炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
团队使命成就个人梦想
杨成长
2022年11月
申万宏源证券研究所已经三十周岁了。个人的大部分职业生涯是在这个团队中度过的。人生的一大幸事，就是工作变成爱好，团队使命成就了个人梦想。曾经在这个团队工作过生活过的一千二百多人，大部分离开了这个团队，继续奋斗在中国证券行业的各条战线上。然而不管职位高低、官位升迁，都十分珍惜自己的一个身份，曾经是申万研究人。研究所每年举办的老员工聚会，总是最吸引人的活动，四面八方的曾经申万研究人，如同倦鸟归巢，轻松愉悦的步入会场，打量多年未曾谋面的同事和学长，回味曾经经历的趣事，感受片刻大家庭的温暖。这种活动让人轻松、热烈、无戒心、无竞争，让我们回归本真。
一生中能让人长期眷念的地方不会很多。长存记忆的工作经历，一定是对塑造自己人格、心理和价值观念产生深远影响的地方。申万研究所就是这样的团队。也许你在这里工作的时间并不长，但在这里总能播种下对你一辈子价值取向产生深远影响的种子。个人梦想的实现需要靠自己的努力，然而申万研究让我们懂得，只有在成就团队使命中才能真正实现个人的梦想。
三十年的历程证明，申万研究团队始终是一个有梦的团队。团队不仅仅是个体组成的，团队是实体，有活的灵魂，有悲欢离合，有让人能触摸到的温度。至今在申万研究人心目中记忆最深的一句话仍然是：打造百年团队。这世界变化快，百年团队也许永远是个梦想，然而梦想的美好也就在于它是个梦想。有梦想和灵魂的团队，才能让个人步入筑梦的历程，才能在团队的筑梦中成就个人梦想，才能让工作不再是工具，而是目的。
团队的梦想大部分未必能实现。即使实现了，跟理想目标相比也会大打折扣。这又何妨？梦想本来就是有梦的成分和想的历程。团队的梦想，让所有人顺着一个方向去思考，去使力，形成了团队的合力。在团队的筑梦过程中，个人找到了自己的角色定位，获得了团队的尊重。“我很重要”，这是申万研究团队给每个人最重要的人生礼物。个人获得了对自我的肯定，获得了团队对自我的尊重，也就获得追求个人梦想的勇气和力量。
团队的梦想首先是团队核心领导层的梦想，是核心人物的梦想。非常幸运的是，申万宏源证券研究所虽然经历了几代领导集体，然而不忘初心、构筑梦想、成就使命的热度一点不减。我作为逐梦团队中的一员，始终穿越在理性和现实之间，获得源源不断的创新活力。
二十世纪之交，证券研究的重点还是在散户投资咨询上。申万研究的第一代领导集体，就梦想着打造服务营业部和个人客户的产品服务体系。那时候，对个人提供研究咨询产品刚刚开始，我们就已经思考着如何绿色咨询、如何个性化咨询、如何产品化咨询三个核心问题了。那年年末，班子成员聚集到郊外僻静场所，仰望星空，盘腿而坐，彻夜讨论。讨论的结果是：现在的核心问题是，散户获得的信息膨胀泛滥，内容杂驳冲突，严重影响了个人的投资判断。因此，我们要倡导绿色咨询理念，推出经过筛选整理过滤的有效咨询产品；我们要喊出绿色咨询的口号，创造绿色咨询品牌。做到绿色咨询的关键是精准推送和个性化服务。可是研究所从事散户研究咨询的也就十几名员工，如何为几十万几百万个人专门制作和精准推送呢？讨论的结果是我们要像连锁饭店那样，研究所主要工作是提供配料和基本菜谱，把精准加工和推送的工作交给分公司和营业部的一线咨询人员。那么一线咨询人员通过什么方式接受研究所提供的基础配料呢？我们必须要打造出一款提供咨询产品和配料的平台。那时候，手机移动网络还没有形成，只能以电脑为终端来打造。怎样让咨询产品品牌化呢？我们决定以《财经大师》为品牌打造咨询产品体系。如何让一线咨询人员有能力根据研究所提供的基础食材和菜谱，制作让个人满意的咨询服务大餐呢？那就得对一线咨询人员进行规范的培训，并实现研究所和业务部门对一线咨询人员的双重管理。那年代，大胆的构想，热烈的讨论，核心人物的掌控，团队的凝聚，让这些今天看起来都有些超前的梦想，相当一部分得到实现，申万研究曾经长期领跑着散户咨询服务的业务创新。
申万研究所体制独立后，打造针对机构投资者的完整的研究产品体系、会务服务体系和销售服务体系，就成了我们的梦想。今天，券商已经形成了大致趋同的机构研究服务模式，很难从源头上分清谁率先贡献了哪一块模式，只能是先期成立的几家证券研究机构共同创造、相互观摩的结果。印象最深的依然是研究所如何打造年会品牌。二十年前，证券投资年会一定是研究所全面展示自己研究成果、打造研究品牌的年度大戏。很难理解为什么现在券商召开的证券投资年会已经让外请嘉宾唱主角了。筹划和召开年会，如同排演一幕大戏，必须有两三个月的准备。主题策划、剧本打磨、场次排序、角色分配、会场设计、试讲彩排，一样也不能少。主会场的几个报告是关键中之关键。在宏观和策略报告之外，申万研究所突出了证券市场政策报告。那时候，证券市场正处于制度急剧变革中，制度变革对市场影响非常大。