【长江研究·早间播报】宏观/建材/地产/家电|地产_新浪财经

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长江宏观美零售销售回升，国内需求再走弱

长江建材 8月统计局数据简评：地产基建分化，建材需求承压——建材行业周专题2022W38

长江地产需求维持底部区间，政策力度仍需加码——2022年1-8月统计局房地产数据点评

长江家电产业在线8月空调数据简评：当“历史级”热夏遇上盈利“剪刀差”

行业：机械时间：2022.09.21

主题：从帝尔激光转印设备出货看光伏激光应用进程及机会

行业：金属时间：2022.09.20

主题：能源金属：金属为矛、材料为盾

行业：电新时间：2022.09.20

主题：追光系列第81期：山海不移 - 光伏行业9月景气研判

行业：食品时间：2022.09.20

主题：“每食每刻”系列之（四）：调味品行业的困境反转到了哪一步？

行业：机械&电新时间：2022.09.20

主题：如何看待当前汇川技术的投资机会？

宏观 | 于博

美零售销售回升，国内需求再走弱

疫情方面，全球多发长期新冠症状。海外方面，美零售销售回升，消费者信心增长。国内经济方面，9月地产销量降幅扩大，汽车零售销量增速转负，需求走弱；本周发电耗煤增速续升，钢材产量降幅缩窄，生产震荡。物价方面，猪肉价格上涨，油价持续下跌。国内流动性方面，央行公开市场净回笼2020亿，长短端利率均上行，人民币兑美元汇率贬值，中美利差环比走阔。国办印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》。

风险提示：1. 国内政策调整；2. 海外疫情恶化。

对外发布时间：2022/09/19

本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001

建材 | 范超

8月统计局数据简评：地产基建分化，建材需求承压——建材行业周专题2022W38

宏观数据：地产降幅略有收窄，基建投资表现亮眼；建材板块：整体需求依然承压，本周价格震荡回落；投资观点：继续推荐新材料与安全建材，地产链的机遇大于风险。

风险提示：1. 房地产需求恢复低于预期；2. 原材料价格超预期上涨。

地产 | 刘义

需求维持底部区间，政策力度仍需加码——2022年1-8月统计局房地产数据点评

需求边际改善但仍处磨底阶段，房企资金链紧张致使供给端面临更大压力，后续政策端仍需扩容与升级。贝塔演绎将逐步从第二阶段（政策上/周期下）过渡至第三阶段（政策上/周期上），全年在大方向上可以乐观。中长期的格局逻辑一直都在，短期关键在于区域布局、业绩弹性与估值弹性，当前时点首选有效率的国企与有信用的民企；跟随政策信号关注有增信加持的民企，待市场风险偏好下沉后优秀腰部民营龙头将体现更大弹性；基本面信号确认之后关注具备核心资产的“脱险类”房企。此外，优质物业股也进入战略配置窗口期。

风险提示：1. 销售需求改善有波折，政策持续加码的节奏有不确定性；2. 腰部房企信用修复进展低于预期。

家电 | 管泉森

产业在线8月空调数据简评：当“历史级”热夏遇上盈利“剪刀差”

8月产业在线家空内销出货同比+20%，增速创2018年5月后新高，规模也仅次于2017年的8月份；即便如此，出货增速仍慢于终端，产业库存降至非正常低位，“历史级”热夏带动效应毋庸置疑，内销出货展望向好，出口降幅也在持续收窄。同时，材料下跌叠及汇率走贬，盈利“剪刀差”确定性和弹性都在不断提升。当前白电龙头预期、估值、仓位三低，“历史级”热夏叠加盈利“剪刀差”，经营改善确定，建议积极布局。

风险提示：1. 原材料价格大幅上涨；2. 国内外需求持续低预期；3. 行业竞争明显加剧。

研究报告评级：维持“看好”

对外发布时间：2022/09/20

本报告分析师：管泉森 SAC编号：S0490516070002

机构客户部通讯录

评级说明及声明

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