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泡财经获悉，2月6日早间，天振股份披露了《投资者关系活动记录表》，有机构问：“公司实控人鼓励员工增持（兜底式增持）的原因？”
天振股份表示，公司实控人提出该倡议是其基于对公司未来业绩持续增长的信心和对公司股票长期投资价值的认同，增强投资信心，因此其鼓励员工在自愿、合规的前提下增持公司股票，并希望能够与员工共享公司发展成果。
日前，因为实控人“兜底式”喊话员工增持，天振股份引发热议。
1月31日晚间，天振股份发布公告称，公司实际控制人方庆华鼓励公司员工增持公司股票，方庆华承诺，在规定期间增持天振股份股票产生的亏损，方庆华将以个人资金予以全额补偿；若有股票增值收益则归员工个人所有。
1、上市不到三月，上市即破发
天振股份在2022年11月登陆深交所创业板，发行价63元/股，该股上市当日即跌破发行价，随后保持震荡下跌趋势。截至2月3日收盘报52.69元/股，仍然处于破发状态。
不过，兜底式喊话员工增持已经在二级市场见效。2月1日，天振股份公告实控人鼓励公司员工增持公司股票的次日，天振股份大涨13.13%。
经济学家宋清辉表示，兜底员工增持倡议的实质是公司大股东护盘行为。当股价下跌时，大股东出于资本运作或市值管理等目的，通过兜底增持来提振公司股价。不过，这种护盘行为还存在一定风险，诸如可能会出现承诺到期时承诺人不履行的情况。
不过，类似的情况在A股市场并非首次出现。据不完全统计，目前已有上百家A股上市公司发布过关于实控人或高管向公司员工发出增持公司股票倡议书的公告。
据公开数据，2020年以来共有12家上市公司向员工发起兜底式增持股票倡议。除了天振股份以外，有9家公司公布了后续进展情况。有部分公司在发布倡议后，股价明显上涨，实现员工盈利、股价增长等皆大欢喜的局面，如九安医疗、哈尔斯、洲明科技等公司均表示，参与增持股票的员工均处于盈利状态。
不过，实控人进行补偿的情况也屡见不鲜。例如，中顺洁柔实控人邓颖忠在2021年5月曾发布兜底增持倡议。截至2022年5月30日，中顺洁柔收盘价为10.86元/股，跌幅达67%。据该公司统计，符合补偿条件的员工共有264名，需补偿金额为2545.78万元。从目前进展来看，邓颖忠已按照承诺，对符合条件的员工所增持股票而产生的亏损进行了补偿。
2、高度依赖美国市场
据了解，天振股份主要是做PVC复合材料地板研发、生产及出口的企业。“我们90%以外贸为主，目前销往最终目的地大多是美国。”天振股份证券代表冯文勇表示，天振股份目前拥有中国和越南两大生产基地。
去年12月21日，针对投资者关于“近期看到浙江很多出口型公司参加了浙江省商务部门组织的‘千团万企拓市场抢订单行动’”、“贵公司主要市场在美国，请问公司有相应的商务计划吗？”的提问，天振股份在互动平台表示，11月下旬公司董事长已应邀赴美国拜访SHAW等主要客户，并深入了解美国市场终端销售情况和各客户库存数据及未来订单情况。从客户反馈情况来看，对美国未来地板消费需求充满信心。赴美期间，公司董事长也接洽了新客户，并达成新的合作意向。公司将结合董事长本次赴美调研情况，提前规划2023年的新产品布局，制定2023年生产销售计划。
事实上，作为刚上市不到三个月的公司，天振股份在2022年已经出现营收下滑。根据公司1月20日晚间发布的2022年度业绩快报，营业收入约30.45亿元，同比减少4.28%；归母净利润约4.1亿元，同比增加46.83%。
公司营收下滑的同时净利增长主要原因是成本下降和汇率波动。公司称，报告期内，公司主要原材料PVC树脂粉价格及海运费价格较2021年有所下降、美元兑人民币汇率上涨。
营收下滑的原因，天振股份归结为“美国清关手续加快，原处于途中的货物提前到货，客户库存加大，第四季度客户需要消化库存导致订单不达预期所致。”
不过，高通胀背景下，美国市场的需求或存疑。
根据中国海关数据,2014年至2021年,我国PVC地板出口额由19.72亿美元增长至66.87亿美元,复合增速为19.06%。2021年,PVC地板出口额同比增长20.41%。然而，根据海关总署数据，2022第三季度中国出口PVC地板金额同比下降8.00%，美国高通胀及俄乌战争影响核心美欧市场需求。
公开信息显示，天振股份依然看好美国市场。如其在互动平台表示“对美国未来地板消费需求充满信心”。
不过，天振股份另一个同行，同样从事PVC地板出口的海象新材对市场前景则显得更为谨慎。
海象新材2022年8月31日接待机构调研时称：“目前PVC地板在地面材料产品市场上的占有率还没有达到最大化，近期因为经济环境、俄乌战争等因素，可能给市场带来一些影响，从公司半年报和海关统计数据可窥见行业的增长速度有所放缓，但是长期来看PVC地板的实际终端需求是否减少有待验证。”
本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。
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