【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报07.10：多省海风补贴发布利好项目推进，来水充沛水电表现亮眼|补贴政策_新浪财经

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摘要

■行业走势：上周上证综指下跌0.93%，创业板指数上涨1.28%，公用事业与环保指数上涨3.19%。环保板块中，水处理板块下跌0.29%，大气治理板块下跌1.17%，固废板块上涨3.11%，环境监测板块上涨5.32%，节能与能源清洁利用板块上涨1.99%，园林板块上涨2.17%；电力板块中，火电板块上涨7.48%，水电板块上涨2.37%，地方电网板块上涨4.75%，清洁能源发电板块下跌0.88%，燃气板块上涨0.86%；水务板块下跌1.22%。

■本周要点：

多省海上风电补贴政策陆续发布利好海风项目推进：日前，根据舟山市发改委发布《关于2022年风电、光伏项目开发建设有关事项的通知》，浙江省已出台海上风电补贴政策，明确2022及2023年全省享受海上风电省级补贴规模分别按60万千瓦和150万千瓦控制，补贴标准分别为0.03元/千瓦时和0.015元/千瓦时，项目补贴期限为10年，从项目全容量并网第二年开始，按等效年利用小时数2600小时进行补贴，补贴总额上限为10.53亿元。除浙江省外，此前广东和山东两省也发布省级海上风电补贴政策，广东对2022、2023、2024年全容量并网的海上风电项目分别实行1500元/千瓦、1000元/千瓦和500元/千瓦的补贴；山东对2022、2023、2024年全容量并网的海上风电项目分别按照800元/千瓦、500元/千瓦、300元/千瓦进行补贴，补贴规模分别不超过200万千瓦、340万千瓦和160万千瓦，补贴总额上限为37.8亿元。国补取消后平价海上风电项目盈利能力有所下滑，各省陆续出台海上风电补贴政策进一步加大了海上风电发展支持力度，利好海风项目推进，推荐在手项目充足的海上风电龙头【三峡能源】。

上半年来水充沛水电发电量表现亮眼：多家水电企业陆续发布上半年发电量完成情况公告，今年来水偏丰背景下水电发电量均实现较大幅度提升，有望带动中期业绩大幅增长。水电龙头长江电力上半年上游溪洛渡水库和三峡水库来水量分别同比偏丰74.4%和27.5%，来水充沛背景下公司二季度发电量同比增长53.5%，上半年发电量同比增长46%；华能水电上半年中乌弄龙断面来水同比偏丰两成、小湾及糯扎渡断面来水同比偏丰超三成，上半年发电量同比增长8.97%。此外，据公司公告披露，桂冠电力和黔源电力上半年水电发电量分别同比增长30%和60.3%，水电发电量大幅增长带动业绩确定性提升，据业绩预告，桂冠电力上半年归母净利润预计同比增长52.1%、黔源电力上半年归母净利润预计同比增长164%-194%。来水偏丰背景下水电板块上市公司业绩确定性极强，建议重点关注乌白资产注入进程加快的国内水电龙头【长江电力】。

■市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量14.02万吨，总成交额802.33万元。挂牌协议交易周成交量14.02万吨，周成交额802.33万元，最高成交价60.00元/吨，最低成交价55.00元/吨，本周五收盘价为57.02元/吨，较上周五下跌1.69%。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.94亿吨，累计成交额84.90亿元。

2）天然气价格跟踪：本周全国LNG出厂成交周均价为6170.23元/吨，环比下跌278.75元/吨，跌幅4.32%；其中，接收站出厂周均价6521.07元/吨，环比下跌157.93元/吨，跌幅2.36%；工厂出厂周均价为5940.55元/吨，环比下跌310.40元/吨，跌幅4.97%。

3）煤市场价格跟踪：本周煤价持稳，据Wind和中国煤炭资源网数据，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800大卡动力煤坑口价820元/吨，周环比持稳；鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价690元/吨，周环比持稳；大同5500大卡动力煤车板价855元/吨，周环比持稳。

■投资组合

【三峡能源】+【云南能投】+【晋控电力】+【国电电力】+【新奥股份】

■风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。

1. 本周核心观点

1.1. 多省海风补贴发布利好项目推进，来水充沛水电表现亮眼

1.2. 投资组合

【三峡能源】+【云南能投】+【晋控电力】+【国电电力】+【新奥股份】

2. 市场信息跟踪

2.1. 碳市场情况跟踪

本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量14.02万吨，总成交额802.33万元。挂牌协议交易周成交量14.02万吨，周成交额802.33万元，最高成交价60.00元/吨，最低成交价55.00元/吨，本周五收盘价为57.02元/吨，较上周五下跌1.69%。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.94亿吨，累计成交额84.90亿元。

本周，广东碳排放权成交量最高，为8.6万吨，重庆本周无成交量。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为86.10元/吨，福建市场成交均价最低，为17.80元/吨。

