线。
白电：低估值提供保护垫，估值及盈利有待进一步修复。我们认为白电作为必选消费品，需求平稳有韧性，低估值提供充分安全垫，大宗原材料跌价带来的成本端基数利好将至少延续至23H1。短期看，地产政策的边际放松有望为行业带来估值修复，后续疫情边际好转有望带来消费需求的整体修复。
厨电：疫情冲击叠加地产后周期影响，22Q2-22Q3期间板块成长承压，但我们认为当前环境下，地产政策边际改善趋势持续，继续关注地产周期厨电龙头。
制冷产业链：我们认为新能源汽车热管理有望开启新赛道，为制冷产业链上下游龙头开创新机遇。当前环境下制冷龙头已开始往新能源汽车热管理方向积极切入，有望凭借自身制冷产业的技术协同切入车企供应链。
小家电：行业内外销2020年高增长，2021-22年承压，展望2023年，我们认为需重点关注小家电行业的消费升级及消费复苏主线。
新消费电器：扫地机及投影仪龙头经历了较长时间的回调，我们认为可选消费短期均受到经济周期及消费意愿影响，需求出现一定程度回落，同时带来行业竞争的加剧及费用投入产出比的下降。长期我们依然看好渗透率提升逻辑下大单品新消费电器公司的长期成长性。
风险提示。原材料价格波动。海外需求的不确定性。
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