【信达能源】电力天然气周报:3月全国发电量同比增长5.1%,天然气产量同比增长4%

【信达能源】电力天然气周报:3月全国发电量同比增长5.1%,天然气产量同比增长4%
2023年04月23日 18:26 市场资讯

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本周市场表现:截至4月21日收盘,本周公用事业板块下跌2.0%,表现劣于大盘。其中,电力板块下跌2.05%,燃气板块下跌1.14%。

电力行业数据跟踪:

1. 动力煤价格:国内及进口煤价小幅回升。截至4月21日,秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1009元/吨,周环比上涨4元/吨。截至4月21日,广州港印尼煤(Q5500)库提价1090元/吨,周环比上涨9元/吨;广州港澳洲煤(Q5500)库提价1105元/吨,周环比上涨9元/吨。

2. 动力煤库存及电厂日耗:港口库存环比下降,电厂库存环比上升。截至4月21日,秦皇岛港煤炭库存528万吨,周环比下降60万吨。截至4月20日,内陆17省煤炭库存6707.6万吨,较上周增加186.2万吨,周环比上升2.86%;内陆17省电厂日耗为330.8万吨,较上周下降4.4万吨/日,周环比下降1.31%;可用天数为20.3天,较上周增加0.8天。截至4月20日,沿海8省煤炭库存3157.4万吨,较上周增加20.8万吨,周环比上升0.66%;沿海8省电厂日耗为181.2万吨,较上周增加3.9万吨/日,周环比上升2.20%;可用天数为17.4天,较上周下降0.3天。

3. 水电来水情况:截至4月21日,三峡出库流量6450立方米/秒,同比下降56.42%,周环比下降11.40%。

4. 重点电力市场交易电价:1)广东电力市场:截至4月14日,广东电力日前现货市场的周度均价为462.43元/MWh,周环比上升15.27%,周同比下降18.1%。实时现货市场的周度均价为491.17元/MWh,周环比上升18.87%,周同比下降13.0%。2)山西电力市场:截至4月21日,山西电力日前现货市场的周度均价为357.27元/MWh,周环比上升9.41%,周同比上升25.0%。实时现货市场的周度均价为348.30元/MWh,周环比下降9.03%,周同比上升18.3%。3)山东电力市场:截至4月20日,山东电力日前现货市场的周度均价为367.69元/MWh,周环比上升22.64%,周同比上升7.1%。实时现货市场的周度均价为409.05元/MWh,周环比上升24.34%,周同比上升14.0%。

天然气行业数据跟踪:

1. 国内外天然气价格:国产LNG价格环比上升,进口LNG价格环比下降。截至4月21日,上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4901元/吨,同比下降38.13%,环比上升3.01%;截至4月21日,中国进口LNG到岸价为11.85美元/百万英热,同比下降53.62%,环比下降0.67%。截至4月20日,欧洲TTF现货价格为14美元/百万英热,同比下降54.3%,周环比下降5.6%;美国HH现货价格为2.15美元/百万英热,同比下降71.3%,周环比下降1.4%;中国DES现货价格为12.19美元/百万英热,同比下降52.2%,周环比上升2.0%。

2. 欧盟天然气供需及库存:供给量周环比下降,消费量周环比下降。2023年第15周,欧盟天然气供应量65.7亿方,同比下降18.0%,周环比下降0.6%。其中,LNG供应量为24.5亿方,周环比上升0.4%,占天然气供应量的37.4%;进口管道气41.2亿方,同比下降26.4%,周环比下降1.2%。2023年第15周,欧盟天然气库存量为614.96亿方,库存水平为56.8%。2023年第15周,欧盟天然气消费量估算为57.6亿方,周环比下降14.5%,同比下降10.3%;2023年1-15周,欧盟天然气累计消费量估算为1164.0亿方,同比下降17.7%。

3. 国内天然气供需情况:2023年1-2月,国内天然气表观消费量为635.9亿方,同比上升0.1%。2023年1-3月,国内天然气产量为595亿方,同比上升4.5%;进口天然气2675万吨,同比减少11.1%;其中,LNG进口量累计为1643万吨,累计同比下降4.9%;PNG进口量累计为1032万吨,累计同比下降2.1%。2023年3月,LNG进口量为536亿方,同比上升15.8%,环比上升2.9%;PNG进口量为351亿方,同比上升4.5%,环比上升1.7%。

