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◆【食品饮料-赵国防】颐海国际：三路并进，倍道而行
◆【食品饮料-赵国防】味知香：募投产能有望投产，BC双路并进
研究分享在线
◆【食品饮料-赵国防】日辰股份：定增获股东大会通过，开拓第二品类
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◆【食品饮料-赵国防】颐海国际：三路并进，倍道而行
■ 复盘来路：探底料龙头的曲折历程。复调行业格局变化+公司自身基本面综合决定估值水位，其中关联方的业绩表现亦起到较大影响。
■站在当下：经营拐点将至，困境反转可期。
■展望前程：产品为基，渠道下沉放量。
■投资建议：我们预计公司2022-2024年收入66.7、76.7、88.2亿元，归母净利润8.1、9.5、11.4亿元，维持买入-A评级，给予6个月目标价34.66港元，对应2023年PE为30x。
■风险提示：宏观经济增速不及预期，食品安全，疫情反复影响需求。
◆【食品饮料-赵国防】味知香：募投产能有望投产，BC双路并进
■事件：根据投资者交流纪要，公司新厂房完工在即，新产能预计前期先进行部分投产，后期根据生产运营情况，逐步释放产能。同时防疫政策调整下，下游边际复苏。
■募投项目即将投产，产能瓶颈有望突破。
■优化C端布局，B端改革初见成效。
■投资建议：我们预计公司2022-2024年收入8.4、10.4、12.6亿元，归母净利润1.6、2.1、2.6亿元，首次给予增持-A评级，给予6个月目标价72.54元，对应2023年PE为35x。
■风险提示：产能投放不及预期，食品安全，疫情恢复不及预期。
研究分享在线
◆【食品饮料-赵国防】日辰股份：定增获股东大会通过，开拓第二品类
■事件：公司定增获得股东大会通过，并于前期发布募投项目延期公告。
■定增获股东大会通过，进军预制菜，开拓第二品类。
■募投项目延期，营销层级细化，效率提升显著。
■短期下游承压，长期弹性凸显。
■投资建议：我们预计公司2022-2024年收入3.5、4.5、5.8亿元，归母净利润0.7、1.0、1.3亿元，首次给予增持-A评级，给予12个月目标价49.51元，对应2023年PE为50x。
■风险提示：食品安全，疫情反复影响需求，原材料价格上涨超预期。
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1）国务院：老年人每周开展2次抗原检测,试剂由所在地级市/区县免费发放
2）国务院：抗原检测阳性人员需向所在地医疗卫生机构报告
3）国务院：组织抗原检测试剂生产企业合理提高产能
4）国务院：联防联控机制印发《新冠病毒感染者居家治疗指南》
5）央行、外汇局：进一步规范境外机构境内发行债券资金管理
6）央行：用好“保交楼”专项借款等政策，加大房地产企业和建筑企业贷款投放力度
7）住建部：保障性租赁住房REITs发展大有可为
8）交通运输部：优化核酸检测查验措施
9）交通运输部：删除了对跨区域出行人员查验核酸检测阴性证明、健康码和“落地检”有关要求
10）交通运输部：防疫检查点“应撤尽撤”，不得随意限制车船通行
11）水利部：全力推进年底前再开工一批重大水利项目
12）国家药监局：延长新冠抗原检测试剂注册证有效期
13）证监会：进一步明确REITs税收征管细则
14）证监会：进一步扩大REITs试点范围，推动拓展到长租房及商业不动产
15）证监会：截至11月底基础设施REITs已上市22只，募集资金超750亿元
16）上交所：逐步探索建立与REITs更加匹配的估值管理体系和发行交易机制研究推出REITs指数
17）国家卫健委：医疗机构发热门诊必须“应设尽设、应开尽开”
18）国家卫健委：没有症状的居家感染者不需要治疗，做好自我健康监测
19）国家卫健委：各地迅速行动落实十条措施
20）全国报告累计新增确诊病例4079例。其中境外输入病例48例，本土病例4031例（广东1437例，北京1168例，贵州212例，河南161例，重庆155例，四川139例，福建126例，黑龙江94例，浙江89例，海南89例，云南56例，内蒙古51例，山东50例，江苏41例，上海39例，辽宁34例，陕西27例，山西18例，湖北12例，青海10例，安徽8例，湖南7例，新疆4例，宁夏2例，江西1例，西藏1例）
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