2.2. 天然气价格跟踪

本周全国LNG出厂成交周均价为6306.59元/吨，环比上涨136.36元/吨，涨幅2.21%；其中，接收站出厂周均价6587.64元/吨，环比上涨66.57元/吨，涨幅1.02%；工厂出厂周均价为6038.99元/吨，环比上涨98.44元/吨，涨幅1.66%。

2.3. 煤市场价格跟踪

本周煤价持稳：据煤炭资源网数据，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800大卡指数912元，周环比持稳；鄂尔多斯5500大卡指数787元，周环比持稳；大同5500大卡指数910元，周环比持稳。

3. 行业要闻

3.1. 安徽省能源局发布《关于追加2022年风电和光伏发电项目建设规模的公告》

安徽省能源局发布《关于追加2022年风电和光伏发电项目建设规模的公告》，文件提出，拟在已下达安徽省2022年第一批次风电和光伏发电项目建设规模基础上，追加风电和光伏发电项目建设规模200万千瓦，其中风电项目100万千瓦、光伏项目100万千瓦。

链接：https://news.bjx.com.cn/html/20220705/1238658.shtml

3.2. 温州市印发《温州市加快新能源产业创新发展五年行动方案（2022-2026年）》

温州市印发《温州市加快新能源产业创新发展五年行动方案（2022-2026年）》，提出以清洁能源、储能、智能电网和新能源汽车等产业为发展重点，到2026年储能电池产能达到100GWh以上，实现储能相关产业产值超600亿元。

链接：https://news.bjx.com.cn/html/20220705/1238761.shtml

3.3. 西藏印发《今冬明春及“十四五”期间电力保供方案》

西藏印发《今冬明春及“十四五”期间电力保供方案》，要求存量光伏项目新增储能79万千瓦时，新增470MW光伏电站以及47万千瓦时储能，上网电价为0.353元/千瓦时。

链接：https://news.bjx.com.cn/html/20220706/1238907.shtml

3.4. 海南省工业和信息化厅印发《海南省大宗工业固体废物综合利用发展规划（2022-2025年）》

海南省工业和信息化厅印发《海南省大宗工业固体废物综合利用发展规划（2022-2025年）》提出打造昌江大宗工业固体废物综合利用中心和洋浦经济开发区工业固体废物循环利用中心，共安排矿废石、尾矿等大宗固体废弃物综合利用基地等10个建设项目，总投资18.9亿元。

链接：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20220706/1239198.shtml

3.5. 中电联发布《中国电力行业年度发展报告2022》

7月6日，中国电力企业联合会发布《中国电力行业年度发展报告2022》。2021年，全国全社会用电量83313亿千瓦时，比上年增长10.4%，增速比上年提高7.1个百分点；全国人均用电量5899千瓦时/人，比上年增加568千瓦时/人。

链接：https://news.bjx.com.cn/html/20220707/1239246.shtml

3.6. 广西自治区党委办公厅、自治区人民政府办公厅印发《关于深入打好污染防治攻坚战的实施意见》

“十四五”时期，非化石能源消费占比达到国家要求。合理控制煤电装机规模，推动现役煤电机组实施节能升级和灵活性改造，加快淘汰煤电落后产能，淘汰关停单机容量30万千瓦级及以下的常规燃煤火电机组（综合利用机组除外）、以发电为主的燃油锅炉及发电机组。鼓励自备电厂转为公用电厂。

链接：https://news.bjx.com.cn/html/20220707/1239490.shtml

3.7. 江苏省发改委印发《江苏省“十四五”可再生能源发展专项规划》

江苏省发改委印发《江苏省“十四五”可再生能源发展专项规划》。规划提出主要目标：到2025年，省内可再生能源占全省能源消费总量比重达到15%以上，实现能源消费结构有新优化。提高可再生能源消费比重，全省可再生能源装机力争达到6600万千瓦以上，省内可再生能源装机占总装机比重超过34%。

链接：https://news.bjx.com.cn/html/20220708/1239661.shtml

3.8. 国家能源局召开6月份全国可再生能源开发建设形势分析视频会

国家能源局召开6月份全国可再生能源开发建设形势分析视频会。会议指出，2022年1-5月，全国可再生能源新增装机4281万千瓦，占全国新增发电装机的81%；全国可再生能源发电量突破1万亿千瓦时、达1.06万亿千瓦时；全国可再生能源发电在建项目超2亿千瓦，项目储备比较充足；全国主要流域水能利用率99.4%、风电平均利用率95.6%、光伏发电平均利用率97.4%。

链接：https://news.bjx.com.cn/html/20220708/1239610.shtml

4. 上周行业走势

上周上证综指下跌0.93%，创业板指数上涨1.28%，公用事业与环保指数上涨3.19%。环保板块中，水处理板块下跌0.29%，大气治理板块下跌1.17%，固废板块上涨3.11%，环境监测板块上涨5.32%，节能与能源清洁利用板块上涨1.99%，园林板块上涨2.17%；电力板块中，火电板块上涨7.48%，水电板块上涨2.37%，地方电网板块上涨4.75%，清洁能源发电板块下跌0.88%，燃气板块上涨0.86%；水务板块下跌1.22%。