本周行业重点新闻:1)国家统计局发布2023年3月份能源生产数据:电力:1-3月份,发电20712亿千瓦时,同比增长2.4%;3月份,发电7173亿千瓦时,同比增长5.1%,增速比1-2月份加快4.4个百分点,日均发电231.4亿千瓦时。天然气:1-3月份,生产天然气595亿立方米,同比增长4.5%。进口天然气2675万吨,同比下降3.6%;3月份,生产天然气205亿立方米,同比增长4.0%,日均产量6.6亿立方米。进口天然气887万吨,同比增长11.1%。2)德国最后3座核电站停止运行:4月15日晚间,德国最后3座核电站停止运行,德国核电生产正式宣告结束。据德国联邦统计局的数据,这3座核电站发电量去年占德国总发电量的6%左右。

投资建议:1)电力:国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后,电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下,煤电顶峰价值凸显;电力市场化改革的持续推进下,电价趋势有望稳中小幅上涨,电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广,容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设,或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外,伴随着发改委加大电煤长协保供力度,电煤长协实际履约率有望边际上升,我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来,我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。电力运营商有望受益标的:粤电力A华电国际华能国际国电电力等;同时,煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启,设备制造商有望受益标的:东方电气;灵活性改有望受益标的:龙源技术青达环保西子洁能等。2)天然气随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长,城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增;同时,拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商可根据市场情况自主选择扩大进口量或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的:广汇能源新奥股份

风险因素:宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策的执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢等

正文目录

一、本周市场表现:公用事业板块劣于大盘

二、电力行业数据跟踪

三、天然气行业数据跟踪

四、本周行业新闻

五、本周重要公告

六、投资建议和估值表

七、风险因素

一、本周市场表现

一、本周市场表现:公用事业板块劣于大盘

  • 截至4月21日收盘,本周公用事业板块下跌2.0%,表现劣于大盘;沪深300下跌1.5%;涨幅前三的行业分别是家用电器(3.4%)、煤炭(1.4%)、通信(0.3%),跌幅前三的行业分别是电子(-6.4%)、社会服务(-5.7%)、美容护理(-5.0%)。

图 1:各行业板块一周表现(%)

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心
  • 截至4月21日收盘,电力板块本周下跌2.05%,燃气板块下跌1.14%。各子行业本周表现:火力发电板块下跌1.53%,水力发电板块下跌0.77%,核力发电下跌0.76%,热力服务下跌1.05%,电能综合服务下跌3.70%,光伏发电下跌5.59%,风力发电下跌2.99%。

图 2:公用事业各子行业一周表现(%)

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心

图 3:电力板块重点个股表现(%)

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心

图 4:燃气板块重点个股表现(%)

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心

二、电力行业数据跟踪

1. 动力煤价格

  • 长协煤价格:4月,秦皇岛港动力煤(Q5500)年度长协价为723元/吨,月环比下跌1元/吨。

  • 港口动力煤市场价:截至4月21日,秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1009元/吨,周环比上涨4元/吨。

  • 产地动力煤价格:截至4月21日,陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价970元/吨,周环比下跌10元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税) (Q5500) 845元/吨,周环比持平;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500) 819元/吨,周环比持平。

图 5:秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价(元/吨)

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心

图 6:秦皇岛港市场价:动力煤(Q5500):山西产(元/吨)

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心

图 7:产地煤炭价格变动(元/吨)

资料来源:煤炭资源网,信达证券研发中心资料来源:煤炭资源网,信达证券研发中心
  • 海外动力煤价格:截至4月20日,纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格120美元/吨,周环比下跌1.60美元/吨;ARA6000大卡动力煤现货价145美元/吨,周环比上涨1.00美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价110.9美元/吨,周环比上涨7.75美元/吨。截至4月14日,纽卡斯尔NEWC指数价格188.8美元/吨,周环比下跌10.8美元/吨。截至4月21日,广州港印尼煤(Q5500)库提价1090元/吨,周环比上涨9元/吨;广州港澳洲煤(Q5500)库提价1105元/吨,周环比上涨9元/吨。

图 8:国际动力煤FOB变动情况(美元/吨)

资料来源:CCTD,信达证券研发中心资料来源:CCTD,信达证券研发中心

图 9:广州港:印尼煤库提价(元/吨)

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心

图 10:纽卡斯尔NEWC指数价格(美元/吨)

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心

2. 动力煤库存及电厂日耗

  • 港口煤炭库存:截至4月21日,秦皇岛港煤炭库存528万吨,周环比下降60万吨。

图 10:秦皇岛港煤炭库存(万吨)

资料来源:Wind信达证券研发中心

  • 内陆17省电厂库存、日耗及可用天数:截至4月20日,内陆17省煤炭库存6707.6万吨,较上周增加186.2万吨,周环比上升2.86%;内陆17省电厂日耗为330.8万吨,较上周下降4.4万吨/日,周环比下降1.31%;可用天数为20.3天,较上周增加0.8天。