从整体上演绎政策逻辑和市场效应是我们的强项。行业比较研究也是我们创造的特色，将所有行业的基本面、估值和市场变化放在一个平面上比较，结合下一年的宏观、产业和市场变化，进行重点行业推荐，始终成为会议关注的焦点。行业比较着重行业推荐，市场策略侧重热点推荐，两者合一形成了领先的策略研究体系。那时候，我们最重视宏观、政策、行业比较和策略研究的上下贯通和逻辑一致。四大报告的合成，成了年会准备中核心环节。试讲，点评，再试讲，再修改，直至完美。年会前一周，准备工作进入倒计时，演讲者高度紧张和兴奋，一些人成宿睡不着觉。比较讲究的女士们开始置办行头，设计登场形象。开幕了，一切安排就绪，领导班子穿戴规范，在会场入口处迎接鱼贯而入的嘉宾。那时候，获得一张参会证是很不容易的事情。看着座无虚席的会场，耳边听到参会者对大会发言和会议组织的赞美，一切辛苦都化为感激的微笑。大会之后，立即按照宏观、政策、行业和市场的逻辑，组成微缩版的年会报告小分队，兵分多路，奔赴全国各地的营业部，宣讲年会观点。相邻营业部组成联合会场，场场爆满。公司的国际业务部门还组织主会场报告人到韩国、日本、香港和新加坡等国家和地区路演，让我们开了洋荤。到了日本，很惊讶听报告会的净是五六十以上的中老年人，而且一律西装革履参加报告会，让我们感觉穿西装革履才叫正规、洋气。等我们西装革履的飞到香港，又发现周末的香港大街上，穿西装革履的我们几乎又成了另类。然而，无论是在日本还是在香港，听众对报告的热情，对报告人的尊重，都让我们赢得了工作的尊严。
让两百号研究人员在一个平台上工作，打造最完整的研究体系，是申万研究人的又一个梦想。研究是个性化个人化的工作。将所有人集中在一个研究平台上，基于相同的条件和假设去研究，这也许永远是梦想，甚至背离了研究的本质。然而，申万研究人始终认为，研究是个体的，也是整体的。我们要打造的是服务机构研究、决策、操作和风险等业务过程的完整研究体系，必须要保持研究的全面性、整体性和逻辑一致性。“一表两会”是申万研究打造统一研究平台的重要创新。每周一次的研究执行委员会，沟通研究和销售，了解客户需求，提炼市场关注，设计会议和营销方案。每月一次的月度观点交流会，让所有研究领域在一个平台上交流、争议和比较，最后形成统一的关键假设表，作为各领域统一逻辑和核心观点的基础。讨论和争议的过程，提高了研究员整体思维、逻辑思维和关联思维的能力。宏观、中观、微观和市场的连贯分析，量、价、结构和效益的关联分析，塑造了申万研究人系统、完整、严谨和实证的研究品格。
建构研究服务证券业务的高效完整服务模式，是申万研究人不断追求的又一个梦想。券商研究是商业研究，其价值要通过促进证券业务来实现。然而研究资源的有限性和基础性，似乎永远也无法满足证券业务部门的需求。打造什么样的平台，采取什么样的服务方式，才能有效服务，始终是研究所发展的难题。研究要促进业务，但是总缺少杠杆和支点。研究要向业务渗透，渗透到什么程度？渗透深了，跟着业务需求跑，研究就会七零八落，失去了整体和系统优势。研究只按照自身逻辑体系来，完全不顾业务需求，又很难满足业务个性化需求。研究向业务转化，是否需要有专门的转化部门？这都是困扰我们的难题。团队经过多次讨论后，形成了建立基础研究平台、转化部门到业务部门的组织构架。为此，研究所曾打造了“一平台五中心”的组织构架。打造基础研究平台，保障研究的体系性、整体性和逻辑性，防止业务需求将研究撕扯得过分碎片化。打造财务顾问中心，作为服务企业和投资银行业务的转化部门；打造海外研究中心，服务境外机构客户；打造财富管理中心，服务零售客户；打造机构销售中心，服务金融机构客户；打造北京中心，服务中央政府和央企。“一平台五中心”的设计十分完美，然而也必然让研究所战线拉得太长，多面出击。五中心作为研究服务业务的转化部门，本身需要一定的业务作支撑，又会和证券业务部门形成一定的竞争关系，造成协调上的矛盾。这种大手笔大构架，曾被领导善意批评为小庙大塔、小马拉大车，研究所根本就拖不动。然而，这一伟大的尝试，毕竟让我们积累了研究服务证券业务的经验。今天看起来，我们对问题的把握和解决问题的思路依然是正确的，只是在实现的路径和方式上需要进一步完善。
中华民族始终是有着伟大梦想的民族，目前正迈进在以中国式现代化实现中华民族伟大复兴的筑梦历程中。新一代的申万宏源研究团队，正在将研究所的梦想跟申万宏源证券公司的梦想整合在一起。我们正在建设一流证券研究、卓越产业研究和知名智库研究三位一体的研究体系。有梦想才有未来，才能让团队中每一位成员充满激情，才能让申万宏源研究始终成为所有申万研究人永远眷念的家。我们将继续奋进在逐梦的历程中。
作者简介
杨成长，1998年入职研究所，历任宏观研究部分析师、经理等，现任研究所副总经理、首席经济学家。
责任编辑：卫晓丹
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