上周，电力燃气板块，涨幅靠前的分别为赣能股份、建投能源、华电国际、粤电力A、皖能电力、内蒙华电、宝新能源、大唐发电、川投能源、华能国际；跌幅靠前的分别为深南电A、中闽能源、中国核电、东方盛虹、福能股份、三峡水利、大众公用、华电能源、贵州燃气、辽宁能源。水务环保板块，涨幅靠前的分别为三川智慧、金圆股份、汉威科技、上海洗霸、博天环境、伟明环保、长青集团、天壕环境、龙源技术、*ST节能；跌幅靠前的有国中水务、奥福环保、大连热电、津膜科技、碧水源、钱江水利、岳阳林纸、绿城水务、海峡环保、雪迪龙。

5. 上市公司动态

5.1. 重要公告

5.2. 定向增发

6. 投资组合推荐逻辑

【三峡能源】公司为国内新能源发电龙头， 2021年公司新能源装机规模超预期，新增装机7.28GW，装机的大规模投产有望带来今年上半年发电量以及业绩的稳步提升。同时公司作为海上风电龙头，将持续受益于海风装机加速投产，2021年公司新增海风项目3.24GW，其中大部分于2021年底投产。带补贴海上风电项目盈利能力极强，将进一步推动今年业绩提升。从长期看，各沿海省份在“十四五”期间将重点布局海上风电，公司作为国内海上风电绝对龙头，有望持续受益于海风规模扩张。

【云南能投】公司为云南省属能源平台，“盐+清洁能源”双主业发展，新能源为未来核心发展方向，根据公司“十四五”规划目标到2025年末绿色能源装机规模达到5.13GW，其中风电装机规模达到2.59GW，光伏装机规模达到2.54GW（目前新能源装机0.37GW）。同时公司充分受益于云南优质风资源，项目盈利能力强，2019-2021年公司风电项目平均利用小时数分别为3062小时、3005.72小时和2693.75小时，部分项目达到3500小时以上。高利用小时下公司风电项目盈利能力优势显著，单GW盈利能力达到4.7亿元，体现出较高资产质量。

【晋控电力】公司为山西省晋能控股集团下属电力上市平台，截至2021年底，公司在运发电机组总装机容量1080.8万千瓦，其中，火电880万千瓦，水电12.8万千瓦，新能源188万千瓦，其中光伏108.5万千瓦，风电79.5万千瓦。根据公司“十四五”规划，公司力争“十四五”末清洁能源占比达到50%以上，新能源装机容量达到14GW，提升空间较大。从集团层面看，晋能控股集团于2020年由同煤集团、晋能集团、晋煤集团以及其他资产重组而成，同煤集团更名为晋能控股煤业集团，晋能集团更名为晋能控股电力集团，晋煤集团更名为晋能控股装备制造集团，分别成为晋能控股集团的煤炭、电力、装备三大业务的实施主体和资产整合平台。晋能控股电力集团在其债券募集报告中披露，“十四五”规划新能源装机容量达到20 GW，积极且明确的绿电转型目标制定，又一绿电新星雏形初现。

【国电电力】公司为国家能源集团控股的“水、火、风、光”一体化发展的发电平台，目前拥有火电77.4GW、水电14.97GW、风电7.07GW及光伏0.37GW。火电板块，公司背靠国家能源集团，与神华集团为兄弟公司，燃料保供及成本端具备优势，长协煤占比高于同行平均，2021年公司长协煤占比达到92%，集团内部供应燃料占比已达到83.8%，2022年在保供限价政策推进煤价下行趋势下火电业绩确定性改善。同时，公司加速布局新能源业务，大幅提高新能源目标，规划“十四五”期间新增装机35GW，截至2021年底备案/核准新能源项目6.6GW，带动业绩确定性增长。

【新奥股份】公司具备天然气上中下游完整产业链，上游供气来源多样化，中游收购舟山LNG接收站90%的股权，下游城燃业务全国性布局。同时，公司有望深挖数十年积累的优质客户资源，从燃气向新能源拓展，积极扩张综合能源业务领域。由于新奥能源以工商业燃气业务为基础，数十年来积累大量优质工业客户。截至2021年底，工商业客户累计达到20.2万户，未来公司将大力拓展低碳工厂、低碳园区、低碳建筑、低碳交通领域的综合能源服务，进一步为公司业绩产生积极贡献。公司作为国内具有国际贸易能力的天然气龙头，以舟山LNG为依托，与海外LNG供应商密集签署长协，锁定低价气源，短期将进一步受益于欧洲天然气价大幅上涨，带来国际贸易机会。

7. 风险提示

政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。

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