  • 沿海8省电厂库存、日耗及可用天数:截至4月20日,沿海8省煤炭库存3157.4万吨,较上周增加20.8万吨,周环比上升0.66%;沿海8省电厂日耗为181.2万吨,较上周增加3.9万吨/日,周环比上升2.20%;可用天数为17.4天,较上周下降0.3天。

图 12:内陆17省区煤炭库存变化情况(万吨)

资料来源:CCTD,信达证券研发中心资料来源:CCTD,信达证券研发中心

图 13:沿海8省区煤炭库存变化情况(万吨)

资料来源:CCTD,信达证券研发中心资料来源:CCTD,信达证券研发中心

图 14:内陆17省区日均耗煤变化情况(万吨)

资料来源:CCTD,信达证券研发中心资料来源:CCTD,信达证券研发中心

图 15:沿海8省区日均耗煤变化情况(万吨)

资料来源:CCTD,信达证券研发中心资料来源:CCTD,信达证券研发中心

图 16:内陆17省区煤炭可用天数变化情况(天)

资料来源:CCTD,信达证券研发中心资料来源:CCTD,信达证券研发中心

图 17:沿海8省区煤炭可用天数变化情况(天)

资料来源:CCTD,信达证券研发中心资料来源:CCTD,信达证券研发中心

3. 水电来水情况

  • 三峡水库流量:截至4月21日,三峡出库流量6450立方米/秒,同比下降56.42%,周环比下降11.40%。

图 18:三峡出库量变化情况(立方米/秒)

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心

4. 重点电力市场交易电价

  • 广东日前现货市场:截至4月14日,广东电力日前现货市场的周度均价为462.43元/MWh,周环比上升15.27%,周同比下降18.1%。

  • 广东实时现货市场:截至4月14日,广东电力实时现货市场的周度均价为491.17元/MWh,周环比上升18.87%,周同比下降13.0%。

图 19:广东电力市场日前现货日度均价情况(元/MWh)

资料来源:泛能网,信达证券研发中心资料来源:泛能网,信达证券研发中心

图 20:广东电力市场实时现货日度均价情况(元/MWh)

资料来源:泛能网,信达证券研发中心资料来源:泛能网,信达证券研发中心
  • 山西日前现货市场:截至4月21日,山西电力日前现货市场的周度均价为357.27元/MWh,周环比上升9.41%,周同比上升25.0%。

  • 山西实时现货市场:截至4月21日,山西电力实时现货市场的周度均价为348.30元/MWh,周环比下降9.03%,周同比上升18.3%。

图 21:山西电力市场日前现货日度均价情况(元/MWh)

资料来源:泛能网,信达证券研发中心资料来源:泛能网,信达证券研发中心

图 22:山西电力市场实时现货日度均价情况(元/MWh)

资料来源:泛能网,信达证券研发中心资料来源:泛能网,信达证券研发中心
  • 山东日前现货市场:截至4月20日,山东电力日前现货市场的周度均价为367.69元/MWh,周环比上升22.64%,周同比上升7.1%。

  • 山东实时现货市场:截至4月20日,山东电力实时现货市场的周度均价为409.05元/MWh,周环比上升24.34%,周同比上升14.0%。

图 23:山东电力市场日前现货日度均价情况(元/MWh)

资料来源:泛能网,信达证券研发中心资料来源:泛能网,信达证券研发中心

图 24:山东电力市场实时现货日度均价情况(元/MWh)

资料来源:泛能网,信达证券研发中心资料来源:泛能网,信达证券研发中心

三、天然气行业数据跟踪

1. 国内外天然气价格

  • 国内市场:国产LNG价格环比上升,进口LNG价格环比下降

截至4月21日,上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4901元/吨(约合3.50元/方),同比下降38.13%,环比上升3.01%;截至4月21日,中国进口LNG到岸价为11.85美元/百万英热(约合3.00元/方),同比下降53.62%,环比下降0.67%;2023年2月,国内LNG进口平均价格为778.05美元/吨(约合3.83元/方),同比上升14.50%,环比下降5.05%。

图 25:上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数(元/吨)

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心

图 26:布伦特原油期货价&JCC指数&LNG进口平均价格

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心

图 27:中国LNG到岸价(美元/百万英热)

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心
  • 国际市场:欧洲TTF、美国HH现货价环比下降,中国DES现货价环比上升

