菲菱科思上市在即，做强、做大，做通信产品技术_新浪财经

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深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司（以下简称：菲菱科思）的主营业务为网络设备的研发、生产和销售，以 ODM/OEM 模式与网络设备品牌商进行合作，为其提供交换机、路由器及无线产品、通信设备组件等产品的研发和制造服务。公司产品定位于企业级网络设备市场，兼顾消费级市场，广泛应用于运营商、政府、金融、教育、能源、电力、交通、中小企业、医院等以及个人消费市场等诸多领域。公司即将登陆创业板，与投资者分享公司发展红利。

来源：摄图网

重视研发，技术积累丰富

菲菱科思多年来专注于网络设备领域，持续加强研发投入与技术积累，不断扩大研发技术团队。截至报告期末，公司共有研发技术人员 393 人，获得专利 70 项和软件著作权 19 项，并有多项发明专利正在申请中。

公司立足于网络设备ODM/OEM经营模式，建成了平台化、模块化的高效研发体系，保证了新产品研发和制造实现。在平台化建设方面，公司形成了百兆系列、千兆系列、万兆系列交换机的三大研发平台，针对不同客户的不同需求可先选取最优的研发平台，在降低产品开发的技术风险和开发成本的同时，保证产品更快地实现批量化生产并推向市场。在模块化建设方面，公司按照交换机硬件方案核心结构形成了CPU模块、交换模块和电源模块三大核心模块，各核心模块还包括多种不同类型的基础架构，可根据客户产品性能需求调用不同模块的架构及外延扩展完成具体开发。

公司平台化、模块化的产品研发体系同时实现了提高开发品质、缩短开发时间和更快响应客户需求的目标，保障公司于 2019 年在顺利通过 S 客户考核认证的基础上，同时开发了千兆、万兆等多系列、多型号的交换机产品，并在最短时间内实现了批量供货。

在新产品研发方面，公司始终紧跟行业技术发展趋势，在自主研发平台的基础上不断开发符合下游客户和市场需求的新产品，已具备40G/100G高带宽、大容量交换机的开发能力，于2019年研发出了高背带容量插卡式核心交换机的业务板、核心板，高端数据中心交换机、5G小基站等新产品的硬件方案也基本研发完毕。报告期内，公司高速率、大容量的万兆管理交换机通过技术驱动型的业务规划，实现了从单一产品开发、小批量供货到多系列产品、大批量供货的快速增长；万兆管理交换机2020年度的销售收入为41943.12万元，同比增长212.82%，占交换机整体销售收入的比例也大幅提升至 35.29%；2021 年度，公司万兆管理交换机产品销售收入为68758.53万元，占交换机整体销售收入的比例进一步提升至35.79%。

在网络设备的各项技术应用层面，公司逐渐积累了多项技术。具体来看，公司为满足Wi-Fi 6和高清摄像头等大功率PD设备供电需求，实现了802.3BT大功率 PoE供电的技术开发和设计方案，成功应用于相关产品并在 2020 年度批量销售。公司通过长期设计开发经验，及产品实际返修信息分析和持续设计改善，形成了一系列网络设备可靠性设计的技术方案，特别是雷击防护方案，并通过购置雷击浪涌测试设备进行了可靠性验证补充，极大提高了产品品质。公司为实现提高产能和质量的双重需求，2018年开始投入自动化测试系统的开发，2019年通过对软件算法、数据库兼容、机电系统、传动系统及精密模具的再开发，完成了交换机自动化生产线的升级改造，相关技术积累申请了2个发明专利和5个实用新型专利，并已经获得专利授权。

获得品牌客户认可

公司通过与国内外知名网络设备品牌商的长期合作，不断完善质控体系，持续提升产品品质，已进入了新华三、小米、神州数码、惠普、D-Link、LEA、迈普技术、烽火通信等国内外知名网络设备品牌商的供应链体系。

