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转自：中邮证券研究所
全球军贸需求分散，供给集中度高
全球军贸需求较为分散，2018-2022年，前10大军贸进口国占军贸需求总量的55%；军贸供给集中度高，前5大军贸出口国占军贸出口总量的76%。
为便于看清全球军贸进出口全貌，我们根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）公开的数据，绘制了2013-2017、2018-2022全球军贸进出口矩阵。该矩阵相比我们此前发表的《军贸深度之一：全球军贸市场持续增长，中国军贸出口有望迎来大发展》，增加了中国装备出口对象阿尔及利亚和阿联酋。
从2018-2022年的军贸数据来看，全球主要军贸交易包括美国对沙特阿拉伯、日本、澳大利亚、卡塔尔和韩国等的武器出口，分别占全球军贸交易量的7.48%、3.44%、3.39%、2.68%和2.62%；俄罗斯对印度、中国、埃及和阿尔及利亚的武器出口，分别占全球军贸交易量的5.04%、3.76%、1.50%和1.32%；法国对印度和卡塔尔的武器出口，分别占全球军贸交易量的3.20%和1.86%；中国对巴基斯坦的武器出口，占全球军贸交易量的2.81%。
我们看好全球军贸市场增长，看好中国在全球军贸出口市占率上的提升。
1）世界百年变局与乌克兰危机叠加，全球安全问题进一步凸显，多国提高国防预算带动军贸市场上行。
2）中国日益走近世界舞台中央，“一带一路”倡议下，中国的“朋友圈”不断扩大，沙伊在中国斡旋下和解也体现了中国的国际影响力，为中国军贸出口奠定了良好的市场基础。
3）在“一种产品服务两个市场”新理念下，中国军贸装备向更高端市场进军，部分主战装备具备较强国际竞争力。当前，中国军贸出口5%的全球市占率与我国大国地位不匹配，未来中国军贸有望在中东、中亚、北非等地区取得较大突破。
建议关注军贸相关标的：国睿科技、中航沈飞、航天彩虹、中无人机、中航电测、洪都航空、高德红外、广东宏大、航天电子、理工导航、内蒙一机等。
风险提示
国际政治格局发生较大变化；军贸市场需求不及预期；军贸产品竞争力不及预期等。
报告信息
证券研究报告《中邮证券-军贸行业专题报告：全球军贸进出口矩阵》
对外发布时间：2023年4月11日
报告发布机构：中邮证券有限责任公司
分析师：鲍学博 SAC编号：S1340523020002
研究助理：马强 SAC编号：S1340123030011
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