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2022年11月11日起，外资逐渐开始回流A股。今年以来，北向资金短短9个交易日净买入量累计净买入640.15亿元，已经超过去年的七成。13日一天，单日净买入133.36亿，创2022年11月以来新高。北上资金主要加仓大消费和大金融等板块，推动本轮核心资产回暖。
今年前9个交易日中，中国平安、宁德时代和贵州茅台是北向资金买入最多的前三只个股，分别为52.78亿元、51.14亿元和38.83亿元。
此外，五粮液、隆基绿能、东方财富、比亚迪、迈瑞医疗、平安银行和格里电器进入买入前十。
总体看，去年11月至今，北上资金整体主要流入食品饮料（364.0亿元）、非银金融（207.0亿元）、银行（180.3亿元）、家用电器（151.1亿元）和医药生物（113.3亿元）等行业；
部分流出的行业，分别是交通运输（21.0亿）、煤炭（18.0亿元）、石油石化（9.8亿元）、公用事业（8.7亿元）和环保（2.7亿元）等行业。
外资大力减仓恩捷股份、先导智能、京沪高铁、国电南瑞和中国神华、北方稀土、融捷股份、振华科技和长安汽车。
对于外资大力加仓消费，此前知名私募人士董承非曾则表示，对于消费股存在严重疑虑。随着人口负增长时代和老龄化开启，消费成长余地已经很小，当前国内的消费企业大都不具备走出国门，抢夺世界市场提高业绩增长的能力。
瑞银大中华消费品行业主管彭燕燕1月11日则表示，中国未来两年内消费增长将达到10%左右。彭燕燕认为，今年餐饮、酒店、旅游等服务行业将迎来复苏，家电、家具、服装等大额耐用消费品这几个行业接下来将会迎来比较显著的回暖。
美股的消费板块也从2022年10月中旬以来，反弹超过25%，是美股10月以来涨幅最高的板块之一。
知名经济学家刘煜辉表示，北向资金看到逻辑自洽就干，但是内资因为吃过亏，喜欢“不见兔子不撒鹰”。
在过去的几年，外资几乎每年都会暴力买入A股。
尤其是2019年年初、2020年年中、2022年年中这三次，市场都有一波20%左右的上涨行情。
2019年春季外资大幅流入后，A股一度从2400多点涨到最高3300点！
有资深市场人士开玩笑表示，不仅仅是在港股外资有定价权，现在在A股也是。
外资最近大力买入A股，主要是人民币兑美元近期连续上涨。1月12日，在岸人民币兑美元升破6.75关口，创去年8月中旬来高位，日内涨近300个基点。
另一方面，外资对国内的政策预期出现变化，对国内经济的担忧已经明显缓解，推动北上资金大幅流入。
尽管外资大力加仓白酒，但是白酒在大幅上涨后，估值大都谈不上便宜，而且逻辑上存在瑕疵。
比如在多地限制堂食的1-9月，多数白酒公司保持了营收的高速增长。
洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、舍得酒业（维权）、酒鬼酒、迎驾贡酒、老白干酒和天佑德酒，扣非净利润后，同比增幅也均超过20%。
这在2022年，是很难让人理解的业绩。
早在2022年一季报出炉后，广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬表示，“白酒板块业绩靓丽的背后是假繁荣”，“渠道的压货触目惊心”。
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