截至4月20日,欧洲TTF现货价格为14美元/百万英热,同比下降54.3%,周环比下降5.6%;美国HH现货价格为2.15美元/百万英热,同比下降71.3%,周环比下降1.4%;中国DES现货价格为12.19美元/百万英热,同比下降52.2%,周环比上升2.0%。

图 28:国际三大市场天然气现货价格(美元/百万英热)

资料来源:隆众资讯,信达证券研发中心资料来源:隆众资讯,信达证券研发中心

2. 欧盟天然气供需及库存

  • 供给:欧盟天然气供应量周环比下降

2023年第15周,欧盟天然气供应量65.7亿方,同比下降18.0%,周环比下降0.6%。其中,LNG供应量为24.5亿方,周环比上升0.4%,占天然气供应量的37.4%;进口管道气41.2亿方,同比下降26.4%,周环比下降1.2%,进口俄罗斯管道气5.13亿方(占欧盟天然气供应量的7.8%)。

2023年1-15周,欧盟累计天然气供应量874.1亿方,同比下降23.1%。其中,LNG累计供应量为344.7亿方,同比下降1.3%,占天然气供应量的39.4%;累计进口管道气529.3亿方,同比下降32.8%,累计进口俄罗斯管道气73.3亿方(占欧盟天然气供应量的8.4%)。

图 29:欧盟天然气供应量(百万方)

资料来源:Bruegel,信达证券研发中心 资料来源:Bruegel,信达证券研发中心 

图 30:欧盟LNG供应量(百万方)

资料来源:Bruegel,信达证券研发中心资料来源:Bruegel,信达证券研发中心

图 31:2022-2023年欧盟天然气供应结构(百万方)

资料来源:Bruegel,信达证券研发中心资料来源:Bruegel,信达证券研发中心

图 32:2022-2023年欧盟管道气供应结构(百万方)

资料来源:Bruegel,信达证券研发中心资料来源:Bruegel,信达证券研发中心
  • 库存:欧盟天然气库存开始回升

2023年第15周,欧盟天然气库存量为614.96亿方,同比上升104.08%,周环比上升1.33%;截至4月20日,欧盟天然气库存水平为56.8%,其中德国、奥地利、意大利、西班牙等国库存水平高于均值,分别达到64.6%/66.9%/60.9%/86.8%,法国、匈牙利、比利时等国库存水平低于均值,分别为30.5%/44.1%/41.3%。

图 33:欧盟天然气库存量(百万方)

资料来源:Bruegel,信达证券研发中心资料来源:Bruegel,信达证券研发中心

图 34:欧盟各国储气量及库存水平(2023/4/20,TWh)

资料来源:GIE,信达证券研发中心资料来源:GIE,信达证券研发中心
  • 需求:估算消费量周环比周环比下降14.5%

2023年第15周,欧盟天然气消费量估算为57.6亿方,周环比下降14.5%,同比下降10.3%;2023年1-15周,欧盟天然气累计消费量估算为1164.0亿方,同比下降17.7%。

图 35:欧盟天然气消费量估算(百万方)

资料来源:Bruegel,信达证券研发中心资料来源:Bruegel,信达证券研发中心

3. 国内天然气供需情况

  • 需求:1-2 月表观消费量同比小幅上升

2023年1-2 月,国内天然气表观消费量为 635.9 亿方,同比上升0.1%。

  • 供给:国产气量稳步增长

2023年1-3月,国内天然气产量累计为595.18万吨,累计同比上升4.5%;2023年1-3月,我国进口天然气2675万吨,同比减少11.1%;其中,LNG进口量累计为1643万吨,累计同比下降4.9%;PNG进口量累计为1032万吨,累计同比下降2.1%。

2023年3月,国内天然气产量为204.6亿方,同比上升3.98%;LNG进口量为536.00万吨,同比上升15.8%,环比上升2.9%;PNG进口量为351.00亿方,同比上升4.5%,环比上升1.7%。

图 36:国内天然气月度表观消费量(亿方)

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心

图 37:国内天然气月度产量(亿方)

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心

图 38:国内LNG月度进口量(万吨)

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心

图 39:国内PNG月度进口量(万吨)

资料来源:Wind,信达证券研发中心资料来源:Wind,信达证券研发中心

四、本周行业新闻

1. 电力行业相关新闻

  • 德国最后3座核电站停止运行:4月15日晚间,德国最后3座核电站停止运行,德国核电生产正式宣告结束。据德国联邦统计局的数据,这3座核电站发电量去年占德国总发电量的6%左右。