菲菱科思所处行业的客户具有多品种、小批量、多批次的订单需求，公司凭借多年的行业积累和合作经验，通过高效的生产制造体系实现快速响应公司凭借多年的行业积累和模式创新，具备了客户订单的快速响应能力，建立了灵活的生产组织体系和高效的原材料采购体系，更好地满足下游客户多品种、小批量、多批次的订单需求。公司采取扁平化的内部组织结构，决策链条短；通过运行 ERP 系统达到产品信息传递快，能够及时地响应客户的订单需求。

公司在生产组织及产品交付方面建立起了高效、柔性化的生产制造体系，按照生产计划能够快速完成针对不同产品类别的生产线转换，并通过ERP和MES系统快速跟踪及调节生产状态，提升生产管理的信息化水平。同时，公司积极推动生产、装配、测试的自动化，生产环节将条形码管控技术应用于MES系统，对原材料从入库、加工到产成品入库、发货等环节进行全过程防控和记录，实现产品自动识别和实时管理，提高对生产过程品质的监控能力；装配测试环节实现了自动进板屏蔽箱、自动对准、自动射频连接和自动发包调试测试等功能，实现射频校准和测试工序自动化。

对于企业级网络设备产品，最重要的产品指标之一即稳定性。通过多年的从业经验，菲菱科思建立了完善的产品质量管理体系并有效运作，通过了ISO9001 质量体系认证、ISO14001 环境体系认证，网络设备产品能够满足RoHS认证、CCC认证、CE认证、UL认证和FCC认证等国内外认证，取得了进入欧盟、美国等发达国家和地区销售的资格。

公司实施“大客户”策略，通过了国内主要网络设备品牌商的供应商认证，下游客户覆盖较高的终端市场份额，且公司与客户的合作模式具有较强的黏性，具备长期稳定合作的基础企业级网络设备的电子制造服务商不同于一般商品供应商，除提供制造业务外，还提供产品研发设计、测试、物料采购及售后服务等一系列服务。

公司目前实施“大客户”策略，已经成为新华三、小米、神州数码、D-Link、迈普技术等国内主要品牌商的合格供应商，下游客户覆盖较高的终端市场份额，为公司的业务增长提供了广阔市场空间。

行业高速发展，公司未来可期

公司本次发行价为72元/股，对应市盈率为24.07倍，与同行平均水平相一致。

不过考虑到公司过去三年的高增长、次新股的溢价性，以及行业的发展，未来可能还有潜力可以挖掘。

公司2019年至2021年营业收入为104037.91万元、151339.71万元和220782.52万元。净利润为5507.08万元、9619.48万元和16886.10万元。与同行可比公司相比，公司业绩增长处于领先水平。

从行业发展考虑，我国政府鼓励和支持网络及信息技术的发展，并通过一系列产业政策推动互联网行业的有序发展，加快各行业的信息化建设，加快网络升级换代，奠定了国内网络设备市场的持续增长趋势。

信息化建设在多领域投资规模持续扩张，线上线下业务融合的趋势加快了对企业级网络设备的市场需求。

各类移动互联网应用不断推陈出新及蓬勃发展，带动移动互联网流量逐年高速增长，增加对网络设备等互联网基础架构设施的需求。

可以说，行业未来大有可为，也会带动业内公司走上高速发展的快车道。

公司专注于网络设备产品研发和制造，主要通过 ODM/OEM 的模式为网络设备品牌商提供交换机、路由器、无线 AP 及工业交换机等产品的开发和制造服务。未来几年，公司将继续坚持“立足发展、合作共赢、规范运作、持续改进”的经营理念，紧跟技术发展的方向，深植行业和专业制造的根基，打造创新和先进的制造企业平台。公司将利用多年积累的开发能力、制造平台、质量管理以及物料采购和管理方面的优势，在网络设备制造领域做专、做强、做大，做通信产品技术、研发与服务提供等全方位解决方案的实施者，为客户提供具有竞争力的产品和满意的服务，更好地实现共赢的目标，为社会及相关方尽职尽责。

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