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鲁泰A(000726.SZ) 公司快评:外部不利因素消减，2022年净利润预计增长145%-202%
公司公告：2023年1月19日，鲁泰A公布2022年业绩预告，预计2022年归属于上市公司股东的净利润8.5亿元-10.5亿元，同比增长144.5%-202.1%；扣除非经常性损益后的净利润7.5亿元-9.0亿元，同比增长293.7%-372.5%。
国信纺服观点：1）2022全年业绩预告：订单恢复、毛利率改善、汇兑收益贡献，全年净利润好于预期，中枢预计增长173%至9.5亿元；2）展望：公司主要客户为海外高端服装品牌，我们预计公司海外订单受影响程度小于同行且有望提前回暖，国内订单将受益疫后消费复苏；3）风险提示：宏观环境波动；市场消费偏好变动；汇率大幅波动；原材料价格大幅波动。4）投资建议：看好公司中长期稳健增长，今年订单趋势有望向好但需关注人民币升值的负面影响。2022全年公司在订单增长、产能利用率恢复、人民币贬值等多方面利好因素促进下实现业绩大幅增长，反映行业不利因素正逐步消减，2023年订单趋势有望逐步向好且功能性面料投产将贡献新增长。从中长期看，产能扩张、效率提升、景气品类开拓有望贡献收入和业绩稳步增长。参考业绩预告中枢，我们上调2022年盈利预测，同时由于近期人民币升值预计对公司汇兑损益产生负面影响，小幅下调2023年盈利预测，预计公司2022~2024年净利润分别为9.5/9.2/10.5亿元（原为9.0/9.4/10.5亿元），同比增长173%/-3%/14.5%，由于今年盈利预测下调，下调合理估值区间至9.8~10.3元（原为10.3~10.9元），对应2023年PE 9.5-10x，维持“买入”评级。
证券分析师：丁诗洁（S0980520040004）；
联系人：关竣尹；
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