  • 山西电力市场执行现货新规则: 山西坚持市场整体设计协同推进,在边试边改中快速完善迭代规则体系,目前规则已更新至13.0版本并努力向正式运行推进。最新现货规则中提到:具备条件时,电力用户(含售电公司)申报的用电需求曲线纳入日前电能量市场出清计算。

  • 国家统计局发布2023年3月份电力生产情况:电力生产增速加快。1-3月份,发电20712亿千瓦时,同比增长2.4%;3月份,发电7173亿千瓦时,同比增长5.1%,增速比1-2月份加快4.4个百分点,日均发电231.4亿千瓦时。分品种看,火电同比增长9.1%,1-2月份为下降2.3%;核电增长4.6%,增速比1-2月份加快0.3个百分点;风电增长0.2%,增速比1-2月份回落30个百分点;太阳能发电增长13.9%,增速比1-2月份加快4.6个百分点;水电下降15.5%,降幅比1-2月份扩大12.1个百分点。

2. 天然气行业相关新闻

  • 国家统计局发布2023年3月份天然气生产情况:天然气生产有所放缓,进口由降转增。1-3月份,生产天然气595亿立方米,同比增长4.5%。进口天然气2675万吨,同比下降3.6%;3月份,生产天然气205亿立方米,同比增长4.0%,日均产量6.6亿立方米。进口天然气887万吨,同比增长11.1%。

  • 欧盟超额完成天然气自愿削减目标,冬季天然气使用量减少18%:欧盟统计局数据显示,从去年8月到今年3月,与五年同期平均水平相比,欧盟27个国家的整体天然气使用量下降了17.7%,超过15%的自愿削减目标。

五、本周重要公告

深圳能源】2022年公司实现营收375.25亿元,同比增长16.17%;归母净利润21.99亿元,同比下降8.03%;扣非归母净利润22.32亿元,同比下降4.51%;公司拟每10股派发现金红利1.40元(含税)。

【华电国际】2023年一季度累计完成发电量562.69亿千瓦时,同比增长约0.34%;完成上网电量526.36亿千瓦时,同比增长约0.31%,主要原因是新增机组的影响。2023年一季度,平均上网电价约为530.87元/兆瓦时。

【国电电力】2022年实现营收1926.81亿元,同比增长14.4%;归母净利润27.47亿元,同比增长248.03%;扣非归母净利润24.65亿元,同比增长159.17%;公司拟每10股派发现金红利1.00元(含税)。

九丰能源】公司审议通过《关于2022年度利润分配方案的议案》:以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专户中累计已回购的股份为基数,向全体股东每股派发现金红利0.30元(含税),不以资本公积金转增股本,不送红股,共派发现金红利共185,611,183.20元(含税)。

百川能源】公司发布《2022年年度权益分派实施公告》:以方案实施时股权登记日的应分配股数1,340,854,810股(总股本1,363,010,801股扣除回购专用证券账户的股份余额22,155,991股)为基数,每10股派发现金红利人民币1.50元(含税),共派发现金红利人民币201,128,221.50元(含税)。

【九丰能源】2023年一季度,公司实现营收64.74亿元,同比下降7.75%;归母净利润4.52亿元,同比增长14.98%;扣非归母净利润4.49亿元,同比增长15.36%。

佛燃能源】公司审议通过2022年度利润分配方案:以现有总股本954,658,800股为基数,向全体股东每10股派发现金红利4.5元(含税),不送红股,不以资本公积金转增股本,共派发现金红利429,596,460元(含税)。

六、投资建议和估值表

电力:国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后,电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下,煤电顶峰价值凸显;电力市场化改革的持续推进下,电价趋势有望稳中小幅上涨,电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广,容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设,或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外,伴随着发改委加大电煤长协保供力度,电煤长协实际履约率有望边际上升,我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来,我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。电力运营商有望受益标的:粤电力A、华电国际、华能国际、国电电力等;同时,煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启,设备制造商有望受益标的:东方电气;灵活性改造有望受益标的:龙源技术、青达环保、西子洁能等。

天然气:随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长,城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增;同时,拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商可根据市场情况自主选择扩大进口量或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的:广汇能源、新奥股份

表1:公用事业行业主要公司估值表

资料来源:Wind,信达证券研发中心(注:标#公司2022业绩已出;标*公司为信达能源的盈利预测,其余公司盈利预测来源于万得一致预测,数据截至2023年4月21日)

七、风险因素

宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策的执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢等。

本文源自报告:《电力天然气周报:3月全国发电量同比增长5.1%,天然气产量同比增长4%

报告发布时间:2023年4月23日

发布报告机构:信达证券研究开发中心

报告作者:

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