炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
■事件：公司发布2022年年报，公司2022年度实现营收13.85亿元，同比增长67.12%；实现归属于母公司所有者净利润2.00亿元，同比增长158.77%；实现扣非归母净利润1.37亿元，同比增长114.99%。
■盈利能力持续提高，在手订单饱满：公司2022年营收较上年同期大幅增长，主要受益于上游设备国产替代推进，公司产品竞争力不断增强，新签订单同比大幅增长。2022年新签订单约22亿元，再创历史新高。从2022年具体营收结构来看，光刻工序涂胶显影设备产品营业收入7.57亿元，较上年同期增长49.55%，主要系涂胶/显影机产品收入增长所致；单片式湿法设备产品营业收入5.50亿元，较上年同期增长89.91%，系清洗机、去胶机、湿法刻蚀机产品收入各有所增长所致。从盈利能力来看，2022年公司毛利率38.40%，同比提高0.32pct；净利率14.45%，同比提高5.12pct，盈利能力大幅提高。从Q4单季度来看，2022年Q4实现营业收入4.88亿元，环比增长24.49%；实现归母净利润0.57亿元，环比减少22.97%；实现扣非归母净利润0.38亿元，环比增长15.15%，Q4单季度收入环比持续高增。
■前道涂胶显影客户持续突破，多产品发力助力公司打开成长空间：（1）前道涂胶显影领域：公司前道涂胶显影机签单实现了快速放量，其中offline、I-line、KrF机台均实现批量销售。浸没式机台已陆续获得国内多家知名厂商订单，超高温Barc机台也成功实现了客户导入。（2）前道物理清洗领域：公司2022年前道物理清洗机实现批量销售近百台套。公司生产的前道物理清洗机SpinScrubber设备在高产能清洗架构、颗粒去除能力等工艺上实现了进一步的提升，国内市占率稳步上升。（3）后道先进封装领域：公司后道先进封装领域用涂胶显影设备、单片式湿法设备2022年实现批量销售超百台套，已作为主流机型批量应用于台积电、长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技、中芯绍兴、中芯宁波等国内一线大厂。（4）化合物、MEMS、LED等小尺寸领域：公司化合物、MEMS、LED等小尺寸领域用涂胶显影设备、单片式湿法设备2022年实现批量销售超百台套，已作为主流机型批量应用于三安集成、华灿光电、乾照光电、北京赛微、江西兆驰等国内一线大厂。随着新设备的逐步起量，公司成长空间有望进一步打开。
■投资建议：我们预计公司2023年-2025年的收入分别为20.37亿元、28.67亿元、38.84亿元，归母净利润分别为2.70亿元、4.43亿元、6.37亿元，维持“买入-A”。
■风险提示：下游需求衰减风险，市场竞争加剧风险，国产替代不及预期。
免责声明
本订阅号为安信证券股份有限公司（下称“安信证券”）研究中心的官方订阅号。本订阅号推送内容仅供安信证券客户中的专业投资者参考。为避免订阅号推送内容的风险等级与您的风险承受能力不匹配，若您并非安信证券客户中的专业投资者，请勿使用本信息。安信证券不会因为任何机构或个人订阅本订阅号或者收到、阅读本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。
本订阅号所涉及的证券研究信息来自安信证券已通过公司统一平台公开发布的证券研究报告，完整的投资观点最终以安信证券发布的完整报告为准。本订阅号推送内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，接收人应独立决策并自行承担风险。在任何情况下，本信息作者、作者所在团队及安信证券不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
